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过去20年,我国平均GDP增速高达9%,通货膨胀率仅为2.2%,为什么

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希财课堂 2020-12-01 17:33

文/龙小林

根据央行公布的数据显示,我国广义货币(M2)发行量已经达到了214.97万亿元,可以说是全球货币发行量最多的国家。不过比较奇怪的是,我国的货币发行量这么多,可官方公布的通货膨胀率却不高。所以有人觉得我国官方公布的通货膨胀数据失真,认为实际物价上涨要快得多,是不是这样呢?

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我国的经济增速比通货膨胀率高

在衡量通货膨胀率的高低时,有一个数据会被经常用到,那就是居民消费价格指数(CPI),因为通货膨胀的表现形式便是物价上涨,要看通货膨胀的高低,自然需要看物价的上涨速度。

根据国家统计局公布的数据显示,今年前10月,我国的CPI同比涨了3%,这个涨幅并不算高,因为今年我国的货币供应量就增长了10.5%。事实上,不仅是今年,在过去20年里,我国的CPI都不高,最高的时候也只有5.5%,20年的平均CPI仅为2.2%左右,今年还算是在平均水平以上。

然而,过去20年里,我国的平均GDP增速却高达9%,广义货币发行量的增速更是达到了15.8%。可见经济和货币发行量的高速增长,完全没有在物价上涨上体现出来。

不过,相信很多人会对此表示怀疑。因为在大家的实际感受中,物价的上涨速度应该不止官方公布的那么慢,一个最好的例子就是房价。现在的房价相比20年前涨了几倍不止甚至十几倍,明显要比官方公布的通胀水平高很多。为什么会这样呢?

为什么大家感受到的物价上涨速度更快?

近日,前央行的行长便发文对这一现象做出了解释。在他看来,货币发行量的快速增长之所以没有在通货膨胀数据上体现出来,其中的一个原因是因为目前的通胀范畴和度量出了问题。

因为目前的通胀数据,仍然仅统计消费品及生产资料价格的情况,并没有把资产价格的上涨算进来。比如在CPI数据中,就不包含房价的上涨情况。也正因为央行发行货币都被用到了推动资产价格的上涨上了,所以对社会消费品价格上涨的推动就减弱了。

比如北京的房价在20年前差不多就2000—3000元/平米,如今平均房价已经是5—6万/平米,年平均涨幅接近20%,这可比CPI的上涨快多了。其他地方的房价或许没有北京涨得这么快,但肯定都比CPI要快得多。另外还有股市、债市等资产,如今的规模也是比20年前增长了数倍。

可见,资产的增长速度比物价上涨速度快多了。可资产价格的增长却并不能在通胀数据中体现出来。而资产价格的上涨速度快于物价上涨速度,其结果是财富越来越向富人集中,因为富人手中往往拥有更多的资产。

所以,我们之所以会感到通货膨胀数据失真,结论就是央行发行的货币大多流入的富人的口袋,令资产价格飞涨。可这个社会还是穷人居多,以穷人的财富增长速度,跟不上资产价格上涨速度,所以才会觉得官方公布的通胀与实际的物价上涨速度不符。

审核:李闰

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