一、期货市场
回顾商品市场节后的表现，节后第一周整体大宗商品走势基本都出现了较大的幅度的跳空高开。但反观钢材市场之后的表现，可谓亮点平平，除表观需求回升之后，钢材产量不断拔高继续承压钢价上方空间。黑色持续震荡，煤焦偏强反弹。螺纹2101：收3616跌11；今日盘面持续震荡，价格横盘运行，短期行情持续震荡调整，价格区间关注3580-3660之间。热卷2101：收3745涨7；今日盘面持续震荡，价格窄幅波动，日K收小十字星，短期行情延续震荡调整，运行区间关注3700-3780之间。
二、钢材产量再创新高
据最新统计局发布的数据显示：9月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为7578、9256和11896万吨，分别同比增长6.9%、10.9%和12.3%。日产粗钢307.53万吨，再创新高。前三季度累计，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为66548、78159和96424万吨，分别同比增长3.8%、4.5%和5.6%。虽然节前节后市场发布秋冬季环保限产文件，但从高炉开工率当前表现来看，当前下游钢厂并未实际执行限产。而且通过与去年的限产政策相对比，今年的限产政策表现也并未去年的严格。目前市场对于供给缓解空间尚未看到很大的表现。叠加节后部分电炉企业复产，高产问题或将一直持续。后续重点关注限产政策对产量的抑制和利润的调节。
三、需求端表现回暖，持续性有待验证
节后钢材市场表观需求迎来回补，全国钢材表观需求444万吨，较节前大幅回升，似乎市场期待的“银十”表现尚佳。而从季节性表现来看，相比往年市场在国庆节后都会迎来反弹，但随后持续回落。主要源于目前东北地区，西北地区的天气越来越不利于施工，留给终端赶工的时间并不会很长，并且今年的天气异常，部分地区出现雨雪天气，势必压制一部分需求。接下来表观需求还是看华东、华南地区能否再次挑起大梁。此外，4-9月份钢材进口是往年的2.6倍，即使华东、华南表现强劲，但高产和高进口对钢材去库依然表现不利。
四、地产数据不及预期，考验需求韧性
最新发布的重磅数据显示：10月19日，国家统计局发布了1-9月房地产投资和销售数据，前3季度，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1-8月份提高1.0个百分点。其中，住宅投资76562亿元，增长6.1%，增速提高0.8个百分点。从九月份房地产投资单月增速来看，基本符合预期，维持高位运行。但与此相对应的新开工增速由正转负，主要是因为部分开发商资金因调控受到干扰。其次，疫情干扰下的购房热情回落。市场预期后续地产开工不是很明朗。
五、 总 结
供应端来看，节后部分电炉企业有所复产，加持钢材产量继续增加。虽然节前节后部分地区发布了限产政策，但从目前的高炉开工率监测，限产实际执行不及预期。其次，节后钢材市场表观需求回升，但主要是因为季节性的补库动作，随着天气因素干扰越来越大，下游需求持续性或将难以为继。叠加地产端新开工数据表现不佳，新开工增速由正转负，市场信心受到动摇。目前在高产价高进口格局下，钢材市场整体走势偏弱震荡为主。
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