华润化学材料科技股份有限公司（以下简称“华润材料”）欲在深交所中小板上市。公司主要从事聚酯材料及新材料的研发、生产和销售，是全球聚酯材料的领军企业。
此次IPO，华润材料拟募集资金14.50亿元，分别用于珠海华润材料年产5万吨聚酯三期工程、珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程、研发试验场所及配套项目、补充流动资金。
华润材料的营业收入破百亿，但是2019年其营业收入和净利润均有所下滑，华润材料2019年的营业收入甚至不及2017年水平，持续盈利能力尚不乐观。另外在IPO前，公司前身华润材料有限宣告向当时股东化学控股及化工有限合计分配现金股利6.65亿元，但公司此次IPO募集资金中有4.35亿元用于补充流动资金。在研发投入方面，华润材料称，公司高度重视研发投入，然而其研发费用率仅为0.20%，显低于同行业上市公司平均水平。
营业收入净利润下滑
根据招股说明书，华润材料在2017年至2019年，分别实现营业收入124.81亿元、144.81亿元、123.84亿元，2018年和2019年的增长率分别为16.02%、-14.48%，公司2019年的营业收入减少，甚至不及2017年的水平。
再来看华润材料的净利润数据，2017年至2019年，分别实现归属于母公司所有者的净利润1.95亿元、4.41亿元、4.14亿元；分别实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.88亿元、3.94亿元、3.37亿元。华润材料的净利润在2019年下滑，持续盈利能力存疑。
华润材料在招股说明书中提示了经营业绩波动的风险，若未来宏观经济出现较大波动，产业政策发生重大不利变化，行业产能扩张速度超过市场需求，导致产品价格下降，原材料供给不稳定或价格波动；或公司不能提高自身技术水平、有效控制成本费用、不断拓展客户、开发新产品，可能导致公司业绩出现下滑。
另外，2017年至2019年，华润材料经营活动产生的现金流量净额分别为5.46亿元、3.37亿元、7.85亿元，与净利润的变动趋势不匹配。
IPO前大额分红 三成募资补血
招股说明书显示，2018年12月，华润材料有限宣告向当时股东化学控股及化工有限合计分配现金股利6.65亿元。
此次IPO，华润材料拟募集资金14.50亿元，其中4.35亿元用于补充流动资金，占募集资金总额的三成。
华润材料在IPO前大额分红，又欲上市募资“补血”，合理性存疑。
研发费用率仅为0.2%
2017年至2020年1-3月，华润材料分别投入研发费用2247.66万元、2772.13万元、2477.33万元、484.30万元。华润材料称，公司高度重视研发投入，报告期内累计研发费用7981.43万元。
然而，2017年至2020年1-3月，高度重视研发投入的华润材料的研发费用率分别仅为0.18%、0.19%、0.20%、0.20%，而同行业上市公司平均值分别为1.51%、1.51%、1.68%、1.43%。华润材料的研发费用率明显低于同行业上市公司平均水平。
对此华润材料称，与同行业上市公司相比，公司的研发费用率较低，这主要是公司目前研发主要专注于聚酯材料的研发；报告期内公司的研发主要依托现有的生产设备进行，2017-2018年公司购置专用于研发的试验设备较少。未来公司将持续加大研发投入，研发费用预计会有所提升。
另外，2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末，华润材料的员工人数分别为1263人、1312人、1221人、1234。2019年华润材料的员工人数减少了91人。