今天，有一个数据让好买哥惊呆了。截至11月19日，代表主动权益型基金平均水平的收益率中位数达到了恐怖的37.67%，跑赢了沪深300接近20个点！
抱着八卦之心，好买哥问了好多身边的小伙伴，发现能跑赢主动基平均水平的其实并不多。所以这期我们就来聊一聊，怎么在投资基金中跑赢多数人？公募基金的高收益神话是否还能延续？
一、今年主动基收益中位数37.67%！你跑赢了吗？
最近三年公募基金可以说是出尽风头，业绩非常能打。截至11月19日，从整体来看，主动型基金收益率中位数已经连续3年跑赢沪深300指数，最近已经连续2年超过35%以上，特别是今年更是达到37.67%，创下近5年的新高。
具体来看，主动型基金的表现分化巨大，今年首尾基金的收益率差距超过130%。
数据来源wind，数据截至2020.11.20
收益率排在前十的是一些重仓科技、消费、医药等成长风格的基金，好买哥之前也分享过这些基金经理的持仓个股和投资风格，详情查看《今年涨幅前十的基金是怎样炼成的？明年还能延续吗？》。
至于收益排在后10位的基金，表现最差的今年还亏了10个点。从操作上看，这些基金要么是配置的行业和个股有问题，比如东方周期优选重仓的金融、地产等板块今年表现不佳，要么是在股债配置上两边打脸，比如汇安资产轮动在上半年比较谨慎，股票仓位较低从而错过了市场大涨，在下半年又逆市加仓成长板块，遇到风格转换，跟随市场一起下跌，这画面是不是很熟悉？其实基金经理也和大多数散户一样，择时的正确率并不高，也会遇到上涨时没赶上，挨打时没落下的情况。
二、这三点拖累你的收益率了吗？
不过公募基金虽然表现亮眼，但是好买哥身边的小伙伴却纷纷表示，根本没有感受到最近两年的基金牛市啊！的确，要跑赢37%的平均水平可不简单，影响收益的因素很多，主要包括基金经理的管理能力、投资期限、资产配置等等，那怎么跑赢多数人呢？
首先，选对基金很重要，而选基金就是选基金经理，特别是对于主动型基金，基金经理的主动管理能力直接决定了基金未来业绩的好坏，举个例子，今年主动型基金首尾的收益率差距就超过130%！我们之前给大家筛选出了国内各类投资风格的优秀基金经理，今年以来的表现基本跑赢了平均水平，详情查看《梳理120位知名的基金经理后，我们又找出9位大咖》。
其次，选对了基金还不够，还得做到长期持有。以易方达消费行业为例，消费大王萧楠之前分享过一个很有意思的数据，在易方达消费行业的净值从1块涨到4块多期间，绝大部分投资者的持有期都非常短，37%的基民持有不到90天就卖掉了，平均收益率只有3%，而真正持有满五年的基民只占总人数的0.4%。简单说就是即使很多人买到了长牛基金，但往往是赚了点小钱就跑了，根本没有享受到复利的增长。
最后，还得做好资产配置。据wind统计，在05年到19年间，偏股型基金在各大类资产中表现最好，所以过去一段时间风格激进、重仓股票基金的小伙伴自然就赚的更多。不过大家还是要明确自己的风险偏好，不要盲目地看着A股表现好就急急忙忙地提高组合的股票基金仓位，如果你能忍受的最大回撤是20%，那组合中股票基金的仓位最好就不要超过八成，如果盲目提高仓位，下跌时受不了波动只能割肉，就真的得不偿失了。
三、两年高收益，明年一定会调整？
复盘完基金过去两年的表现，我们再来聊聊未来主动型基金高收益的表现还能延续吗？
申万宏源做过相关统计，如果把20%的收益率定义为高收益，则在过去历史上，在经历连续两个年度的高收益后，第三年往往会遇到一些调整，比如06、07年大牛市均上涨100%以上，第三年收益率中位数为-51%，而14、15年分别上涨23%、44%，第三年收益率中位数为-10%。
数据来源wind，数据截至2020.11.19
这些调整其实也是有内在逻辑的，回顾历史，在基金经历连续两年大涨以后，市场的估值往往处在高位，比如目前沪深300、创业板指的市盈率估值均处在近10年的历史高位，这意味着凭借估值扩张从而带动指数上行的空间已经不大，未来可能更多需要依靠成分股的盈利修复及增长来带动指数上涨。
数据来源wind，数据截至2020.11.19
无独有偶，不久前明星基金经理谢治宇在兴业证券策略发声，提醒明年的收益不会像过去两年那么激动人心了，同时他还提示了一些机会，“我倾向于明年大家喜欢的类型，跟今年喜欢的类型不一样，说不定大家可以更多地去考虑一些逆向的事情，现在可能大家兴趣不是特别大，估值水平比较低的一些领域。”
当然，大家不必悲观。随着外资入市，居民财富的配置方向从房地产转向金融资产，A股的估值中枢在未来进一步提升也是有可能的。好买哥建议大家，可以先根据自己的风险偏好来确定仓位，然后以均衡配置型基金作为核心持仓，以不变应万变，再结合自己的行业偏好以及估值，配置消费、科技、顺周期等主题基金。
总结一下，今年主动型基金的收益率中位数达到了恐怖的37%，很多小伙伴都没有达到这个平均水平，可能在选基、持有方式、资产配置等环节还需要完善。但就像谢治宇说的，明年的收益可能不会像过去两年那么激动人心，大家保持一份清醒，偏保守的小伙伴不妨根据自己的风险偏好，做好基金组合的股债平衡、风格平衡。
2020年快结束了，你的收益率达到了多少，跑赢平均水平了吗？欢迎在文章下方留言讨论。
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