作者：王莉
出品：全球财说
就是这么突然！
出乎很多人的意料，2021年开年银行IPO首家过会的居然是一家此前不为外界所关注的农商行。
1月7日，从证监会官网披露，排队四年的浙江绍兴瑞丰农商银行（简称：瑞丰农商行）IPO首发过会。该行拟登陆上交所上市，保荐机构为中信建投。拟发行股份数量不低于1.51亿股，且不超过4.53亿股。
根据此前一个全国农商系统资产规模排名来看，瑞丰农商行大约排在27、28名的位置，处于中游水平，如果放在上市农商行队伍里，资产规模就属于偏小的一类。
该银行前身为绍兴县信用联社，2005年改制为浙江绍兴县农村合作银行，2011年改制为浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司。
《全球财说》注意到，实际上，瑞丰农商行的招股书显得相对比较“过时”、“老旧”，其于2016年10月31日首次向证监会提交IPO申请材料，一年多后，即2018年1月更新了一版预披露信息，而该招股书覆盖的报告期是从2014年至2017年6月30日，也就是说财务数据距离现在已经过去了2年多，而这两年多里，无论是宏观环境、经济形势，还是金融环境都发生了非常大的变化，以陈旧的信息过会也的确令人意外。
为了能让未来或将参与打新或投资该行的投资者能更进一步了解该行，《全球财说》找到了其一版信息还不是很完善的2019年财报进行分析，虽然距离现在又过了一年，但毕竟比2017年的时间要新。
对公业务乏力
从业绩上看，瑞丰农商行表现在农商行体系表现中上。
其2019年实现营业收入28.6亿，同比增长8.32%，实现归母净利润10.38亿元，同比增长7.71%。
不过值得注意的是，其利润总额同比下降，2019年该行利润总额同比下降2.92%。下降的原因是营业支出增长过多，同比增长了17.91%，但和当前很多银行不一样，其营业支出增长并不是由于拨备计提的消耗，而是业务及管理费用增长过多导致，该行业务及管理费用同比大增了15.1%。
至于业务及管理费因为什么大增，在目前披露的信息中尚看不出原因，其没有进一步的分析解释。显然，其净利润能实现增长或者是得益于营业外收支或者是税费减免。
同时，2019年，该行的对公业务同比也出现下降。2019年该行的企业贷款同比减少了4.28亿元，相应的，公司存款余额同比也在下降，截至2019年末，该行公司存款余额243.69亿元，较上年末下降6.42%，占存款总额的比重进一步下降至30.26%。也间接说明了，企业存款很大程度上是和贷款挂钩的，互惠才能互利。
不过客观而论，瑞丰农商行的整体揽存能力还是不错的，在农商行体系中属于优等生行列。其储蓄存款增长相对强劲，给存款总额增长带来不小贡献。截至2019年末，瑞丰农商行储蓄存款余额561.5亿元，较上年末增长10.19%，占存款总的比重近7成。
瑞丰农商行能有相对不错的业绩表现与其优越的地理环境也分不开，其业务经营区域绍兴市柯桥区地理位置优越，地方经济较为发达，民营经济活跃，区域经济环境较好，其在服务小微的方向上要较国内其他很多地区农商行容易很多。
同时该行也有自己的努力之处，由于当地经济的活跃发达，国际业务需求也相对旺盛，作为一家农商行也投入了比较大的精力于其中，根据评级机构联合资信分析，2019年瑞丰农商行的国际业务在绍兴地区市场占有率居然已超过中国银行。
在此再说个题外话。根据最早的定位，中国银行就是专做国际业务的，曾几何时，中国银行给人的印象就是高大上，仿佛在云端，当时有谁说去中国银行办业务，那必然和出国、有钱人有关，成为中国银行客户甚至成为身份象征。但随着业务的放开，各类银行都可涉足国际业务领域，中国银行反应较慢，高高在上的服务态度没能及时扭转，被股份制行蚕食了大量份额，现如今在绍兴地区，国际业务居然连一家农商行都竞争不过，真是令人唏嘘。
对于瑞丰农商行不积极更新招股书，也有投资者认为其是因为并不着急上市，理由就是资本充足率很高，资本补充需求并不旺盛。近三年来该行三项资本充足指标持续增长，截至2019年末，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为15.62%、15.63%、18.94%，同比分别增长2.12、2.12、1.41个百分点。
不良余额持续上行
从资产质量数据来看，该行似乎资产质量尚可。
近年来该行不良率持续下降，2017、2018、2019年其不良贷款率分别为1.56%、1.46%和1.35%。
拨备覆盖率也在逐步提高，三年间其拨备覆盖率相应为227.29%、228.97%和243.84%。
不过其不良贷款余额并没有下降，而是在逐年上升，2017-2019年其不良贷款余额分别为7.27亿元、7.78亿元和8.64亿元，且2019年该行关注类、次级类、可疑类和损失类贷款均较上年增长。
该行资产减值准备增幅方面也和很多银行不同，当然贷款损失准备还是大头，不过增幅要逊于买入返售和债权投资两类的减值准备，其贷款减值损失准备2019年同比增长17.93%，而后两者的增幅分别为173.73%和162.52%。
从营业收入占比的角度看，瑞丰农商行债券投资利息收入和买入返售利息收入占比同比均下降，分别下降9.38%和0.44%。
需要引起注意的是，瑞丰农商行的前十大贷款客户中有多家风险上行偏高。根据企查查信息显示，该行第二大贷款客户浙江华联集团司法案件31件，有1条被执行人信息；第四大贷款客户中厦建设集团有限公司有多条被执行人信息，且公司正在经历破产重整；第六大贷款客户绍兴恒利印染也有被执行人的信息；第八大贷款客户浙江秀杰实业的法人和股东均有被执行人信息。
瑞丰农商行股权相对比较分散，第一大股东为绍兴市柯桥区天圣投资管理有限公司，为国有股东，持股比例仅为7.47%。
截至2019年末，该行被质押股份数为1.61亿股，占总股份的11.87%，其前十大股东中也有股权被质押，浙江蓝天实业集团、浙江永利实业集团和长江精工钢结构集团分别出质的股权占总股份比例分别为3.29%、4.42%和2.02%，另外还有923.72万股被司法冻结。