来源 | 新10亿商业参考
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综合自：出行一客、柳叶刀财经
新经济IPO、宋博士说海外
头图 | 马保国视频
连日来，全球新能源汽车纷纷开启“不讲武德”的“飙车”模式，股价连续上涨。
11月23日，在美上市的中国新能源汽车公司“三兄弟”蔚来(NYSE:NIO)、理想汽车(NASDAQ:LI)、小鹏汽车(NYSE:XPEV)又一次集体大涨。
其中，蔚来汽车大涨12.45%，股价达到55.38美元创下新高，市值达到747亿美元（约合4918亿元人民币）；
小鹏汽车(NYSE:XPEV)更是大涨33.92%，股价72.17美元，市值530亿美元（约合3490亿元人民币）；
理想汽车涨幅14.48%，股价为43.64美元，市值达到365亿美元（约合2403亿元人民币）。
截至11月23日，这三家中国新能源汽车的总市值达到10811亿元！
而它们更辉煌的时刻出现在10多天前—11月13日。这一天，美股成交额前十的股票里面，其中有5个只中概股，分别是蔚来汽车、阿里巴巴、理想汽车、拼多多和小鹏汽车。
没错，5支中概股中有3支是电动汽车股：蔚来、理想和小鹏。
当天，中国电动车“三傻”加起来成交量高达375亿美元（约合2480亿元人民币），这是什么概念呢，整个A股4000多家上市公司11月13日的成交量也不过7000亿元人民币。
此外，23日，开心汽车大涨56.60%，从而使其自IPO上市以来的累计涨幅达到了将近100%。
算一下，今年以来，蔚来累计涨幅12.8倍，小鹏汽车累计涨幅240%，理想汽车累计涨幅165%，开心汽车累计涨幅408%。
而电动汽车老大特斯拉，市值不经意已经摸到了5000亿美元。因为过去全球整车制造厂老大的市值也就2000亿美元的水平，一下子突破了很多人的想象。
不过股市从来都是这样，历史只是限于参考，从来都是新记录一个接一个。
特斯拉CEO马斯克身家一夜飙升60亿美元。彭博亿万富翁指数显示，马斯克的净资产升至1280亿美元，超越比尔·盖茨，跃升成为全球第二大富豪。
01
新能源汽车“不讲武德”背后原因
不仅美股新能源汽车狂飙，A股新能源车板块同样大涨。
24日，A股新能源汽车概念股大幅高开，截至收盘，小康股份、温州宏丰、广安爱众、银宝山新、天齐锂业等涨停，其中小康股份7天6涨停；北汽蓝谷、亚星客车等盘中一度涨停；比亚迪、宁德时代等个股则冲高回落。
这轮大涨背后其实有着各方面的因素，最直接的就是政策利好。
11月初，在《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中提到，2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。
实际上，随着新能源车的市场渗透率上升，挺多人都想到了智能手机替代传统手机的过程，并且不少投资人都认为新能源车大概率能复制这个发展过程。
与此同时，小鹏和理想的三季报也同样在印证市场的推测。
而除了国内的消息外，英国首相鲍里斯·约翰逊在《金融时报》发文章说，英国将在2030年禁止销售汽油、柴油驱动的小汽车以及货车，对混动轿车和货车设定了宽限期(2035年)。
这是自今年2月英国将禁售计划从2040年提前到2035年之后的再度提前，比原定计划提前了整整十年。
政策面的利好加上强于市场预期的财报，使得新能源板块一路高歌猛进。
03
有人欢喜有人忧
“这是我最成功的一笔投资。”蔚来汽车投资者李成感叹道。
在过去的一年里，蔚来股价从最低时的1.77美元涨到如今50美元，翻了20多倍，成就众多造富神话。
去年底，当蔚来股价跌破2美元的时候，李成感觉是个建仓的好机会，随后逐渐加仓，目前持有成本平均为6.27美元，而蔚来股价已超50美元。
“（收益）够买30多辆ES6的。”李成说。ES6是蔚来汽车的主力车型，这款SUV起步价35.8万元。
“当初我有个买进蔚来还是特斯拉的选择，当时判断蔚来和特斯拉都会大涨，但是蔚来股价低，翻倍的次数比特斯拉要高，所以做了一个取舍，”李成称。
有不少人和他想法类似，他们有的是蔚来等新能源汽车车主，有的是汽车行业从业者和观察者，大家出于对公司和行业的认知，相信这只股票的成长价值，最终做出了自认为人生中最成功的投资之一。
投资者文弘来自浙江温州，他是蔚来车主，此前并不炒美股。文弘在去年十月股价仅一美元时进场，一方面是表示对公司的支持，“当时是做了最坏的打算的”；一方面也相信真金白银终有一天能获得回报，“我们是投资，不是投机”。
蔚来创始人兼董事长李斌近日公开表示，市值不是公司经营目标，但新能源汽车股普遍上涨说明智能电动汽车趋势不可逆转。
被这一愿景所吸引的还有众多美国投资者。在美股散户大本营robinhood上，蔚来成交量居首。
连加利福尼亚州公务员退休基金（CalPERS）都大笔增持，蔚来单日交易额一度超过港交所全天，单日换手量高达40%，投资氛围浓厚。
从前，外媒多将蔚来形容为“中国特斯拉”，以此向美国读者介绍这家不熟悉的中国公司。现在，NIO已经不需要前缀，可以独自登上新闻标题。
与普通股民不同，眼光最准的当属合肥政府，精准抄底蔚来汽车，还同时引进大众入驻合肥。
现在蔚来汽车700多亿美金的市值，成为与比亚迪市值相当的全球市值排名第四的车企，估计合肥政府也想不到，而且新能源车企的未来到底会怎么样，同样没人会知道。
但资本市场向来都是看预期，无论怎样，有一个好故事，有一个好预期，就会有大量冒险的投资者敢去搏一把，而一旦博对了，可能未来还会继续涨。
有人欢喜有人忧。运气最差的是高瓴资本。高瓴资本从2015年蔚来刚成立的时候就坚定地看好蔚来，领投了蔚来的A轮融资，此后四年，高瓴资本不断加码，在C轮及C+轮继续跟投蔚来。
2018年9月，蔚来登陆纽交所，高瓴持股7.5%，为蔚来的第三大股东。上市后，高瓴也一直买买买，2019年第二季度，蔚来股价长期徘徊在每股2美元上下，高瓴大举增持。
然而去年以及今年年初疫情期间都是未来最惨的一段时间，现金流已经面临极大的困境，所以从2019年三季度，高瓴资本在低位大幅减持蔚来汽车，“割肉”了一大半；四季度，蔚来股价略有回升，绝望的张磊还是完成了清仓。
按照其当时总股本计算（10亿股），当时高瓴资本持仓可能在8000万股左右。
上帝总是喜欢跟人开玩笑，高瓴资本当初投资蔚来亏得底裤都快没有了，然而割肉了以后，蔚来就爆发了。
清仓后不到一年的时间里，蔚来汽车翻了十几倍，如果按照蔚来汽车四季度均价2美元多一点的价格计算，到现在的50多美元，高瓴损失超40亿美元。
所以投资也不要迷信知名机构，高瓴资本也会亏钱。
04
新能源汽车，值得再上车吗？
与高扬的股价相比，中国三家造车新势力依然“烧钱”阶段。
据一份行业统计数据显示，过去11个季度，蔚来汽车一共亏损248.49亿元，月均亏损7.53亿元；小鹏汽车亏损70.33亿元，月均亏损2.1亿元；理想汽车亏损42.29亿元，月均亏损1.28亿元。
有分析师认为，新能源汽车估值偏高，短期不建议投资者配置。
恒创天下投资总监罗晓鸣表示，部分中概股新能源车的炒作是市场资金投机行为，并不是行业发展迎来拐点。
犹如2000年美股互联网泡沫一样，新能源车炒作到头来肯定是一地鸡毛。“相比传统汽车企业，新能源汽车进入门槛低。”
他认为，新能源汽车行业会出现一两家优秀公司，大部分新能源车企将被淘汰。目前一些中概股的新能源车企销量小，公司业绩常年处于亏损状态，而股价却被投机资金炒上了天。
短期看，新能源车累计涨幅巨大，中小投资者不宜追高参与。
华尔街最乐观、最勇于憧憬未来的分析师给出的目标价也远远低于这三家电动车的当下价格。
例如，摩根大通分析师将蔚来(NIO.US)目标价从41美元上调至46美元，将小鹏汽车(XPEV.US)的目标价由27美元上调至43美元。
花旗分析师将蔚来目标价上调至46.4美元，给予小鹏汽车目标价34.70美元。而美国银行对小鹏汽车目标价是31美元。
从目前市场价看，无论是蔚来还是小鹏，都已经提前透支了其增长潜力，股价进入了“搏傻”阶段，每个入场的都坚信自己不是最后接棒的那一个，而是期望有个更蠢的傻瓜以更高的价格买走自己的筹码。
所以，只有当高亢的音乐戛然而止时，我们才会看到谁留在舞台中央。