基金行业有这么一句话，“公募基金追求相对收益，私募基金追求绝对收益。在股票市场，做得好的私募要远远高于公募基金。”而近些年，随着行业发生较大改观，私募基金的投资理念则转向以“走的长远才能体现投研能力”。“金融1号院”最新从私募排排网获取的三年期私募基金榜单来看，合计有数据记录的4445只三年期基金，截至今年10月底，逾八成收益率为正，另有779只产品收益率为负；按照管理机构规模分类，多家百亿元级私募旗下产品入围榜单，但整体表现较为分化，产品间收益率参差不齐。
多位私募人士告诉“金融1号院”，影响私募基金收益的因素很多，通常来说，仓位高低、周期、标的、策略等因素，都是直接决定产品收益率的重要环节，但整体而言，检验私募投研能力的最终结果则是产品收益率表现。从策略来看，坚持长期配置高性价比股票构建组合所取得的长期收益可能最好。
390只基金三年期收益率翻倍
“金融1号院”根据获悉的榜单来看，有历史业绩记录的三年期私募产品数量为4445只。其中，取得正收益率的为3666只，占比82.47%；779只为负收益率，占比为17.52%；翻倍基金有390只，10倍以上仅有4只。
具体来看，排名居首位的私募产品为大凡1号，三年期收益率高达32151.95%，实现了逾320倍的收益率，也是唯一一只取得百倍收益率的产品。其次，稳博红樱桃10号在同期取得收益率为3395.02%，也是唯一一只为30倍收益率左右的产品；善行1号和建泓绝对收益一号在同期的收益率分别是1208.12%、1179.41%。除了这4只产品外，其余产品在同期的收益率均未能够超过10倍。
“金融1号院”统计，有历史业绩记录的全部产品中，在实现翻倍收益率的390只产品中（包括上述10倍以上产品），多数产品在同期的收益率分布在1倍至3倍之间，合计有355只，其中不乏多家百亿元级私募。在同期收益率保持在3倍至10倍的产品有32只，幻方量化、林园投资和迎水投资等私募均跻身其中。
根据统计来看，多家百亿元级私募旗下相关产品均有所入围，包括了林园投资、幻方量化、迎水投资、石锋资产、灵均投资、淡水泉、凯丰投资、明汯投资、高毅资产、东方港湾、乐瑞资产、盘京投资等，但整体表现较为分化，部分私募旗下相关产品更是未能取得翻倍收益。
“金融1号院”发现，林园投资有23只三年期产品入围，整体收益率在80%至3倍之间，其中，2倍以上的有6只产品，分别是林园投资3号、林园投资20号、林园投资16号、林园投资15号、林园投资11号和林园投资2号，三年期收益率分别为284.83%、224.26%、216.67%、212.57%、205.39%、203.36%；另有15只产品三年期收益率保持在1倍至2倍之间。
部分私募相关产品表现不佳
与在同期取得翻倍收益率的产品相比，部分私募旗下产品取得业绩表现则相对一般，以凯丰投资入围的两只产品为例，数据显示，凯丰宏观策略9号和凯丰藏钰进取型在同期所取得收益率分别是45.04%、29.02%，虽然跻身于正收益率排名，但未能取得翻倍收益率。同属百亿元级私募的幻方量化，也有4只产品在同期的收益率未能翻倍，分别是幻方欣荣01号、幻方印月01号、幻方魔法石2号、幻方涌泉01号，三年期收益率分别是49.07%、24.86%、21.38%、19.86%。
此外，赛亚资本有3只产品入围，分别是赛亚成长1号、赛亚明星基金和赛亚美纯基金，三年期收益率分别为8倍、4倍、3倍，但其他产品则表现不佳，例如由该公司基金经理黄瑜晖管理的赛亚麒麟1号，年内以来在同期的收益率为-20.9%，在同期的近三个月收益率为-41.88%；同时，赛亚明星基金、赛亚美纯基金、赛亚星辰基金、赛亚鸿蒙基金、赛亚鸿蒙基金A类、赛亚高尔夫基金、赛亚麒麟基金7只产品，在同期的近三个月收益率均为负值，分别为-40.42%、-35.55%、-39.45%、-41.58%、-41.44%、-38.33%、-44.3%。
钜阵资本投资副总监钟恒向“金融1号院”表示，三年期私募产品表现分化的原因主要体现在选股能力方面，例如对把握行业板块的周期性波动、仓位高低等；同时，从策略角度来看，股票多头、股票指数增强和CTA等策略收益率较高，但也会随着较高的波动风险而波动。“股票多头和股票指数增强策略产品的基础资产是股票，股票价格波动比较高将奠定了获得高收益的基石，选对了股票，选准了行业‘赛道’和高仓位运作，是持续获得高收益的基础。此外，CTA策略的投资标的是商品期货，商品期货特有的杠杆和双向交易等特征，也奠定了其高波动和高收益基础。”
玄甲金融CEO林佳义告诉“金融1号院”，近三年收益率实现翻倍的私募产品较少，更有不少私募基金在2018年便被淘汰出局，而在2019年实现高收益的产品在于此前布局的低估值资产，估值大幅提升贡献了2019年大部分业绩；今年私募基金收益偏高受益于信贷宽松政策带来的贴现率下调获得了提振，但这并不会持续。从策略来看，坚持长期配置高性价比股票构建组合将会取得高收益，一方面来源于其安全边际带来的安全稳定，另一方面源于企业持续成长带来的盈利及估值提升。
厚石天成投资总经理侯延军也向“金融1号院”表示，从策略分类看，目前股票多头权益类和期货期权衍生品类基金整体收益率较高；股票权益类是长期赚取企业内在价值增长收益，衍生品类产品是把握相对微观的市场结构及趋势性行情，同时自带杠杆属性。
编辑：张博 值班主编：张志伟
终审：马方业/张志伟