是龙,盘着。是虎,卧着。

subtitle 金牛远望号 10-23 22:23 跟贴 90 条

今天股市10个字总结就够了:「万恶银为首,百跌创为先」。

价值指数:

300价值涨0.22%

中证银行涨0.67%

300地产涨0.03%

恒生指数涨0.54%

大盘指数:沪深300跌1.25%。

成长指数:

创业板指跌2.72%

消费50跌1.66%

科技龙头跌2.00%

300医药跌3.41%

再看下节后上述指数的涨幅。

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国庆后指数涨幅

价值股明显好于成长股。最好的银行涨了8%,最惨的医药跌了0.5%。

一丁点都不过分。

今年以来银行地产跌了5%~10%,而科技医药消费涨了30%~40%。

价值和成长的估值差太多了,价值股反转是很正常的一件事。

表面上是基金经理调仓的结果。

截至10月20日,银行板块3日、5日和20日主力资金净流入33.24亿元、57.66亿元和51.56亿元,在全行业中均位列第1。

基金经理年底评奖金要看业绩。前三季度吃成长股都吃饱了,四季度换到低估的价值股里,相对安全,奖金也跑不掉了。

但本质上是中国经济全面复苏,利率回升,对银行和保险等价值股的股价有推动作用,对成长股股价有抑制作用。

然后这边也说两个问题,是我在社群里看得比较多的。

一是很多人也买了科技医药这些成长股,但感觉自己没赚那么多,甚至还亏了。

熊市不买,追高买入,不看估值,能不亏吗?

二是越跌越买,越亏越多。

价值投资不是说光买价值股,不买成长股。而是要在合理的价格下买优秀的公司。

所以,下跌从来不是买入的理由,合理的价格才是。

而且很多人是成长股刚下跌时买起来最凶,下跌到一定程度反而不敢买了。

最后的结果就是这样的:

2020年散户心电图

各位经常会看到一句话:

「耐心是投资者最大的美德。」

很多人只读出了其中的第一层意思:

买入正确的公司或基金后,要长期坚守,耐心等待价值的回归。

而没有读出第二层含义:

再好的公司,也要学会耐心等待,等到合适的时机再入手。

……

前面是比较虚的心法,这边再讲点实的。

之前咱们评价过银行的中报,利润明显造假,是在藏利润。

另外一边,咱们又评价金融科技公司是汽车,正在彻底颠覆银行这些马车。

很多人就很纠结——咱们到底是该买银行呢,还是金融科技公司。

这个问题同样可以延伸为,该买业绩短期下滑,被低估的价值股?还是成长性高,但估值不低的成长股。

我举个例子你就懂了。

银行是掉落在泥地上的稻穗。

遍地都是,一弯腰就能捡到了。

洗一洗、去了壳就能吃到香喷喷的大米饭。

而金融科技公司是田里的野鸡。

要花些功夫去捉,捉到了也要耗费些功夫去养。

但鸡肉之鲜、营养价值之高,可不是大米能比的。而且鸡还能生蛋,蛋还能生鸡,鸡还能自己去田里找谷里吃。

总而言之,前者不需要花脑子,动动手就能吃到,但也只能吃一顿。

而后者需要动脑子,还要动手,但长期看,是能一直吃下去。

具体选哪个,取决于泥里的稻谷多,还是田里的野鸡好捉。

(1)三傻价值股

银行目前是0.73倍PB,合理的估值约为0.9倍PB。上涨空间约为20%。

地产目前是7倍PE,合理的估值约为9倍PE。上涨空间约为25%。

保险股较少,没有指数。以平安为例,目前是1.2倍PEV,合理的估值为1.25倍。上涨空间为4%。

这就是价值股的最后一顿。

当然,也不是说涨完就不涨了,只能说这一波稻谷捡完,等下一波稻谷落地还需要些时间。

9月份,咱们定投组合里,金融地产每期买入比例在20%以内(1800买入400)。

最近几期已经降到了8%(1800买入150)。

再涨10%左右,稻谷算是捡得差不多了,定投比例也会降到0。

(2)互联网科技股

过去10年,中国互联网公司平均每年25%~30%的利润增速。

过去10年,东方财富年均盈利增速为38%。

蚂蚁集团今年上半年盈利219亿,是去年全年利润的1.2倍。

这就是互联网科技公司下的每一个蛋。

中国互联网公司的PS为6.6倍,合理值约为7倍。估值合理,是目前田里最好捉的鸡。

定投组合里,互联网科技股是第一重仓,买入比例保持30%~45%(1800买入600~800)。

大家可以看下今年中国互联网50指数的走势,一直买、一直涨。

7月份之后,A股的科技医药都不行了,但中国互联网50指数10月份还创了新高。

2020年中国互联网50走势

(3)A股科技医药和消费

这三只鸡都很野,不太好抓。

除非抓回来能下金蛋,不然大概率都是在浪费时间(肯定有能下金蛋的,但具体是哪只,别说各路大V,连基金经理都不是很确定)。

唯一能稍微尝试的就是科技鸡,但也仅为尝试,要采取保守策略。

9月科技下跌到相对合理价位,咱们买入了5%左右(1800买入100)的科技股。到目前还是盈利的。

10月份刚涨一点又跌完了。所以下周咱们会酌情少量定投,越跌仓位越高。

这边也放下咱们的定投组合二维码。

远望定投基组合

成立1年,年化收益率34%。因为偏价值风格,所以走势略落后沪深300。

定投组合中部分基金限购,所以每期买入量有限。如果子弹较多,可以买入主动基组合,不限购。

远望主动基组合

主动基组合成立4个月跑赢沪深300约2%。

(下周一重阳节港股休市,周二才可买入)

有读者可能就说了,「咱们的组合7月以来投资很保守。要么卖出,要么少量定投。我这几百万现金在手出不去,咋整。」

是龙你给我盘着,是虎你给我卧着,是豪你给我等着。

等再有个疯狂病毒,美股熔断,或者解放军登陆蛙岛,这种引起股市暴跌,个个恐慌,个个喊着现金为王的时候,我们自然会重新加大投入。

最后各赠价值股和成长股投资者一句话吧:

价值股:晴空一鹤排云上,便引诗情到碧霄。

成长股:不畏浮云遮望眼,只缘身在此山中。

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