文/枪枪经观财经眼专栏作者
2020年经济工作会议刚刚结束，会议首次提出：需求侧改革！
不知道大家还记得2015那年吗？为了拉动内需，国内首次引进“供给侧改革”，抓住了这个机会的人，已经乘坐上煤炭、钢铁等供给链的火箭了...
今年的需求侧改革，也相当于一个信号，一个新的机会。
所谓的需求，就是指消费者有购买意愿并且拥有购买的能力。
想要拉动经济，投资、进口、消费缺一不可。
年末了，白酒又该涨一波，即使不喝酒的人也会消费白酒，毕竟在中国文化里，白酒约等于流通的货币。
白酒，就是需求侧改革的受益者。
可对于苏酒洋河和今世缘来说，今年的白酒赛道比拼，跑得并没有那么轻松。
掉队了的洋河
跟不上的今世缘？
说国内白酒趋势好的人，一定只关注茅五泸。
茅台、五粮液和泸州老窖的“国窖1573”，不仅卖得贵，而且卖得好。
可以看到2020年前三个季度以来，洋河的同比增长率是最低的，被茅五泸远远甩在了后面。
今世缘的同比增率虽然也低，好歹第三季度有所发力，利润实现了正增长。
所以白酒市场上，提到洋河，是掉了队的前大佬；说起今世缘，是跟不上趟的小弟！
洋河的颓势，前面就有分析，营销做得太多，囤货积压太多。
为了清库存，洋河已经失去了2019年的市场，棋差一着的后果大家也看到了，整个2020年，疫情过后的报复性消费也没有把它的销售额带起来。
据洋河2020年前三季度财务报告显示，洋河今年前三季度的销售额，比去年同比减少10.35%。
而今世缘抓住契机，今年第三季度收入同比增加了21%，算是一个良性的出发点！
洋河和今世缘的竞争
洋河和今世缘同为江苏省酒，很多层面上是类似的。
前两篇说到今世缘向洋河学习了营销、销售策略，实际上，在产品的定位上，二者也非常相似。
洋河的产品以蓝色系列为主，主打高端商务酒，其下有洋河大曲系列、洋河老字号系列，双沟的绵柔苏酒系列、珍宝坊系列等。
今世缘主打高端国缘系列的特A+类，横跨ABC等级的今世缘系列，以及D级的高沟酒。
所谓一山不容二虎，喝今世缘的地方就没有洋河的存在，当地的经销商已经被“买断”。走到一家烟酒店，老板可能会向你大力推荐其中一种酒而忽视另一种。
洋河极大可能就是老板给你推荐的那瓶酒。数据显示，2018年江苏省内的市场份额洋河占36%，而今世缘占9%。
2018年是洋河有史以来销量最好的一年，但今世缘依旧成了他在省内的威胁。
不过，如果跳出江苏看全国，洋河2019上半年省外和省内的营收比例差不多打平。
今世缘2019年的省外收入虽不足8%，但省内营收已经达到45亿。
如果情况持续这样发展下去，洋河主攻省外，今世缘做大省内，那么，盛世太平。
然则，洋河已经意识到今世缘的扩张，2019年洋河的去积压便是调整战略的开始。
洋河省内的营收占比已经从2019年上半年的48.2%调整为了2020年上半年的49.44%。
如果洋河投入更多精力在省内，今世缘不一定能打赢这场战争。
但如果两者加强内斗，那么这场无烟之战，最终只会没有胜者。
今世缘限在省内走不出去，洋河的营收则大幅度下滑。两个兄弟都深陷囹圄。
洋河和今世缘
谁能突出重围
如果要比较洋河和今世缘的未来谁更清晰，只看一个维度是不行的。
市场变幻、差异化定位和产品升级，都是耐力长跑里不可或缺的未知因素。
但从双方的财报里，或许能分析出一些蛛丝马迹。
·现金经营能力
洋河2020年第三季度结束，账上的流动资金高达314.71亿元，其中货币资金就高达62.36亿元，占比19.8%。
今世缘这边流动资产合计70.11亿元，货币资金13.69亿元，占比19.5%。
两家都是喜欢将实力攥在手里的玩家，现金流非常充沛。
其中洋河的非流动资产164.21亿元，其中37%用作金融投资，算是比较谨慎的了，而且洋河选择的投资机构是收益较高的信托理财，回报期短。
今世缘非流动金融资产36.11亿元，用了近乎42%的非流资产用做理财。
值得一提的是，今世缘2020年的理财投入比去年少，却还多赚了0.5亿。
除此之外，今世缘疫情期间对经销商进行大力支持，2019年年末应收账款为32.15千万元，第三季度末增加到了52.43千万元。
今世缘的销售费用占了营业总成本的21.79%，洋河的销售费占营业总成本的18.66%，比去年同期增加0.3个百分点。
·运营能力
白酒市场的存货周转率和其他行业相反。快消品可能需要周转率高，转手越快越热销。
而酒是陈的香，不管是高端酒还是次中端酒都是如此，周转率越低代表质量越好。
而茅台更是低到了令人震惊的0.14，最长的存货周转期达到2300多天。
洋河的存货周转率在0.5左右徘徊，由于2019年的去积货行为，存货周转天数有所上升。
而今世缘的大量抛售与早期的产能不足，导致存货周转期下降，平均存货周转期甚至不到两年。
·获利能力
看哪个品牌的获利能力更强，主要的指标是净利率、毛利率和净资产收益率。
还是以茅台为例，毛利率常年高居90%。
越稀缺越垄断越有定价权，这也是高端企业毛利率高的原因。
而近几年白酒品牌都高端或次高端靠拢，控量涨价是主要做法，销量是业绩的基础，毛利率也是水涨船高。
洋河的毛利率在2018年到达了一个顶峰，而今世缘的毛利率近几年都在70%。
而洋河的营业净利率更高，连续五年超过30%，企业的营收是很理想的状态。
·发展能力
今世缘的营收一直在稳定的上升状态。
近五年来今世缘的营收同比率一直在增长，由1.05%到30.28，提高了一个档次。
反观洋河的营收同比增长一直不温不火，直到2018年才有短暂的大幅度上升，今年因为疫情等黑天鹅因素有所倒滞。
今年第三季度的内需增加，也拉动了白酒市场的消费，洋河和今世缘的第三季度营收也有所回落，但从双方增幅来看，洋河的营收还没有得到很好的缓解。
综合两者三年平均增长率，今世缘远远超过洋河，这对洋河的未来的发展是个不好的信号。
不管怎样的结局，洋河和今世缘都是苏酒的未来。
想要更成功，或许要看谁的耐力更长久，或许要看谁更有动力和冲劲。
小酒也有未来。
君不见江小白一路从重庆冲上市，也才用了八年而已。
谁的定位更清晰谁更占优势，抓住领域细分的风口，正是成功的原因。
苏酒老大之争，不会在这十年结束，甚至不会在这个时代结束。
谁抓住了品质，谁才是王者。
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