近日，在美投资的资管机构公布了三季度持仓，包括巴菲特、高瓴资本等大佬的最新持仓陆续出炉。对于投资者来说，大佬们的持仓往往被当作是“市场的风向标”，特别是加仓了什么行业、减仓了什么行业，这引起了投资者极大的关注度。
从本季来看，我们注意到巴菲特和高瓴资本的张磊有一个共同点，都看好一个板块，那就是医药。近期医药连续回调，大佬们的一致加仓是否预示着什么信号？基民们可否抄作业？本期我们就来聊聊。
一、医药成为被一致看好的赛道
高瓴资本的创始人张磊，一度被称为是中国的巴菲特，在价值投资领域负有盛名，其风格吸收了以本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特投资理念，目前整体管理资产规模超过650亿美元。
张磊曾经说过，“在中国的产业版图中，医药医疗行业一定会占据非常重要的位置。”自2014年以来，开始构筑自己的医药版图，这也令他赚得是盆满钵满。
在最新一季的持仓中，他仍然坚持医药这条赛道，继续加大投资医药股，其三季度加仓的企业里，有13家企业为医药，其中5家为增持，8家为新进，据不完全统计共超过3.1亿美元。
无独有偶，美国的巴菲特，在三季度持仓中也加仓了医药，据报告披露，其新进了4家医药公司，共计超56亿美元。尽管这在巴菲特老先生的持仓中占比并不大，但也足以表明他对市场的一个看法。
从中西两位大佬的三季度持仓来看，医药均被其当作是一条好赛道。
二、现在可以加仓医药了吗？
既然医药是一条好赛道，两位大佬三季度都加仓了，目前医药已经从8月初至今回调了3个多月了，很多投资者都蠢蠢欲动了，是不是也能抄作业了？也有很多人留言来问医药近期可以入手了吗？
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.11.18
图片来源：好买商学院交流群
这里想告诉大家：不要冲动！
我们先来看看今年医药的上涨逻辑，其一是今年的疫情影响，大量的医药以及试剂、医疗设备、防疫产品等需求的增加，促使相关公司销量上升；其二是疫苗的研发与生产，将是极大的一个体量，利好疫苗相关公司；其三是人口老龄化的需求，目前我们国内65岁以上的老人已经占到了11%以上，按人数来算有1.4亿人，这是一个非常庞大的数字。这意味着对医药行业的需求会明显提升，特别是老龄化社会对于医药费用的开支也是要明显的增加。有研究分析，如果拿青壮年和老人的医疗费用支出相比，65岁以上的老人是青壮年的三倍；其四是日常的医药医疗需求，这其中不但包括日常药及仪器，也包含了很多机构看好的创新药、创新器材等。
我国和美国目前的疫情发展相差较大，在美国的确诊病例截至目前已经有连续13日日增超10万例了，而在我国目前控制较为稳定，只有个别病例，且均得到了及时的控制，没有出现大面积扩散。因此，医药的上涨逻辑之一疫情的影响方面，目前在我国的影响力基本被弱化了。这也就意味着，作业不能盲目地抄，还需视国情而定！
那么，就我国来看，目前还有三个医药的上涨逻辑存在。其中，除了疫苗利好，人口老龄化和日常医药需求都是跟往年相比不变的上涨逻辑。以近10年申万医药生物指数和沪深300指数的超额收益平均值来看，为8.71%。而今年的超额收益在20.85%，仍然处于比较高的水平。
注：以上数据均为收益率（%）
再从估值来看，目前的估值百分位在近10年76.76%，仍然处于高估，存在回调风险。
那么，这样说来，看好医药的投资者当前不能加仓了吗？
看好医药这条赛道的投资者可以少量加仓，最好以定投的方式参与。尽管还有一定的下行空间，但谁都无法预测到什么时候是底，目前相对8月的高点已经回调了20多个百分点了，因此提前布局是没错的。
对于布局的标的，建议选择主动管理型的基金，基金经理可以及时调仓，且能做到精选个股。例如赵蓓的工银瑞信前沿医疗、葛兰的中欧医疗健康等。
数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.11.17
总结
近期巴菲特与张磊的三季度持仓，不约而同地均增持了医药。对于国内的投资者来说，由于中美疫情局势不同，所以不能盲目地抄作业，目前尚有继续回调的风险。但鉴于目前已经回调超20多个百分点了，看好医药行情的投资者可以通过少量定投的方式，以主动管理型基金提前布局。
好了，本期的内容就到这里。你打算加仓医药吗？边学边赚，就在好买商学院。欢迎大家在下方留言交流~
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