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房价和收入的关系,一直都是经济学争论一个焦点。之前,央行发布了一份报告认为,随着居民杠杆的提升,社会消费零售总额会下滑,下滑比例为1:0.3.而居民杠杆的主要就是房贷,占了绝大部分。

但是,也就专家不认为如此,比如北京大学国发院的教授姚洋就认为,房价上涨可以刺激居民消费,因为房价上涨之后,居民的财富增长了,觉得自己有钱了,所以会就加大消费的力度。

听上去似乎都有道理,那么到底谁的意见是正确的呢。

笔者认为,从整体来看,央行的判断是正确,这是对所有人而言的。但是对于已经买了房子的人而言,他的贷款是不会变的,所以他的债务杠杆不会继续增加,反而因为房价上涨,他的负债率在降低,而且他的账面财富也因为房价的上涨而增加,由于财富效应的影响,已经买了房子的人,在房价上涨后,会增加自己的消费。

所以,一个是从宏观层面而言的,一个是从微观层面而言的。随着房价上涨,还没有买房的人,未来要买房,将不得不加大自己的债务杠杆,这对消费肯定是会起到副作用的。