对于刚接触价值投资的人有一个极大的误区，就是为什么我买入低估值的好公司却赚不了钱？
注：我这里说的“好公司”是一个宽泛的概念，泛指那些基本面还可以的公司。下同。
这些人呢，嘴上不说但内心里却有一直有声音在说：我买入低估值的好公司就必须涨，恨不得今天买上明天就要上涨。
然后买入之后发现：妈的，一直跌。直接推：什么狗屁价值投资一点用都没有。研究价值投资的都是一群傻子。我周围那个张狗蛋，看看K线，炒炒热点都比我挣得多。
这种心理尤其在牛市特别明显。
所以价值投资很多时候被别人认为是很傻的一群人，从市面上所有投资类的评论大家就能看出来，讲价值投资的粉丝量和阅读量，远不及那些讲讲技术层面，分析市场热点的号。
价值投资磨得就是耐心，在这个过程中你可能会有无数种怀疑“价值投资到底有用吗”的疑惑。
最大的原因就是价值投资很多时候不能当下或者说短期验证这笔投资到底怎么样，它往往需要经过时间的考验。这不像那些短期投资流派那样，今天告诉你XXX，明天就基本能兑现。
所以有一部分人，耐不住寂寞，经受不住诱惑。下车了，从而选择了另一条路。
因此，在座的各位如果到现在为止还信服价值投资，并且一天天的听我在这儿叨叨叨，那么我敬你是条汉子。
回到最开始的问题。
凭什么一只股票，在低估值基本面还不错的时候买入就一定马上会赚钱？当然长期来看，肯定会有一个均值的回归的，这个期限可能是一个月也可能是一年，但是凭什么就必须你买之后第二天或者说短期就让你赚钱？
好公司就一定赚钱吗？显然不一定。万一遇到像三聚氰胺事件呢？塑化剂的事件呢？其次我们评判一家公司好不好那肯定是基于过去的数据过去认知来得出来的，未来是个什么情况？我们只能是预判。
估值低就一定能赚钱吗？还是不一定。估值低往往反映的市场的预期，这种预期有时候少则几个月多则好几年。如果你偏巧全仓或者大仓位这一只股票，那么你可能会被气死。
因此，你也不要抱怨，为什么你买的公司基本面也ok，估值还不高，可就是为什么不涨。
如果非要让我解释，那么只需要五个字：
存在即合理。
这句话是哲学家黑格尔的名言，但在股票上同样适用，什么意思呢？就是当一只股票出现低估值的时候，一定从某种角度上来说是“合理”的。
举个例子，就比如宇通客车吧，这家公司前几年可是大牛。过去十几年来ROE都在20%以上，典型的大白马。如果站在过去的数据来看，这绝对是好公司吧。
但是这家伙也奇了怪，你去看它的股价就会发现，一直处于较低的位置，尽管年初到现在已经涨了这么多了，但还是没跑赢大盘，还是处于一个相对低估的位置。就像一只扶不起的阿斗。
继续往前在倒倒。
大家先来看下图右边这个方框，宇通客场从17年底一直跌到了18年底。整整跌了一年。
我们这是站在事后的角度去看的。我告诉你，就在18年中旬的时候，有不少投资者就介入了，尤其这里面不乏有很多秉承价值投资理念的朋友，理由也很简单，就是当时宇通客车的估值已经到达了历史低位（机会值以下）。最关键是什么，是这家公司过去的ROE一直显示在20%以上，所以如果站在价值的角度，买入的话那么也似乎合情合理。
但不幸的是，如果你当时真的在低估值买入的话，那么你可能将承受差不多30%以上的亏损。哪怕是到现在你还是会有10%左右的亏损。
诶，你可能会问，这是为什么？我明明在低估的时候买入的啊，而且宇通可是有名的白马股啊？
这就是一个预期差的问题。
换句话说，当前宇通客车的这种低估值从某种意义上来说就是合理的。
之所以发生这种情况，是因为当时政府发布开始渐渐减少新能源补贴的通知，而这个可是占新能源销售很大一部分，从而直接影响公司这部分的收益。这一通知的发出，也对新能源汽车行业盈利能力产生了较大的影响。
在加上整个2018 年,受座位客车和校车市场需求下滑影响，客车行业总体需求也出现了大幅下降。
基于以上两点，市场是第一个就是不看好，直接反映在了股价了，估值也大幅下降。
你说合理吗？我认为是合理的。
很有意思的是，大家在看我上面图中左边我标出来的方框，你就会发现股价正好和右边是反着来的，可以说是直线上升。
这又发生了什么？
你说巧不巧，还是出在新能源这块上，当时国家对新能源汽车行业的补贴是巨大的，使得2015年宇通客车新能源客车合计销售20446台，同比增长176.1%。
在加上当时宇通客车估值也处于一个低估状态，又是客车行业的龙头，高预期再加上低估值，直接导致股价翻番。
这就是预期不同所导致的。如果你在去看历史区间估值的话，那么你就会发现这两个时间点公司都是处于低估的状态，但是正是因为其市场的变化使得这项投资有了不同的情况。
这也就是为什么我常说同一家公司，有人赚钱有人亏钱的主要原因。
因此，大家不要总是疑惑，凭啥我买入的时候已经那么便宜了，却还是跌跌不休。出现这种情况，很可能是你在错误的时机介入了。
说了这么多，要是不给一个实操的建议，显然不符合价值成长的价值观，那我们该怎么办呢？
首先当你遇到一家还不错的公司正好也处于低谷的位置，你先别激动，要冷静思考一下是什么原因造成的？
要想想“存在即合理”这五个大字。
这个“合理”是短期的还是长期的。
因为有时候造成的低估值低股价只是短暂的，这个我们其实很好辨认，比如正好市场整体的下跌，或者说因为某个黑天鹅事件导致的行业/公司的连串反应，再或者是一些细枝末节的原因导致的。
总之，它们有一个共同的特点，就是公司基本面并没有恶化，盈利也相对较稳定，只是外部原因造成的非理性下跌，遇到这些公司那绝对是机遇。
而与之对应的是，当前的这种“合理”似乎是长期性的。这种低估值/股价很可能说明公司已经业绩已经在掉头向下了，这往往是公司经营出现了问题，或者像宇通这样的整个行业甚至说政策导向出现的问题。那么这时候就需要我们留个心眼了，因为如果你这时候贸然进场很可能抄在了半山腰上。
这种情况，如何识别呢？有我在，不要怕，我教你一招：
直接看这家公司近几个季度报表或者年报利润增速是否连续大幅下降或者直接变为负的。
我在来举例说明。
从左到右分别是宇通客车一季度半年报和三季度的利润和利润增速的情况。
来听我慢慢说啊，大家如果细细去看的话，16年开始不论是几季度，它的业绩增速就已经开始在下滑了。好，假设16年的时候这种表现还不是很明显，你并没有发现，我们还是可以发现17年业绩增速直接变为负数。好，我在假设你17年没有发现，那么18年总该发现了吧，18年一季度还是为负。
这很明显就会给我们传递出一个信号：这家公司可能存在某种困境。而这种困境直接的体现就是业绩的下滑，公司这些“情况”很早就反应了出来，只不过我们很容易被眼前的低估值所蒙蔽。
如果是这种公司，就需要我们谨慎处理了。
对于他们来说我们要做的只有等待，做一个右侧交易者，什么意思呢，就是和上面的方法相反，看他最近几个季度的业绩有没有提升，如果有的话这很可能在慢慢反转复苏，而这时候股价一般情况下也进入了上升的通道，再结合基本面的分析验证，那时我们在介入，就要好的多。
昨日收盘一看，MD宇通这家公司竟然涨停了，我的观念还是不变，对于业绩没有反转，行业也没有明显的改善，我还是维持原判，这次的上涨大概率是因为昨晚发布的年报披露公司高分红所造成的，从某种意义上来说，也是“合理”的。
成交量变化八个阶段的“八阶律”
1、量增价平,转阳信号：股价经过持续下跌的低位区,出现成交量增加股价企稳现象,此时一般成交量的阳柱线明显多于阴柱,凸凹量差比较明显,说明底部在积聚上涨动力,有主力在进货为中线转阳信号,可以适量买进持股待涨。有时在上升趋势中途也会出现“量增价平”,则说明股价上行暂时受挫,只要上升趋势未破,一般整理后仍会有行情。
2、量增价升,买入信号：成交量持续增加,股价趋势也转为上升,这是短中线最佳的买入信号。“量增价升”是最常见的多头主动进攻模式,应积极进场买入,与庄共舞。
3、量平价升,持续买入：成交量保持等量水平,股价持续上升,可在期间适时参与。
4、量减价升,继续持有：成交量减少,股价仍在继续上升,适宜继续持股,即使如果锁筹现象较好,也只能是小资金短线参与,因为股价已经有了相当的涨幅,接近上涨末期了。有时在上涨初期也会出现“量减价升”,则可能是昙花一现,但经过补量后仍有上行空间。
5、量减价平,警戒信号：成交量显著减少,股价经过长期大幅上涨之后,进行横向整理不在上升,此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量天量拉出大阳大阴线,无论有无利好利空消息,均应果断派发。
6、量减价跌,卖出信号：成交量继续减少,股价趋势开始转为下降,为卖出信号。此为无量阴跌,底部遥遥无期,所谓多头不死跌势不止,一直跌到多头彻底丧失信心斩仓认赔,爆出大的成交量(见阶段8),跌势才会停止,所以在操作上,只要趋势逆转,应及时止损出局。
7、量平价跌,继续卖出：成交量停止减少,股价急速滑落,此阶段应继续坚持及早卖出的方针,不要买入当心“飞刀断手”。
8、量增价跌,弃卖观望：股价经过长期大幅下跌之后,出现成交量增加,即使股价仍在下落,也要慎重对待极度恐慌的“杀跌”,所以此阶段的操作原则是放弃卖出空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘,说明后期有望形成底部或反弹的产生,适宜关注。有时若在趋势逆转跌势的初期出现“量增价跌”,那么更应果断地清仓出局。
“成交量”的买入技巧
什么情况下的成交量是买入信号呢？今天将量价关系的买入形态，从弱到强整合成以下四种，这四种成交量的形态是值得去关注的。
一、量增价平 反转前兆
股价经过持续下跌后下跌幅度缩小，止跌趋稳；同时在低价位盘整时，成交量明显由萎缩转为递增，表示低档承接力转强，此为阳转信号，后市看涨，可以开始少量介入。
有时也会在上升趋势中途也出现“量增价平”，则说明股价上行暂时受挫，只要上升趋势未破，一般整理后仍会有行情。
案例：招商证券
如图招商证券，2017年6月底到7月上旬的交易日中，股价在16.5元到17元附近横盘震荡，而此时成交量已经开始低位逐渐走强。这段时间属于庄家低位吸筹的阶段，后市出现放量阳线拉升，该股进入震荡上行阶段，并于后市突破到20元的新高阶段。这就是较为典型的价平量增案例。
二、量增价升 买入信号
成交量持续增加，股价趋势也转为上升，这是短中线最佳的买入信号。
量增价增是正常的健康的结构，属于典型的多头行情，股价的上升趋势也是格外明显，短中期均线最佳的买入信号，其成交量持续增加，换手率相当积极，缩量横盘，很可能是主动买入进货，是一个多头排列市场，此刻是滚动操盘盈利的最佳时机。
量增价升是最常见的多头主动进攻模式，建议积极进场买入与庄共舞，一般这种多头行情不会轻易得停下来，说明价格的上升得到了成交量增加的支撑。后市将继续看好，此时投资者应积极买入或者加仓。
案例：劲胜智能
如图劲胜智能，2月底K线走出了见底形态之后，同时出现了温和放量的低位六连阳。这一波短线涨幅达到20%，并且每天都是温和放量震荡上行，投资者在这一周的交易日中选择介入都是可以获利的。这就是典型的量增价升的情况，适合中短线关注。
三、量平价升 持续买入
成交量保持等量水平，而股价则持续上升，可以持续增仓。属于量平价升的股往往能持续上涨。这种情况，白马股最为典型。
案例：伊利股份
如图所示，伊利股份可谓是2017年典型的白马股之一。股价从年初的16元一路上涨到了35元，但成交量并不是一个持续放量的形态，而是一直维持在一个数量级，并保持了很长的时间。这种量平价升的绩优股值得投资者中长线关注。
四、量减价升 继续持有
成交量减少，股价仍在继续上升，表明主力控盘，适宜继续持股。因此有“上升途中缩量上攻天天涨”的说法。但是这种情况有一定的局限性，一般还需要结合实时盘面，如果是高位出现这种缩量上涨，则不适应这种规则。
案例：三六零
这种情况最为典型的就是一字板的个股。缩量一字板往往意味着市场对其一致看好，几乎没有人抛售，才出现了少量资金就可以涨停的情况。
如图三六零，连续十几个缩量的一字板，这种情况出现了已经上车的投资者自然要选择继续持股。正所谓缩量上攻天天涨，在没有出现放量的情况以前可以一直持有。
成交量卖出信号
1、高位天量天价
天量天价是指个股(或大盘)在成交量巨大的情况下，其股价(或大盘)也创出了新高的现象，这是量增价涨的极端形式。它常出现在长期上涨的末期，也是一种股市里的特殊现象。所谓“天量”，是指股票(或大盘)创下了一直上涨以来的最大成交量;所谓“天价”，是指股票(或大盘)创造了一直上涨以来的最高价位。
如果股价处于高价位区间，由于主力对敲的行为，或者市场极度疯狂的行为，往往都会造成在创出历史性的巨大成交量时，股价也创出历史性的新高现象。这往往是盛极而衰的前兆，当所有看涨的人都买入后，市场即失去了继续爬高的力量。见此状况，交易者要考虑减仓了。
2、无量空跌
无量空跌是指个股在成交量很少的情况下，其股价出现较大跌幅的现象，它是量缩价跌的极端形式，多数出现在一些跳水的庄股或有重大利空消息的个股中。
一些个股在出现重大利空消息后，各路资金往往会不计成本地出逃，而多方则常常持币观望，市场承接力量极度匮乏，因而造成股价大跌而成交量稀少的现象，无量空跌也由此而来。
另外，一些在高位持续横盘的长庄股，一旦出现主力资金链断裂或该股出现重大利空消息时，这类个股就会马上崩盘，其股价更是连续跌停，并且成交量极度萎缩，呈现出无量空跌的状态。一般而言，一只庄股在主力已经全身而退或资金链完全断裂的情况下，往往在一年内都不会再有什么行情，因此交易者要注意规避这种风险。
3、高位量增价平
量增价平是指个股(或大盘)在成交量增加的情况下，其股价(或大盘指数)却一直没有什么涨幅的现象，它意味着多、空双方的意见分歧比较大，但谁也没制住谁。
如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价平则往往是空头开始发力的表现。当股价有了较大的涨幅后，尽管多方的热情仍然高涨，但空方出于套现的需要而开始抛售，导致股票会出现成交量增大而价格上不去的现象。此时，没有股票的交易者要持币观望，而有股票的交易者则应考虑减仓或平仓。
4、高位量增价跌
如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价跌则说明主力开始出货了，空方加大了抛售的力度。由于前期个股展示了充分的财富效应，导致后期很多交易者仍然积极介入，所以此时的成交量往往比较大。当主力机构开始抛售后，股价必然会出现阶段性的跌势，甚至开始反转走熊。所以，交易者见此状况应赶紧平仓了结。
高位的价跌量增形态卖点精讲
(1)高位的价跌量增，往往表示获利丰厚的长线筹码，开始不计成本地杀跌出局。虽然逢低入场的资金逐步增加，但是抛盘数量仍然超过了买盘数量。后市股价仍有较大的下跌空间。
(2)价跌量增表明抛盘非常坚决，股价往往呈现连续下跌。因此投资者发现这种走势后，应该立即进行卖出操作，不可抱着“等反弹再卖”的想法。
(3)在“价跌量增”时，投资者不可轻易地“逢低入场”，否则很容易成为机构杀跌出货的对象。
等待守戒，执行守定，遇惑守慧
股票交易，就其过程而言，并不是一个买卖双方互相博弈的过程，而是一个相互满足、实现自我意识的过程。买方心中的理想价位，由卖方的慈悲来实现，而卖方心中的理想价格亦由买方的慈悲来实现。
股票价格以自然方式在演进，其结果往往会出乎交易一方的意料。有时令卖方伤心，有时买方绝望。究其原因，是因为所谓买方心中的理想价位或卖方心中的理想价位并不是市场的理想价位，只是交易者自我意识的猜度结果，也就是我执。
坛经云：色类自有道，各不相妨恼。股市也一样，具有自己的“道”。“离道别觅道，终身不见道”。在股票交易中，交易者寻求的是股票价格演进的“道”，而不是自我认定的“道”。所以，股票交易最大的敌人既不是对手，也不是市场，而是交易个体心中的自我意识的存在，即我相和法相。
由于我相的存在，恐惧、贪婪则附蛆而行。若无我相，自然也就没有恐惧、贪婪。正如心经所说：“故心无挂碍，无挂碍，故无有恐怖，远离颠到梦想，究竟涅磐。”
如果没有了我执与法执，而是顺着价格演进的方式，就能依照市场给出的信号，该买 则买，该卖则卖，该观望就观望，该入市就入市，该出市就出市，该持仓就持仓，和谐如同溪涧清泉，自然流畅，通彻无滞。
法执，本质上源于我执。一般来说，市场总会遵循一定的变化规律来运行，也就是前面所说的“色类自有道”，这既是我们认识市场的基础，也是我们进行交易希冀获利的本钱。然而市场不总会沿已有的规律运动，总会出现突兀其来的变化。无法执，就是当面对这些决料之外的变化时，不执着于原有的规则，而是勇于求变，一切依形势的变化而变化。
什么是正确的交易心态？心中常念“不希冀获利，只守住亏损”，就可能有一个较好的心态。不希冀获利，就能消除贪婪。只守住亏损，就能克服恐惧。只有懂得了市场的佛性，交易才会有人性，交易者才不会有贪婪恐惧，才能真正地认清 “获利是市场给的，亏损是自己能控制”的般若智慧，就能以平静的心态，接受市场出现的任何波动。这就是正确的交易心态。
什么是正确的交易行为？无外乎戒、定、慧三宝。何为戒？戒就是自己经过无数次失败总结出来的一整套的交易规则。何为定？定就是不折不扣地执行，不怀疑，不犹疑。何为慧？慧就是变通。当市场出现有异于规则的变化时，能灵活地应对，不墨守成规，不生搬硬套。等待守戒，执行守定，遇惑守慧，这就是正确的交易行为。
何时守定？何时守慧？当要采取行动、改变目前的交易策略前，最后问一下自己，市场出现了变化吗？市场给出了信号了吗？若回答是否定的，则应放弃改变策略的想法，继续耐心地等待，即为守定。若回答是肯定的，则马上行动，即为守慧。不过，大家千万不要定慧各别，将定慧分开，其实定慧本为一体。市场不可能完全重复昨天的故事，没有哪一天的走势能完全在今日的交易中找到他的克隆体。说市场没出现变化，只是说市场没有出现质的变化，但量变则无时无刻不在发生之中。面对量变渐进过程的变化，需要守定守慧。正如《坛经》所云：即慧之时，定在慧中。而定之时，定在慧中。
对业已出现的交易结果，应心平气和地接受和轻轻松松地放下。《金刚经》云：过去心不可得，现在心不可得，未来心不可得。意思是，过去的事情结束了也就结束了，经验教训总结后就不应再挂在心中，真正做到“应无所住而生其心”。
若持有如此般若思想，股票交易其实可以被认定为一个程序化的过程。信号出来就入市，信号坏了就出市。在交易信号出来前，千万不要吓自己；在交易信号出来后，千万不要骗自己。安然持仓，决然平仓。