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果然,张坤继续抱团白酒! 抱团是每轮牛市的正常现象

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雪球 2021-01-23 16:02

作者:财富严选

来源:雪球

公募基金的四季报终于逐渐出炉了 , 最近几天包含张坤 、 傅鹏博等一些基金经理的四季报也出来了 , 张坤如之前预计的一样在白酒板块上并没有进行明显的减仓 , 易方达中小盘前四持仓依旧是四大高端白酒公司茅五洋泸 。

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其他前十持仓股也没有任何变化 , 结合张坤在年报和访谈的说法来看 , 似乎在当前这个阶段他是不打算做太多其他选择 。

毕竟张坤当前也是一个手握1200亿的基金经理 , 他想要进行调仓 , 以手上的资金情况来看是非常困难的 , 同时新进来的资金他如果不继续买入同样的品种 , 如果表现不好很可能会被投资者质疑 , 所以干脆继续抱住走下去。

但是 , 这也意味着一旦白酒消费出现大幅调整的时候 , 张坤很难作出有效应对了 。 接下来我们再来看看傅鹏博的持仓情况:

从上表来看 , 傅鹏博的仓位也依旧没有特别大的变化 , 核心三巨头依旧是雨虹隆基国瓷 , 其中雨虹的仓位甚至比三季度还提升一下。

东方雨虹其实也算是傅鹏博的老牌持仓了 , 最早在19年年初的时候就已经开始持有 , 并且一直拿到现在 , 雨虹总体也贡献了不少的涨幅。

在四季报里 , 傅鹏博认为2021年 , 国内流动性收缩背景下 , 估值大概率面临回落 , 企业盈利将会是筛选指标中的重中之重。

而从四季报反映出来的布局思路来看 , 傅鹏博主要布局在建材 、 光伏 、 化工 、 医药 、 白酒等板块 , 整体的组合持仓集中度虽然没有张坤那么高 , 整体算是比较分散 , 这个也是傅鹏博的特点之一 , 他对成长股板块的涉猎会比较广泛 , 持仓板块不会单一局限在某些品种上。

成长股抄作业

不过 , 无论是张坤还是傅鹏博 , 大家其实都可以看到他们在板块配置上面或多或少都还是配置了当前A股里面比较热门的品种 , 尤其是张坤 , 继续是选择了无敌的白酒医药。

傅鹏博这边整体也是选择了延续之前的思路 , 不过我有点看不懂的是他在四季度里面大幅增加了福耀玻璃的持仓 , 我看了下他的三季度持仓 , 是完全没有福耀玻璃的 , 也就是四季度直接买成重仓股了 , 这个操作让我看得不太明白。

另外 , 傅鹏博在年报里明确提到今年的估值很可能会收敛 , 所以要重点看业绩 , 结合他的持仓情况来看 , 有可能是他认为自己手上品种目前的持仓有可能可以通过业绩来大幅对冲当前的估值 , 至于结果如何我们可以保持观察 。

另外 , 对于成长股的投资来讲 , 傅鹏博的持仓确实是比较值得研究 , 而且他选择的品种也是相对容易理解的公司 , 感兴趣的朋友可以多看看他的权重公司 。

不过 , 对于当前傅鹏博所持有的成长股 , 我个人是保留意见的 , 大家如果真要抄作业 , 最好还是多研究下企业的基本面 , 而不要无脑抄 。 张坤的话 , 我是明确不建议抄作业了。

风险所在

总体而言 , 张坤四季度没有进行任何调仓的操作 , 我认为这对于易方达中小盘来讲依然是一个比较大的潜在风险 , 持有的朋友还是要注意下 。

反过来讲 , 张坤这么庞大的持续流入的资金 , 也解释了上年四季度白酒依旧强势的原因 , 而且估计不止他 , 易方达另一个重仓白酒的基金经理萧楠 , 他所募集到的新资金 , 大概率也是拿去买白酒了 。

这周抱团板块的重新强势 , 叠加公募基金火爆的发行 , 似乎暗示着整体的抱团行情有可能可以继续冲锋 , 至于冲锋到哪里 , 我很难评估到 。

只不过 , 有一点我觉得当前是逐步验证的的 , 那就是最近一个多月的走势已经表明 , 抱团板块的崩溃大概率不会导致低估蓝筹崩溃 , 甚至很可能会成为主力 , 两者的跷跷板效应现在已经非常明显了 , 如果你在做多低估蓝筹 , 某种意义上你其实是同步做空抱团板块。

抱团是每轮牛市的正常现象

其实抱团确实是挺正常的股票现象 , 而且也没必要阻止 , 见得多了自然就知道这个市场的本质是什么情况 。

毕竟 , 有时候你提醒风险的话 , 他们还觉得你挡住他们的财路 。

对于当前的市场 , 似乎绝大部分基民任意时候随便买一个基金都能够赚钱 , 这种现象的出现往往意味着后面的反转会非常极端 。

而对于处于市场当中的我们来讲 , 这个时候唯一能做的依然只有保持多一分的清醒 , 买入那些真正质地好且估值便宜的品种 , 然后继续耐心地等待价值发现 。

最近一段时间里我经常看到一些人说 “ 拿了XX公司几个月 , 怎么还不涨 ” 的发言 , 这种发言越多 , 意味着目前的市场越浮躁 , 也意味着一些品种距离终结点越近了 。

太阳底下没有新鲜事 , 该来的都会来 , 属于你赚到的钱 , 你终究会赚到 , 不属于你的钱 , 哪怕短暂得到 , 终究都会还回去 。

以现在的风格差异之剧烈来看 , 黑四类的崛起 , 大概率会拿抱团股的崩溃来祭旗。

本文作者、雪球用户@财富严选 的基金组合小牛慢跑系列以底层的smart beta策略挑选,以及进阶的行业指数挑选,低估买入、合理持有、高估卖出,以获取超额收益为目标。持仓如下:

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