女记团队出品
拿到BBB+标普评级，平安银行到底有哪些「加分项」？
11月26日，国际评级公司标准普尔（S&P Global Ratings）宣布给予中国的一家股份制银行——平安银行“BBB+”长期发行人信用评级。据女记了解，这是标准普尔首次给平安银行评级，就打出了中国股份制银行的“最高分”，与老大哥招商银行“平起平坐”。
事实上，受疫情影响，欧洲国家主权评级和银行评级都纷纷被下调，在这背景下，标普给平安银行的这张“国际信用名片”的含金量有多高？为什么打出“BBB+”？背后又有哪些更加深刻的意义？今天女记就借这事聊聊信用评级的那些事儿。
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平安领跑股份行，
标普“BBB+”含金量有多高？
信用评级，是市场主体行走债市江湖至关重要的“名帖”。
国际上公认的三大权威性信用评级机构分别是标普、惠誉和穆迪，其中标普的信用评级业务在全球占市场份额第一位，也就是说，在信用评级这件事上，标普话语权排NO.1。
它的信用等级标准，从高到低共有10个等级，依次是：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。其中前四个发行人信用级别，代表其债务信誉高，违约风险小，属于“投资”评级；后六个级别则代表风险较大的“投机”级别，至于“+”“-”则代表等级程度的偏好和偏差。
平安银行拿到“BBB+”，这意味着当它作为发债主体时，其发行的债券获得标普认可的投资评级——信誉好，风险小，值得投资。
与国内股份制相比，这更是张体现平安银行价值的「名片」。女记梳理发现，除了招商银行获得标普的“BBB+”评级外，其它主流股份行均在BBB及以下级别。
至于城商行，大多在BB及以下级别。4年前，某城商行还因标普连续三年下调其评级而将标普告上法庭，但即便如此，也无法影响和改变标普的评级决定。
而这次，它给平安银行打出股份行最高分“BBB+”的依据是什么呢？女记通过查阅标普的报告，找到了平安银行拿下标普高分的“加分项”的原因。
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加分项一：
强劲增长的零售业务
平安银行是一家全国性股份制商业银行，拥有超过三十年的运营历史，总部位于深圳，其从2016年底开启的零售转型取得较好的成果，成为标普重点关注的“加分项”。
标普报告指出，截至2020年9月30日，按总资产计算，平安银行占银行业总资产的1.4％、总贷款的1.5％和总存款的1.4％。其零售贷款占公司总贷款的58%，在中国股份制商业银行中最高；在信用卡贷款余额中，平安银行在股份制商业银行中排名第二，并且在其他消费贷款的方面居于领先地位，包括个人消费贷款（新一贷）和汽车金融。
事实上，自2016年底平安银行确立了零售转型战略以来，向着“中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”的愿景不断前行。在科技加持下，平安银行零售业务从2018年开始对全行贡献超半壁江山。
未来，零售业务将继续成为拉动平安银行强劲增长的动力。标普预测，受益于技术进步、集团支持、及与子公司之间的业务协同作用，平安银行的零售业务可能会强劲增长，零售银行将在未来两年内继续成为平安银行的主要增长动力。基于平安银行高于同业的贷款增长偏好，在未来两年内，整体贷款增长可能会保持在每年16-17%左右。
在做出业务增长预判的同时，标普也评估了平安银行的经营风险。“我们认为平安银行的风险水平是适度的，其资产质量将保持与国内同业相当的水平。” 标普指出。其估算出截至2019年底，平安银行‘标普定义的不良资产’占总贷款比例要低于系统平均预期，也即是资产质量表现优于预期。
对于平安银行贷款质量稳定的原因，标普认为是“得益于近年来平安银行对公司贷款的压降清理”。事实上，对公大力压降贷款、全面启动零售转型是平安银行现任董事长谢永林于2016年底走马上任才开启的，尽管这会在短期导致信贷成本的增长，但标普认为，平安银行净息差高于同行、保持了韧性，让平安银行维持了稳定的盈利水平。
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加分项二：
中国经济稳中向好的大趋势
从更深层次来看，任何一家公司的信用评价都离不开对国家主权和公司股东的信用考量。今年初疫情席卷全球，经济充满不确定性，欧洲国家主权评级和银行评级都纷纷被下调的大背景下，标普给平安银行“BBB+”的评级，“加分项”之一是——中国。
随着我国抗疫的阶段性胜利，率先走向经济复苏，从第二季度开始各项经济指标明显改善，让越来越多的人看到中国经济的韧性和活力，国际机构纷纷给出“中国将成为风险资产避风港”的预判。
标普也是这样认为的。早在今年6月15日标普发布的研究报告《股份制银行在盈利压力下仍能维持信贷增长：疫情环境下股份制商业银行信用质量展望》中就指出，由于股份制银行强劲的业务地位以及政府的支持态度，预计股份制银行在2020年将维持稳定的信用质量。
把话题扯远一些，本次疫情中，不少海外华人感叹祖国就是自己强大的“后台”，在国际资本市场又何尝不是这样？国家主权是每个中国公司的“靠山”。
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加分项三：
平安集团核心金融业务成员
除了对稳中向好的中国经济，以及对支持股份制银行的政府态度有预判之外，标普还认为，背靠平安集团这棵“大树”，平安银行拥有得天独厚的一片“绿荫”。
从战略层面来看，平安银行作为平安集团核心金融业务板块之一，不仅能够更好地发挥综合金融优势，并且随着“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”战略持续深入，生态赋能金融效果逐步显现。标普在报告中也指出，平安银行是平安集团的高度战略性子公司，并且预计该银行在几乎所有情况下都能得到母公司的及时支持。
其一是业务支持。标普指出，我们预计平安银行将继续扮演重要角色，支持集团的综合金融服务、保险、资管的发展，这也是集团"金融+科技"商业模式的三大支柱业务。截至2020年9月30日，平安银行占集团净利润的19.0％（2019年为16.6％），期末股东权益占38.3％（2019年为36.7％）。平安集团拥有平安银行58％的股份。
其二是财务支持。标普认为，平安集团在银行有需要时，可能会继续为其提供财务支持。平安集团已完成向银行的多轮注资。最近的一次是2019年认购平安银行发行260亿可转债中的150亿。
资本金是银行信用的重要评估数据，除了来自股东方的财务支持，平安银行自身也拥有强大的发债能力和渠道。标普指出，其2020年发行的300亿永续债券和2019年的200亿元永续债，以及2016年的200亿优先股，都是具有中期内容股权。因此，标普认可这些混合资本工具，并算进银行资本充足率的计算中。
女记有话说
对平安银行来说，这是一个良性闭环的开端：拥有投资级的国际信用评级，就拥有了优于同行的发债条件；发债条件越好，融资利息越低，越有能力充足资本金，为做强做大积攒“弹药”，如此一来，在资本江湖中的地位就牢固了。