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今天市场开盘之后杀得非常凶，这在我们当前的判断框架内。我们昨天讲三季报是多事之秋，茅台今天就显现出威力了。
只有熟悉历史，才能在特殊事件面前有更好的应对心态。我们为什么如此警惕茅台向地方财政输血，很重要的一个因素就是历史上茅台投资者都对这个事非常忌讳。
2011年茅台换届的时候，就经历过一个漫长的博弈期。那个时候常常有投资人参加完茅台的股东大会，出门就下单卖股票，对于茅台管理层的不屑之情溢于言表。
2018年茅台股价盘整了一年，投资机构同样是对茅台管理层利用销售公司向地方输血的做法极其不满，很多投资机构纷纷在这个阶段进行了大手笔的减仓。
坚守住的顶级机构中，景林最为出名。我们在一次饭局上和如今景林的老大高云程相遇，高老板就吐苦水，讲述了自己与茅台管理层针尖对麦芒抗争的过程。
今天茅台全天低位震荡，不仅仅是因为成长不及预期，更重要的是投资机构对于管理层的不信任。
这种不信任甚至抵消了茅台在商业模式上的确定性，而且在当前的时间节点上，茅台对于整个市场的重要性又不可同日而语了。
如今贵州茅台是全市场公募基金仓位配置最重的股票，在当前公募基金都在鸣金收兵的时间节点上，贵州茅台出现这样的利空，很容易出现所谓多杀多的局面。
先跑出来的占优势，而下跌一旦止不住，意志力不那么坚定的多头就会出现轮番逃跑的景象。对于茅台来说，这一轮恐怕要从高点杀出个20%的空间了。
茅台当前已经是上证50的最大权重了，茅台面临的深度回调将会极大的压制整个市场的向上动能。茅台只是一个代表，事实上不少上半年涨幅惊人的股票，在三季报披露后，都将面临预期不及市场高期待的情况。
所以茅台是这些股票的一个代表，茅台之后恐怕还有其他行业的“茅台”暴跌。
这就是当前行情的解读密码，但我们对于当前行情又是不悲观的。A股正在逐步的走出流动性驱动，正在进入到价值驱动的结构性牛市。
对于各行各业的“茅台”而言，当前的深度调整并非是恐慌的时候，而是等待下跌动能衰退到一定时候，逐渐平稳后切入进去的机会。
沪深股市在当前位置并非是进入了垃圾时间，而是一个为第二波积攒动能的关键阶段。所以大家当前仓位上不应该过于谨慎，而是斟酌与结构性的参与，把握好四季度有可能的向上突袭。