为什么A股绝大部分人都不适合做“价值投资”?

很早就想写这篇文章了,以揭露现实生活中那些夸夸其谈、自称“价值投资”的君子,同时让许多人认识到自己的问题,从错综复杂的投资思路中,找到一条适合自己的投资方法和逻辑。

所谓的价值投资,核心就是选择一个有增长潜力的企业,以低于价值的价格买入,然后长期持有,等到高于价值的价格卖出。

因为巴菲特投资的巨大成功,让价值投资成为了人人都标杆的名词,国内的投资者,是不是个人就张口闭口“巴菲特”,几乎主流的投资者都声称“自己是价值投资者”,号称是巴菲特的弟子,更重要的是,把价值投资者等同长期持有

巴菲特的投资理念确实很伟大,但未必适合你,有以下几个重要的原因:

(1)巴菲特长期持有股票,是一种误解,巴菲特到目前为止做过几百只股票,但真正长拿超过10年的,只有几只。 所以千万不要把巴菲特的投资理念等同长期持有。

(2)巴菲特坚持长期投资的,有两大前提,他也是在多个场合,也在多个报告中阐述,那就是:第一是西方收资本利得税,第二是西方企业分红。

特别是第一个条件,巴菲特反复强调,就是因为西方要交资本利得税,如果一旦止盈,马上要交税35%,税是很大的,那这些税就不能再产生复利,所以巴菲特不能随意止盈,要让利润给他带来复利。

这两者都不适合中国,我国不收资本利得税,更重要的是,我国上市公司的分红率很低,A股的分红率应该是主要国家中最低的,不拔一毛的铁公鸡太多了,不分红的话,就不能享受到投资收益,那么只能从价格的波动中获取投机利润。

(3)巴菲特依靠保险公司,拥有源源不断的资金,不怕清盘,但你会怕清盘

巴菲特依靠伯克希尔这家保险公司,能够获得源源不断的资金来源,所以当他的股票被套的时候,没关系,再跌30%,他还可以再买,再跌30%,还有资金买,能够扛回股市上涨,伯克希尔是他背后的强大的资金来源,而且他也没有清盘线,所以他并不怕他的股票被套,深套也没关系,能抗几年。

但是作为一个私募,每个私募都是有清盘线的,通常0.8是清盘线,所以当股市下跌的时候,此时你肯定不敢买,害怕达到清盘线,而是不断减仓,以让资金不能达到清盘线。作为个人而言,你的资金有限,没有那么多的资金来买股票。

(4)最重要的是:你没有价值投资所要求的知识积淀、高瞻眼光和持股的心态

价值投资的核心是选择一个有增长潜力的上市公司,然后以低于价值的价格买入,以高于价值的价格卖出。

这句话看起来很简单、很轻松,其实背后是包含着深厚的知识底蕴和高瞻眼光,里面有几个问题:

1、你能判断出,哪家公司有增长潜力么?

你随便看一家上市公司,看他们的研报,看他们管理层的规划,你会发现,似乎每一家上市公司都是有增长潜力的,每个上市公司好像都不错。你看券商的报告,你会发现,90%的股票都可以持有。实际中,这么多上市公司中,能够优秀的,只占到5%左右,其他的上市公司都是平平庸庸。

巴菲特能够长期持股,做价值投资,是因为巴菲特对上市公司的研究非常深入,他年轻时就有创业的经验,他没有别的爱好,不跳舞,不爱运动,每日就是坚持读书、读报,关注政策、行业发展,几十年积累了深厚的知识,几十年的人生经历和孜孜不倦的知识积累,让他拥有高瞻的眼光;他经常和上市公司的CEO、董事长一起吃饭,深入企业的第一线,能及时了解企业的真实情况,把握最新信息。他背后的付出是很大的,而且是经过多年的不断积累的,并非一冲动就做好了价值投资。

你要研究透一家公司是否有长期投资的增长潜力,所要查看的资料和信息,所要付出的工作,远远超出你的想想,要从几千只股票中,挖掘出几十只优秀的股票,是非常困难的,即便是专业的研究机构和资深的研究人员,也是很困难的。举个简单的例子,每年每个大券商都会推荐第二年的十大金股,这些金股都是经过他们资深的研究员反复研讨而推出的,按理说券商的研究员是很专业、很资深的,即便如此,你跟踪的话,你会发现,第二年这些十大金股中,只有2只左右还行,但并非最好的行列,而剩余的8只左右表现平平庸庸。

所以作为不是职业研究的你,掌握的资料、信息都是有限的,知识底蕴比较浅,如何能挖掘出有增长潜力的企业?实际中,所有的大券商的研究员中,基本上都是本硕博的清一色的名校学历,智商高,专业做了多年,但即便如此,能挖掘出优秀股票的研究员,也是凤毛麟角,你又如何有那么大的信心呢?

2、你知道,公司的合理价值是多少?你能知道,你买的价格是高,还是低么?

一个公司的合理价值,是非常难判断的,金融学中经典的现金流折现,里面几乎所有的参数都是对未来的估计值,既然是估计值,则会存在较大的误差,每个参数都是相对粗糙的,哪怕一个参数稍微动一下,计算的合理价值就会波动不小。

所以实际中,我们根本就不知道这家企业的合理估值是多少,即便你加上所谓的安全边际,低于合理估值30%以上,你才买入,也同样面临这个问题,因为你根本就不知道合理估值是多少,参数稍微波动一下,合理估值就可能低于30%。

当然,我们不知道他的合理估值,也就不会知道价格涨到什么时候,才卖出了,合理估值只是一个理论模型,理想中的但又不存在的。

3、如果股价几年不见反应,你能坚持持有股票么?有稳坐钓鱼台的胸怀么?

假如你挖掘了你看好的股票,但是市场根本就不屌他,或者市场还没发现他,该股迟迟不动,半年不动,一年不动,两年还不动,1-2年未见收益,跑输大盘,而其他有些股票不断上涨,此时你是否怀疑你当时的判断是否错误?你肯定会怀疑的,你怀疑后,还能否继续持有股票?恐怕是很难坚持的。

巴菲特常说:在别人贪婪的时候,我恐惧;在别人恐惧的时候,你贪婪。

巴菲特不管大势,在股票不断下跌的时候,你能否坚持持有股票?股票下跌的时候,你是否会恐慌?是否想先出来,等到股票跌到更低的位置,再接回来?股票不断下跌的时候,你又否敢买入股票?等你买入股票的股票,股票又继续大跌,此时你是准备砍仓出来,还是想继续持有?

等等,“价值投资”听起来简单,实际中是要解决的问题是非常多的,也是比较困难的,不仅考验一个人的知识底蕴和慧眼,更是考验一个人操作和持股的心态,远非那么简单的。

综上来看,价值投资虽然是好东西,虽然伟大,但很可能不适合我们这些人,如果你盲目去模仿价值投资,很可能是选择了一个自认为不错的股票,等到股市步入熊市的时候,喊着“价值投资”,一直不动,股票一直暴跌,一路暴跌,你中间还在喊“价值投资”,不断买入,结果越套越深,后来才发现,原来你选择的股票不是价值股,是一个被表面信息欺骗了,或者疏漏一个关键信息的烂股,你持有多年,结果收获了一堆废纸。实际中,我们做股票,当被套了,我们不想止损,于是一个很有效的灵丹妙药,那就是搬出“价值投资”的法宝,我们经常骗自己“我是价值投资,要长期持有”,一拖再拖,始终不走,结果追悔莫及,才知道自己是“伪价值投资者”。

投资的方法有多个,不能照搬巴菲特主义,光有价值投资的理念是不行的,还要有价值投资的能力,例如,一匹烈马是好马,跑的快,耐力强,但是你要有驯服他的能力,否则很容易就把自己摔死了,我们绝大部分人都是不具备价值投资的能力的。

再来看我们的A股,值不值得价值投资?

第一,现在的A股市场,绩优股票价格虚高,存在泡沫,而绩差的股票,价格不高,但是风险太大。所以,无论是白马股,还是买大蓝筹股,都不是无条件的去买。牛市的时候,就连绩差股也照样上涨,但是熊市的时候即使是绩优股也会同样下跌。A股的85%是处于下跌周期中,只有15%是上涨的周期。如果选择价值投资,就意味着投资者要学会空仓长期等待。

而对于广大股民来说,连半仓都不愿意,更不可能选择空仓,因为来股市就是为了赚钱,学会长期空仓等待绩优股跌出投资价值,这需要多么大的耐心,或许这样的机会一辈子也只有几次,所以很少有人真正做得到价值投资。因为,像狙击手那样蛰伏起来,等待投资机会的到来,是要有很强的自律性的。

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第二,中国像贵州茅台、格力电器这样的白马股实在太少了,如果持有三,四只股票做长期投资,即使你有幸能够抄到了熊市大底,也买到了廉价筹码。那长期持股待涨也是一个较为慢长的过程。在股市可能要等二年多才能看到下一轮牛市的顶部区域。而在这一过程中,谁又能保证你买的这只股票不是地雷股,不会问题股,不可能退市呢?所以,长期持股对于股民来说,还是潜藏着不少风险的。

第三,真正的熊市底部,就是我们常说的抄历史大底的机会,但这也不是人人都敢买入的,特别是初入股市的投资者,因为熊市的底部是股市天天砸盘,不断创出历史新低,只要买敢入,就会亏钱,而且熊市底部利空不断,前期比较抗跌的白马股、大蓝筹板块会补跌,原因是连长线投资的机构都对后市缺乏信心,割肉离场。在这个不赚钱,而买了就亏钱的市场里,敢于价值投资的是要有勇气的。

价值投资在中国股市基本没有市场,这既有股民都要赚快钱,不喜欢长期等待机会,或拿着股票长期不动。还有,中国股市能给股民价值投资机会并不多,多数白马股、大蓝筹股都处于估值偏高状态,这需要耐心等待,更何况A股市场的股票如果长期持有,未来会不会踩雷,会不会退市,这都未可知。

主升浪的准确定义可以描述为:如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同,那么这个波浪就被称为主升浪。正规的解释主升浪是上升五浪中的第三浪的第3小浪,俗称“三浪3”。现在把某只股票上涨时的最大一浪也叫做“主升浪”。

主力浪的几种形式:

1.底部放量的股票,主力底部吸货,正在逐步建仓。

2.股价在底部缓慢上涨,主力已经基本建仓完成,随着慢慢拉升,主力筹码越来越多,控盘度越来越高,随后便会轻而易举的拉升股价。

3.平均线由粘合变为发散向上,说明主力洗盘完毕,开始拉升。

不管主力如何变招,万变不离其宗,最终的招数还是这几样。主升浪的准确定义可以描述为:如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同,那么这个波浪就被称为主升浪。

主升浪开启前的特征:

1.日k线出现连续小阴小阳

股价在相对低位,主力会以小阴小阳的方式缓慢推高,因为此时主力不希望有人跟风,等到股价出现一定涨幅、主力希望市场跟风时,便会出现大阳线,以便快速的脱离自己的建仓成本区。

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上图是比亚迪近期走势:出现主升浪之前,k线小阴小阳整齐排列,走势呈现盘整阶段;进入主升浪之后,股价急速拉升,不断出现大阳线,就算盘中出现阴线,也会被主力快速拉起。

2.出现向上跳空缺口

股价跳空高开,是一种强烈的做多信号,若是高开之后股价能继续上涨,更是主升浪展开的信号。

3.MACD“空中加油”

根据MACD的运用原理可以得知,MACD在零轴上方的“黄金交叉”意味着该股前面曾出现过一轮小规模上涨预热。图中这只牛股出现经典“水上漂”形态,交叉过后股价震荡走高。

交易成功的核心要素是:顺势、止损、规则、执行力。

首先我们来看看顺势的作用

《华尔街家训十二条》中的第一条是止损,以前我也这样认为。但现在,我觉得第一条应该让位于顺势。如果你不会顺势,那么你的操作就必然会遭遇很多次止损。由此,顺势,是交易四要素中的最重要的要素。

顺势而为,简单4个字,每个交易者都知道,甚至都能说出一大堆的道道来。但真正理解的又有多少呢?从绝大多数人亏损的现实结果看,真正理解者,甚少。

势在股在,势增股增,势减股减,势走股走

无论是庄托放出来的股,还是好朋友介绍的股,亦或是你自己选的,只要坚持"势在股在,势增股增,势减股减,势走股走"就不会被忽悠。

所谓"势",可以是上升通道,也可以是均线系统,也可以是某个指标,因为你的交易不可能是依据感觉而没有实质性的依据吧?当然,这里是指大多数的交易者,因为大多数的交易者都是追求技术性的投机套利,个别依据基本面估值等交易的同学,大可不必钻牛角尖。

有了"势",何谓"势在"呢?举例来说,就是股价运行在上升通道或均线多头排列之上。

有了"势","势在",何谓"势在股在"呢? 举例来说,就是股价运行在上升通道或均线多头排列的上升趋势时,你就可以持股做多。炒股你不炒上升趋势的,难道要炒下跌趋势的吗?当然这是在一般散户在我们A股市场做空不可盈利的情况下。

那么,何谓势增股增呢?这就简单了,上升势头越来越明显,节奏越来越强,上升通道刚开始得角度缓的像爬,随着运行,角度加大,开始像走,然后跑着进入主升。。。这样就是一个势增的过程。操作者随着最初的势头不明显到越来越明显,当然是做的越来越胆大,下的筹码越来越多,即是势增股增了。

何谓势减股减,势走股走呢?

例如,上升通道的股,从45°运行到了60°,然后到了75°,最后进入了90°的垂直拉升,而后转为75°,60°。,这就是明显的势头减,持股量当然要随着势头的减弱而减了。所谓势走股走,是上升趋势从减弱到跌破上升通趋势时,已不构成持股的最基本条件,即势在股在,所以当然是势走股走了。

带着这四组词,在势头转多后,果断介入,在势头转空后,果断出场。别明明破位了,还在说加仓补仓,疯狂做多,也别明明确立升势了,还在看空做空。就轻松达到了截断亏算,让利润奔跑的投机高手境界。

股票并不苦逼,你苦的根源来自你的执着多心

总有许多人说股票行业苦,以前我也这么觉得,万物由心造,正因为你的心没修好,所以才造成了这苦。可以说,你认为的一切苦,都是你心性的反映罢了,以前我也觉得苦,现在觉是挺好的一个东西。股票成功者,都是心定之人。

先说下这这行业,可以说每年,股票总有几个品种会出现行情,而且有的行情是明摆着的,心不贪,赚100%不成问题。接下去问题来了,很多人手痒,他做多买的可能是底部,但没涨几个点,实在忍不住了,跑了,心里怕跌回来,有怕跌心,而且看着在振荡时,心痒,总想换个更好的品种。一点耐心都没有,十分浮躁。过了几个月,回头一个,后悔了,如果放着就可以赚多少多少的后话。一个大师说过“钱是坐着赚来的”不是频繁操作赚来的。短线频繁操作,说明心态差,总想着用最少的时间赚最多的钱,那只适合少数人,你就不要逞强了。

有时,股票确实看不出啥大行情,这时总有人问题,该怎么办?那还不简单,休息啊,没耐心的毛病又犯了,然后又去炒短,弄来弄去,亏了,心情更不好了,所以在那里喊苦啊。其实看不出行情的时候,就休息,养精蓄锐,多好啊,大行情不会一天就结束的。

有的人,一进来就想赚钱,经不起亏,一亏心情就糟,这么差的心态,玩啥?就算赚了,输了身体,你还是输了。赚钱心太执着。分分钟在看,人的精神差了,灵感也没了,越做越亏。股票大家都是奔着钱去的,但要有:赚亏心无所动的心,才能公正的看行情。不因为你仓单的多空来判断。

赚了很多钱,后来又亏回去了,心里又不爽了吧?为什么不爽啊?因为你觉得失去了。但其实也没失去,你收获了经验。说到底,还是自己没放下,接受不了,觉得平时付出了那么多时间,精力,还是得到亏损,你的心,就定在“只能赚才能对得起我的付出”。

还有一种,比如做多,一涨,心就激动,然后脑袋开始运转,要不要止赢,万一接着涨呢,万一过一会儿跌了呢,如果套了,脑袋又在高速的又运转,要不要止损?万一止损,又涨回来呢?这么炒法,怎么会不累,一点计划都没有。

股票市场是修心的好场所,当你发现了你是如此“多心”,然后一一修掉后,你会发现,股票很轻松,钱也开始来了。正是有心是魔,无心是道。心不修好,股票难成。