贝克街探案官
作者：贾沛霖
蚂蚁集团自从传出要上市的消息后，一直就有赞美、激动、阴云不断地聚集、笼罩在蚂蚁集团的上空。
上交所官网显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，最终A股发行价确定为每股68.8元；港股发行价同日公布，为每股80港元。以总募资额来计算，不行使超额配售权，蚂蚁A+H股通过IPO拟筹集约2300亿元、折合约342亿美元，蚂蚁集团创下全球最大IPO。
此前，蚂蚁集团已经在香港股市进行了前期认购，募资1319.91亿港元，超过阿里巴巴、工商银行，仅次于友邦保险，跻身港股第二大IPO。
10月29日，蚂蚁集团奔赴A股进行认筹，发行价格高达68.80元每股。甚至有人预计，蚂蚁集团将超过当前A股市值第一茅台，成为新的霸主。
但是古往今来，很多在IPO前被冠名“史上第一”、“全球第一”名号的，都没有逃过破发的魔咒。
蚂蚁集团，能不能打破这个魔咒？
2019年，这个整年都没有太过震撼上市消息的股市，终于迎来了一个稍微利好的消息：百威亚太决定在香港上市。
5月10日，百威亚太向港交所递交了招股书，其定价区间在40港元~47港元之间，募资额最高可达764.46亿港元，使公司估值位于4239亿港元~4981亿港元之间。
百威单独将亚太业务拆分出来上市，就是为了能够最大化业务的营收和利润，因为亚太业务是百威集团表现最好的地区。
但是就在上市时间表的前几天，由于定价太高、母公司负债过重、不引入中资投资者，百威自己撤销了IPO。
在重新经历两个月准备后，百威亚太重启了IPO计划。根据此前业界分析首次IPO的失误之处，此次IPO改变了所有。
面对市场的冷清，百威亚太第二次试图IPO将价格定在了此前的一半——27港元。并且摒弃了澳洲业务，减轻了债务，引进了基石投资者。
虽然上市时间在一个市场萧瑟的八月，但是百威亚太的高层对IPO很有信心。很不幸的是，在上市四个月之后，顶着“2019年亚洲最大IPO”名头的百威亚太，破发了。
2019年12月31日，百威亚太当日盘中一度大跌超过2%，跌破发行价27港元，创出年度新低26.7港元。
百威亚太在上市募资之后，就一直处在下行态势。原因就在刚上市完半个月，百威亚太交出了一份令人失望的季报。
直至今日，百威亚太的股价依然处在破发局面，并且在去年底跌破发行价之后，一直都没有“回来”。
2015年4月15日，联想控股启动香港上市。
6月16日，联想控股发布最终的招股文件， IPO最高募资额达到175亿港元。这样的募资额，让联想控股冠上了“2015年度亚洲最大IPO”之名。
柳传志将此次IPO视作为他的归山之作，并且花了极大的力气。从2010年开始，他就在媒体密集地进行表态，他认为联想要在未来的5-7年一定要上市。
5年之后，联想控股如愿上市。但是接下来的日子，联想控股并不好过。
2015年6月29日，联想控股正式在香港主板上市，每股发行价42.98港币，共募集资金金额151.70亿港币。
联想控股的表现并没有得到资本方的青睐。截至当日收盘，联想控股股票已跌破发行价42.98港元，报收42.95港元，跌0.07%。
这不禁让人“大跌眼镜”。此前业界分析都认为联想控股资产优良，如此股价并不高，应该可以在IPO表现良好，但是没曾想，联想控股IPO首日就破发了。
仅仅在IPO后两个月的8月28日，股价报收27.85港元，已经跌去了36%。两个月间，联想控股不断地采取回购等措施，但是股价依然一泻千里。
时至今日，联想控股股价是惨淡的11港元，市值甚至只有资产的五分之一。
2018年，中国铁塔成功拿下了当年度全球最大IPO的称号，但是表现却乏善可陈。
令所有投资人都大跌眼镜的，是中国铁塔以“优异的表现”在IPO首日和破发做了艰苦的斗争。
很多人都不知道中国铁塔是何公司。它是中国三大电信运营商共同出资组建的国家级基站公司。2014年7月11日，中国移动、联通和电信共同出资100亿组建中国通信设施服务股份有限公司，当年9月11日正式更名为“中国铁塔股份有限公司”。
顶着如此之大的来头，自然IPO备受关注。
定价1.26港元，预计发行431亿股。这样的定价和发售股份并不鲜见，甚至对于中国铁塔这样级别的公司来说，甚至还有些低。
但是，在IPO那天，中国铁塔股价全天波动四个价位，万幸是最终股价收在了1.26港元，勉强守住了发行价。
但是好景不长，6天后，铁塔的股价还是没有守住。2018年8月15日股价最终报收1.23港元，跌幅3.15%。
直到今日，中国铁塔的股价仍然是来来回回，在1.26港元IPO价附近涨涨沉沉。
成立于2007年的邮储银行，对于上市已经想了很久。
在筹谋数年之后，邮储银行决定在2016年9月28日于H股首先上市。
随后，根据邮储银行披露的公告书说明，邮储银行此次H股发行121.07股，募资高达576亿港元。也是继2014年阿里巴巴在美上市后全球集资规模最大的一只新股。
这样的募资规模，无愧于邮储银行荣登2016年全球最大IPO，给当时的香港股市迎来了一剂强心剂。
邮储银行和港股明显是得到了双赢。邮储银行通过此次上市，市值高达3841亿港元，而且迎来了国际资本。
但是在上市后不到一个月，邮储银行就在十月末迎来了破发。
而在2019年12月，邮储银行又进行了A股上市，A股+H股双上市计划完成。以5.5港元/每股上市的邮储银行，仅仅33天后迎来了破发，目前报收于4.55元。而港股更是只有3.82港元/每股。
邮储也没有逃过中资银行破发的魔咒。
孙正义此人被外界视为“疯子”和“投资天才”，并无不道理。从软银分拆上市，就能略见一二。
2018年11月12日，软银电信业务IPO获批，融资约210亿美元，预计将于12月19日在东京证券交易所上市，成为日本史上最大规模IPO。
电信业务作为软银的心脏，孙正义分拆其业务进行上市，可见他的野心。
和百威亚太一致，孙正义拆分出了旗下的优质资产进行先期上市，意欲借助上市资金，再注入自己的投资帝国。
事实果然也如此。12月19日软银如期上市后，孙正义在接下来的两天内挥金13亿美元，注入了三家投资公司。
虽然挥金的感觉很爽，但是软银电信的上市表现惨不忍睹。
IPO当日，软银的开盘价就已经低于IPO发行价，在开盘短短十分钟之内，跌幅就超过10%。
当然，软银也没有逃过最大IPO必破发的魔咒，而且深陷日本当年的首发泥潭。此外，软银的IPO糟糕表现，也使得日本电信股大幅下跌。
中国石油作为国有大型企业，早在2007年就已经登陆A股上市。
2007年11月5日，中国石油头顶当年“亚洲最赚钱公司”光环登陆上交所，上市第一天总市值8.89万亿元，创下了A股史上市值最高纪录，至今无股能够超越。
当时的中国石油开盘股价，是48.6元/每股，这个价格接近于IPO发行价近三倍。
但是，谁也没想到的是，这么一只史无前例的牛股，在IPO第二天开始，就套牢了无数的股民。
从IPO第二天开始，中国石油的股价就开始下跌。到2013年，跌至6.23元；到2020年，跌到了“史无前例”的4.09元。
相较于48元的巅峰股价，无法想象中国石油的股价如今成了近乎隐形的表现。巅峰时的超过一万亿市值，如今缩水到了7485亿元。
中国电建的前身中国水电，作为一家传统央企，上市也引起了“腥风血雨”。
早在2007年，中国水电就在筹划IPO。一直到2011年，中国水电的上市计划通过审核。但是在上市前，由于高铁出事，地产政策趋紧，以高铁概念和地产概念加码的中国水电，并不被大家看好。
但是中国水电上市依然是2011年内最大IPO。
最终在2011年10月18日，中国水电完成IPO首秀，以4.5元/每股价格顺利完成融资135亿元。
然而IPO仅仅三天，中国水电股市表现如同过山车，当天最大跌幅甚至超过了8%至4.45元。
虽然中国水电已经更名为中国电建，但是股价还是没有回来。
在沙特阿美发布招股书后，众人惊呼，全球史上规模最大的IPO诞生。
2019年底，沙特阿美在声明中宣布，其IPO发行价32里亚尔/股（约合8.53美元/股），融资额约256亿美元。打破了阿里巴巴在2014年创下的250亿美元的IPO纪录。
但是这家名副其实的“赚钱机器”却没有在股市上也一往无前。
在IPO之后，沙特阿美股价一直没有显著上涨，反而是在“稳步走低”。终于在2020年开打新一轮石油战之后，沙特阿美的股价一泻千里。
伴随着国际原油价格下滑，2020年3月8日，沙特阿美开盘跌破32沙特里亚尔的IPO价格，股价跌幅扩大至7.58%。第二天的9日，沙特阿美继续大幅下跌5.5%。
而当初必杀苹果全球最高市值的念头，如今也已经被苹果重新超过。
提到沙特阿美，就不得不提到阿里巴巴。
2007年，阿里巴巴的B2B业务，就已经在港股上市，当年就实现了超募256倍，只是没过多久，因为股价持续下跌，最终退市。
但是在2014年，阿里巴巴重振旗鼓，在纽交所实现上市，在沙特阿美之前，它就是美股最大规模IPO。
92.7美元每股的开盘价，IPO首日就上涨38%，市值当天冲到了2383亿美元。
马云成功地让阿里巴巴成为了世界资本市场的一条大鱼。
但是阿里巴巴风光不久，第二年受到证监会清查影响，阿里巴巴在美股的股价从巅峰的120美元，大幅下滑到57.2美元。只是如今阿里巴巴重新站在了新的巅峰：308美元的股价。
2019年11月，阿里巴巴在港股第二次上市，开盘价就高达187港元。
来势汹汹的阿里巴巴虽然在港股拿下了2019年全球最大IPO以及港股史上最大IPO称号，但是依然没有逃过破发的魔咒。
2020年3月17日，阿里巴巴港股跌1.8%，跌破176港元的发行价。这次破发，距离上市过去了76个日日夜夜。
和美股一样，阿里巴巴此后一飞冲天，如今的股价已经高达307港元。
正如这些前辈一样，蚂蚁集团如今集合了所有人的焦点。A股2.5亿元的巨无霸可能重新出现，使所有人都对蚂蚁集团投去了关注的目光。
蚂蚁究竟会不会像阿里巴巴一样，即使没有打破破发魔咒却依然强势雄起，也就在最近，将揭晓答案。