梳理国内的九千余个私募基金公司，规模在百亿以上的，会刷掉一大批，夺得过私募金牛奖的，又会刷掉一部分，数次夺得过金牛奖的，那就更少了。
“ 百亿头部私募+数次金牛奖”，即使条件如此严苛，我们依然能够从中找出五个头牌私募机构，使其进行“ 头牛论剑”，从而找出私募界的“东邪”、“西毒”、“南帝”、“北丐”、“中神通”。
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01
东邪：景林
蒋锦志
说到景林投资，就不得不提及《孙子兵法》，这正是“景林”名字的来源。
《孙子兵法》是全世界现存最早的兵书，两千多年来一直被视为兵家经典。孙武是这样描述自己著书《孙子兵法》的：“隐居景林，经以兵法。”即孙武在为将退隐之后，归隐景林，静心磨砺以著兵法。而景林投资就是这样一个走深度价值路线的私募公司。
创始人蒋锦志的经历是一个典型学霸的经历。1985年，蒋锦志以浙江省文科榜眼的身份进入武汉大学国际金融专业学习，1989年又进入中国人民银行总行研究生部读研究生。
1992年，蒋锦志研究生毕业，受中国改革开放的总设计师邓小平南巡讲话的影响，蒋锦志去了深圳。当时，国家外汇管理局深圳分局和深圳交易所都向他抛出了橄榄枝，蒋锦志觉得刚刚成立不久的深交所规模不大，人员少，好出头，于是他毅然选择了更有潜力的深交所。后来，蒋锦志负责筹建了国债期货部门，担任部门总经理，并推出了国债回购业务、国债期货业务等多项业务，使深交所的国债期货业务取得了快速的发展。
四年后，蒋锦志离开深交所，加入了全国大型券商之一的国信证券并担任总裁助理。工作三年后，为了拓宽视野、增加见识，蒋锦志赴美国加州大学洛杉矶分校游学，研究金融和房地产领域。
蒋锦志回国后创办了深圳市正达信投资有限公司，还曾担任粤海证券(香港)董事长。2004年，蒋锦志成立了现在的景林资产管理公司，是中国民营资产管理公司的先行者，开始在资本市场更加大放光彩。
景林代表作：高云程-景林稳健历史业绩
作为深度价值投资者，长期价值投资的践行者。17年来取得了长期卓越的业绩，2001年管理专户实现3年费后7倍收益，2004年成立的基金实现15年费后23倍收益，2006年成立的基金实现13年费后13倍收益。
现在的他们，已经成为了全球知名的中国公司投资专家，深受包括主权财富基金、大学基金、养老基金、家族基金、国内大型机构在内的全球机构投资者的认可和信赖。这是一家重仓中国的机构。
自2004年成立以来，历经几轮市场牛熊，依然能取得优异的投资业绩，景林的五位核心成员：蒋锦志、金美桥、蒋彤、高云程、张小刚，个个都是业界精英、行业翘楚，每个人掌管的基金都取得了长足回报。尤其是高云程管理的基金，这位有着丰富投资经验的基金经理，目前在市场上的产品购买起点是1000万，而且并不总是有额度。
高云程
景林在投资方面的独家武器是自己严格、独特的投资360度调研体系，为选股提供了其他资产管理公司无法比拟的标准。他们相信自己有得天独厚的优势去深入了解不同行业的环境、进入门槛、竞争优势和管理能力。也正是这一优势让上海景林区别于许多其他的基金管理公司。
景林360°调研分析框架图
大道至简，景远林深，这就是景林。
02
西毒：幻方
徐进
量化策略对冲基金在发达国家已有超过30年的历史，然而在我国才是刚刚起步。受制于投资标的和交易规则的限制，我国的量化投资历史满打满算也超不过10年，而在私募基金公司中，顶级的量化机构用一只手就数过来了。
在私募江湖中，和传统的国内老牌私募机构相比，在量化这一剑走偏锋的小领域，基本都是由海归基金经理和80后学霸组成的，如果单看学历信息，量化机构的智力密度绝对数倍于传统私募机构。
国内量化私募的“四大天王”也好，“五大金刚”也罢，看看这些头部量化机构的名称，就知道是一群典型的学霸理工男组成的，他们通过公司的名称展现自己的学识和态度。
其中有一家身处杭州的公司，正式成立时间不足五年，但是管理资产的规模从最初的5个亿，五年间增长了近60倍，如今已超300亿，稳坐百亿私募和量化私募的头牌之一，这个公司就是“幻方”。
创始合伙人之一的徐进博士，先保送浙江大学竺可桢学院混合班，后保送浙江大学信号与信息处理博士，主攻方向是机器人自主导航、立体视觉、模式识别、路径规划及机器学习等。后来创立每日互动科技公司（已在创业板上市），后来从事证券与期货量化交易并获得丰厚回报，并于2015年合伙创立幻方量化。
幻方团队汇集了IT领域和各个领域的专家，团队成员不乏奥林匹克数学、物理、信息学竞赛金牌得主，也不乏拓扑学、统计学、运筹学、控制论、物理学等基础学科博士，团队的硕士博士比例高达100%，是目前唯一一个全部由硕博组成的私募团队。
为了保持市场竞争力、持续创造价值，幻方团队每年在科研方面的经费占其收入的比例高达60%，仅AI实验室的投入就数亿元，同时，其自主研发的“萤火一号”超级计算器已在今年投产，其算力相当于4万台个人电脑的超级算力。
代表作：九章幻方中证500量化多策略1号历史业绩
其代表产品成立三年多时间，累计收益近170%，年化收益超30%，远胜过同一时期、同一梯队的传统私募机构。
说到“幻方”，这一词汇来自于我国的传统数字游戏，其实我们在小学的时候就接触过——“将数字1—9填写到九宫格中，使得横竖斜各个方向的三个数字相加之和相等”，我国古代把这样性质的图表还称作“河图”、“洛书”。
一个百分百由硕博组成的量化团队，冠以“幻方”表达自己的不断求索，这只量化团队，值得期待。
03
南帝：重阳
裘国根
私募金牛奖直径已经举办了11届，有一家私募公司拿奖也拿了11届，成为唯一一家从始至终一直获奖的机构，正如这个机构的名字寓意那样，“重阳”——重为复，阳为升，不断提升、复合增长。
重阳投资成立于2001年，在2009年新设立重阳投资管理有限公司，专注于私募投资和运作，并于2011年成为全国第一家规模突破100亿的私募公司。
重阳的创始人裘国根在创立公司前，自己就已经是个非常成功的投资人了，并且完全实现了财务自由。与其他多数私募机构不同的是，重阳最开始运作的资金是自有资金，后来才逐渐接受外部投资人的资金。这样的发展历程使得重阳拥有有别于其他机构的投资基因和风格，即不被短期的暴利所诱惑，而是追求稳健的中长期收益，通过复利的力量实现财富的巨额增长。
2015年上半年，股票市场一片火热，诸多私募机构借着当年的市场东风冲击百亿规模，然而当时早已坐稳百亿私募交椅的重阳，却为了追求稳健而不主动扩张，并关闭了旗下许多基金产品的申购额度，从而保护之前的胜利果实，保持长期的稳定业绩。
正如创始人裘国根所说：“投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率”。
重阳的投资总裁、首席经济学家王庆也这样讲：“一个成熟的基金管理人，最大的资本不是规模，而是信誉和风格的稳定，以及在风格稳定下业绩的可持续增长。”
因此，重阳最大的特点就是——更注重风险控制，更重视绝对收益。
创始人裘国根毕业于九十年代初的中国人民大学。求学期间，正值中国证券行业的萌芽阶段，去过跟敏锐地发觉到资本市场的巨大潜力，在校期间发起了学校的证券协会，开始组织模拟股票交易大赛。同时，与老师一起撰写中国的第一部证券辞典——《股票债券全书》，裘国根在那个没有互联网的时代，独自一人在图书馆完成了近百万的书稿，系统完善了自己的投资知识体系，而同时代的其他大多数人，还都处在懵懂的状态。
学院派出身的裘国根，求才若渴，希望能够打造出一个专业、学术的机构，因此每次招聘的笔试和面试，裘国根都要亲自把关。
每个机构都有着自己的独门武器，重阳的“3478”投研分析框架也是投资界公认的有效方法论。
重演“3478”投研体系
代表作：深国投-重阳1期历史业绩
重阳最早的产品成立于2008年末——金融危机的尾端，如今累计收益已经超过400%，而在收益创造过程中，产品的回撤从来没有超过30%，就像裘国根一再提醒年轻基金经理的：“不要期待一鸣惊人，时间是私募行业最好的朋友，我们应该保持平常心态，一步一步地积累，一鸣惊人很难长久，时间会检验一切。”
04
北丐：淡水泉
赵军
在私募基金界，有一家公司被大家视为市场趋势的晴雨表，通过看这个公司产品的回撤程度可以粗略判断大盘是否探底，即当这个公司的产品净值大幅下跌时，往往是加仓和入场的好机会，大家把这一指标称作“淡水泉时刻”。
淡水泉成立于全球金融风暴前的2007年，并在当年9月的大盘5300点高位发行第一只产品。如今13年过去了，大盘还在3300点震荡，但这只产品的累计收益已经超过700%。
代表作：平安财富-淡水泉1期历史业绩
在这13年里，淡水泉的产品回撤超过30%的情况有3次，分别在2008年10月、2015年9月和2016年2月，回撤超过20%的情况有3次，分别在2010年6月、2012年1月和2012年12月，回看大盘，以上的每一个时间段，都是市场的阶段性底部，都是“淡水泉时刻”。
“淡水泉时刻”并不是巧合，而是有着基本的逻辑支撑，即股票价格内在价值的回归，以及淡水泉自身基于基本面驱动的逆向投资和高仓位运作。
不从众、不跟从、坚持独立思考，是淡水泉逆向投资的要义所在。创始人赵军坚信在市场情绪高度集中的地方难以找到好的标的，他喜欢在被市场忽视和冷落的地方独自“淘金”，喜欢在市场关注度低的方向仔细研究和提前布局。
2007年淡水泉成立初期，避开当时市场火热的金融和地产，提前布局了造纸、农药板块；2009年初，通过实地调研发现通信设备企业在金融危机后却加班加点生产，于是重仓相关个股；2017年，市场偏好大市值蓝筹股，淡水泉早期就已经进入的化工、医药等板块的个股为其产品净值贡献颇多。
用赵军的话讲，淡水泉的逆向投资，逆的是市场情绪，但一定在顺行业风口和企业基本面的发展啊趋势；淡水泉不喜欢市场的黑马和白马，他们一直在找的是市场的灰马。
淡水泉如何找出市场的灰马呢？淡水泉有着自己分析框架和系统——FARM投研管理系统。
最早的FARM只是用Excel编辑的内嵌了淡水泉分析框架的文件，随着时间的积累逐渐升级为现在的FARM系统。拆解FARM，会发现并非什么秘密武器——F：机构投资人，即买方；A：卖方分析师，决定资金去向；R：监管者和政策决策部门，影响股市的生存环境；M：上市公司管理层，影响上市公司的质量。这一系统为淡水泉提供了全面的视角、规范的平台去审视当下
但是在赵军眼里，FARM有着更深层的含义：“FARM，农场，资产管理和农夫耕作类似，都离不开辛勤的探索，也都受到环境的影响；但是一个好农夫不会因为天气不好就放弃耕作，而是一年四季都坚持辛勤劳作。”
经过13年的成长，现在的淡水泉目前已经成为一家进行海内外对冲基金投资的机构，客户包括全球范围内的政府养老金、主权财富基金、大学捐赠基金、银行机构资金以及高净值客户。
05
中神通：凯丰
吴星
私募金牛奖的奖项逐年完善、增加，在2015年第六届私募金牛奖上，增加了宏观期货和对冲策略的评奖，有一个机构，每年都出现在这个榜单上，截止2020年足足拿了6届金牛奖，这个机构就是凯丰。
凯丰投资是一家期货起家的公司，从最初的6000万资金开始起步，截止目前已经增长20倍，超过100亿的管理规模。都说股票是荣与枯，而期货是生与死，期货起家的凯丰投资就是在生与死的法则下有小到大发展起来的。
代表作：凯丰宏观策略9号历史业绩
创始人吴星毕业于江西财经大学计算机专业，毕业后误打误撞进入了期货行业。吴星最初是在深圳中期（即后来的中国中期）担任小麦研究员，一步步成为公司的农产品事业部负责人，并在2008年被评为中国期货业的第一批“最佳农产品分析师”。
吴星在期货公司打拼了十多年，于2012年下海创业。当时，由于和妻子住在深圳福田区凯丰路的凯丰花园小区，感恩于在此期间事业与家庭的双丰收，因此将公司取名“凯丰”，更寓意着“胜利”和“丰收”。
每一个合格的投资人，都是极其自律的，吴星也不例外。从业的二十多年里，每日6点半起床跑步，八点半参加公司晨会，上午盘交易，中午听路演，下午盘交易，继续听路演，晚9点开始夜盘交易直至11点45分，忙碌的一天才画上句号。当然，吴星也有着为人父的温情一面，每日会接送孩子上下学，夜盘交易前也会抽出时间辅导孩子功课。
由于在期货的生死法则下小心成长，吴星对细节的追求极其严苛。“致广大而尽精微”出自《中庸》，意思是既要达到广博的境界，又要追求又要尽心于精细微妙的世界。但是在吴星看来，只有先从细小处着手，才有可能成就大的事业，只有极尽精微之事，而后才能以更宏大的视角进行融合，从而更加接近事物的真相。
因此，吴星把“尽精微，致广大”作为自己投资的总结，并把这句话印在所有公司成员的名片上。
凯丰对细节的追求能有多极致呢？为了研究农产品的供给，凯丰专门从美国国家航天局找来气象学博士进行气象研究，在中国的本土私募公司中，凯丰可能是唯一一家拥有气象研究小组的机构。同时，凯丰还与国内的遥感研究所进行合作，通过卫星监控地区的气象和作物情况，对主要贸易国的经济、政治、市场情况也是了如指掌。
对待公司的投研建设，凯丰毫不吝啬，投研团队拥有超过70名研究员，这个体量相当于一家中型公募机构的数量，在百亿级的私募公司中，人数是最多的。
在充足、强大的投研背景下，凯丰稳步扩大着自己的能力边际，逐步从商品板块扩展到债券、股票板块，并积极引入拥有海外背景的经济学家，将投资范围扩展至全球。
凯丰还积极补足自己的短板，对于一个投资公司，吴星专注于投资，而把公司管理交给专业的经理人，不惜重金挖来了华润集团当年最年轻的直管经理人——王东洋，专注于公司的机构管理，从而将公司从手工作坊升级为现代企业。
06
结语
头牛私募
私募金牛奖是截止目前私募基金界的最高奖项，一百亿管理规模是头牌机构梯队的基准线。
经过十多年的发展，我国私募行业从地下状态转为阳光化，又从阳光化转为合法化。十多年里，如同大浪淘沙，有新冲进的机构，也有落后的机构，更有不少已经被淘汰的机构。
在私募行业这个江湖，白刃相见、如履薄冰，每一个机构都有自己的看门绝技，但真正能够生存下来的永远是少数。
我国私募行业已经从手工作坊的1.0版升级到现代管理的2.0版，下一步，必然将向着国际企业的3.0版、千亿规模甚至万亿规模进行迈进。
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