我们都知道，自2020年3月份疫情爆发以来，美国在疯狂印钞。
从央行资产负债表规模来看，从2020年初的4.14万亿美元，变到现在的7.33万亿美元，印了3.2万亿，相当于目前美联储资产负债表的44%，都是过去一年买出来的；
从广义货币M2供应量来看，从2020年初的15.3万亿美元，变成如今的19.2万亿美元，相当于这个世界上历史以来的所有美元里，有1/5都是今年印出来的。
印了这么多美元，美国不出现通胀，那才是见鬼了呢！
根据弗里德曼对美国货币史的研究，印钞增加之后，物价的通货膨胀一般在12个月之后，才会开始出现明显抬升。
不过，今年有点特殊。
特殊的地方在于，以往央行印钱，都是额外贷款给商业银行，或者购买金融市场上的债券，这个钱再通过股票或者债券到企业那里，然后再通过工资等方式，才走到普通居民那里变成购买力，这有很长一段时间，所以会有一些滞后的情况。
然而，今年的情况是，美联储是印钞购买政府国债，然后，美国政府，转手就把现金直接转移支付给美国企业和个人，可谓是购买力直达人民群众。
所以，美国2020年的第一场通胀，来得比以往更早一些。
除了疫情导致美国物价2020年3/4/5月份出现下跌之外，美国居民消费价格指数6月份就开始持续反弹，8月份物价就重新回到了历史最高水平，到了2020年12月，干脆直接跳涨1个百分点。
如果没有猜错的话，接下来的2021年上半年，将会是美国通货膨胀的持续飙升期。
美国要通胀了，有人就总结说：
随着美国通胀水平的抬升，中国也必将出现“输入型通货膨胀”。
这个想法当然是靠谱的，逻辑上也对，但其影响到底有多大，却很值得探究一下。
在这里，我们不扯通胀的概念、定义是否合理完善，这里所说的通胀，就是指政府所定义的消费价格指数和生产价格指数。
我们来看一下，美国如果真的出现比较严重的通货膨胀，会如何传导到国内来。
首先，在美帝政府的发钱关怀之下，美国人民的收入蹭蹭蹭的增加，而且主要过去的9个月时间里，美国人民的主要收入就是来自于美国政府的发钱。
不工作就凭空得到这么多钱，美国人民当然要买买买、买买买。
虽然有钱了买买买，可以想象的是，美国人民不会一天吃10顿饭，也不会买了汽油屯在自己家里，更不会一天理发3次，他们肯定会把钱主要给用于购买汽车、电器、家具、珠宝、电子及体育用品在内的耐用消费品。
所以，美国居民的耐用消费品消费，在疫情之后迅速恢复，并且增速达到历史最高，而正是这种积极的购买，让中国众多的出口企业的订单供不应求。
然而，美国诸如食品饮料服装汽油等非耐用消费品的增速，其实和往常年份差不多，服务类的消费更是因为疫情而大幅缩减，迄今也远远没有恢复到正常状态。
所以，美国爆发通胀，一定是首先体现在耐用消费品的价格上涨上。
对美国人是耐用消费品，对于生产这些产品的企业（不管是美国的企业还是中国的企业）来说，差不多就转换成了企业生产的原料、大宗商品的价格——某种程度上说，就是生产价格指数（PPI），因为各种生产原料和大宗商品，基本都是全球范围内进行贸易的商品，不管对美国企业还是中国的企业来说，原料和大宗商品的价格应该都相差不多。
我们可以猜想，假定中国汇率基本稳定的前提下，不管过去、现在还是将来，中国和美国的PPI一定是非常接近的。
这个猜测当然是对的，下面就是1996年迄今25年中美的PPI同比数据，基本同步。
所以，美国人的买买买，所造成的耐用消费品价格上涨，确实会传导到中国。
当然，美联储的疯狂印钞和美国政府的疯狂发钱，可以想象，也一定会造成日常消费品价格一定程度的抬升。
比如说，食品饮料企业为了不降低自己的真实收益，面对有钱的消费者，肯定会选择提价——但这个，应该就很难传导到国内了。
为什么呢？
在一个社会物资极大丰富的时代，有句话说得很让人恼火，但确实是事实：
穷人有钱才会造成通胀，富人有钱，只会让资产价格上涨！
美国人是因为政府给他们发钱了，有了额外的钱，所以食品饮料服装类的企业，为了利润，可以提高价格，他们也能够接受提高价格。但，如果一个社会里，绝大部分人的收入并没有增加多少，这个时候你去提价，恐怕很难行得通。
这里有一张图，显示了疫情爆发之后，中国居民的收入整体上增幅很小，经营收入的贡献，甚至变成了负值，虽然也有一小部分政府的转移支付，但与美国失业人员每周都能得到政府600美元现金，简直是一个天上，一个地下，差得不是一点半点。
中国的社会生产能力并不缺，只要你有钱，各种物资应有尽有，只是大部分老百姓收入没有上来，所以这些消费品的提价就变成了无源之水无本之木。
简单说，美国普通人是因为有了政府发钱买买买，所以消费者价格指数注定会上涨；但中国居民并没有这部分收入，而且大部分中国的日常消费品，都是只在国内贸易流通，根本不会涉及到外部价格，所以美国的消费价格指数上涨，估计很难传导到中国来。
即使美国的日常消费品通胀，通过各种拐弯抹角的途径，能传导过来，那也是，强弩之末，不能入鲁缟，冲风之衰，不能起毛羽。
关于美国印钞发钱所造成的通胀，到底能不能传导到中国来，简单总结：
1）美国是美元做货币，因为各种国际贸易的生产原料和大宗商品，都是以美元计价，所以美国的PPI价格上涨，一定会传导到中国；
2）中国境内使用人民币做货币，绝大多数日常消费品的价格，都是非国际贸易商品，政府也没有给民众普遍发钱，居民收入并没有出现大幅度增加，只要人民币不像美国一样狂印，美国的消费价格指数，就很难传导到中国。
说到底，中国的通胀，归根结底还是自己的货币政策和生产能力的匹配问题，作为当今世界第二大经济体，我们已经没有那么容易受到美国的影响，美国打个喷嚏，中国就要患一场感冒的时代，早已经成了过去式。
2008年金融危机之后，伴随着美国的QE印钞，中国一直在跟随美国步伐，扩大货币供应，所以2008年之后美国和中国的通胀，不管是PPI还是CPI，两者都基本是同步的。
但是，2020年的疫情爆发以来，在美联储疯狂印钞降息，美国政府拼命发钱的时候，我们的央行和政府一直稳坐钓鱼台，并没有跟随西方国家大肆扩张货币，只是在社会融资规模上放松了一把，与此同时还把利率给抬升了……
虽然说，因为PPI的上涨最终还是会传导到一部分消费品领域，而且最近粮食价格也出现了上涨，所以我认为中国的通胀，也马上就要来了——但，这并不能完全怪罪于美国的输入。
要知道，从1949年算起，我们可是已经独立自主71年了！
不过，我在这里大胆推测：
2021年的通货膨胀，美国会比中国更严重。