导读
公募观点|投资功守道 基金组合的力量
聚焦IPO|粤万年青：巨额转贷或无真实贸易背景
聚焦IPO|秦安股份投资者呼吁公司“止盈”
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公募观点
投资功守道 基金组合的力量
被誉为“全球最佳基金经理”的投资大师彼得·林奇曾表示，随着市场和环境的变化，具有某种投资风格的基金管理人或一类基金不可能一直保持良好的表现，投资者不知道下一个大的投资机会在哪儿，因此对不同风格的基金进行组合是有必要的。
实际上，大众追捧的成功投资，不是每年翻番的“大神”，而是成功控制风险、享受持续复利增长的“股神”。而成功投资的关键或许就在于攻守兼备，即在市场震荡时守住筹码，在回暖时收获超额收益。此时，组合投资就显得尤为关键。
正如投资的原则是，不能把鸡蛋都放在一个篮子里，因而投资基金的时候也不能只购买和持有一只基金，而是应该构建一个基金组合来分散和管理风险。相比单一的基金投资，“基金组合”可以分散投资风险，在控制风险的基础上获取相对均衡的回报。同时，“基金组合”是由专业的组合管理人从全市场挑选符合组合投资策略的基金，对市场更加了解，可以避免自我投资“追涨杀跌”。
不过，目前基金管理公司数量众多，每家公司又都管理着数量不等的各种类型的基金，这么多的基金令投资者无所适从。在A股当前点位，市场震荡加剧，大众证券报特别策划了“基金组合的力量”专题活动，相比以往每家公司只展示一只基金，此次活动创新性地展现各家公司中业绩出色，同时回撤较小、走势稳健的两只基金，突出在震荡市中的组合投资，力求构建一个“稳稳的幸福”，供投资者参考。本报记者 王金萍
广发基金攻守道：投资就是与好公司为伍
广发稳健增长(代码：270002)
入选理由：广发基金价值投资部总经理傅友兴的代表作，多次荣获银河、海通、上海证券等多家评级机构的五星评级。
作为一只股债平衡型基金，进可攻，退可守，在基金经理任职期间，凭借50%的股票仓位成功战胜沪深300指数，获取了远超同类基金的超额收益。自2004年7月成立至2020年9月18日，累计收益率超1200%，是目前公募基金为数不多的39只“十倍基”之一。自2014年12月傅友兴接手以来，任职回报达169.35%，年化回报达18.68%，年化波动率却低于15%，展现出稳健增长的特质。
数据来源：wind 统计时间：2014.12.8-2020.9.18
广发新兴产业(代码：002124)
入选理由：广发基金策略投资部总经理李巍的代表作之一。任职四年多时间为投资者获取了 186.40%的累计收益，年化收益为25.43%，相比同期沪深300、中证500和创业板指的涨幅，超额收益分别高达120.41%、163.67%和150.23%。银河证券统计显示，截至9月18日，广发新兴产业近一年、近两年的累计回报分别为89.79%和153.23%，在灵活配置型基金中排名分别为8/475和9/429。
数据来源：wind 统计时间：2016.01.29-2020.9.18
基金经理的攻守道
傅友兴，入行18年，长期践行价值投资，始终坚持稳健均衡的管理思路，依靠稳定的复利累积持续为持有人创造财富。投资中非常注重安全边际，决策时更多考虑风险。他的组合中买的较多的是偏大众消费品、医药等稳定增长的公司，对单一行业的配置比例会控制在20%以内，以免行业景气度变化给组合带来较大冲击。
李巍，15年证券从业经验，组合配置中讲究均衡，结合行业景气度、风险收益比、估值等维度，在消费、医药、高端制造、TMT和金融地产等行业中精选优秀公司。作为以价值投资为基础的成长股选手，始终坚信投资回报来源于企业的价值增长，坚持投资就是与好公司为伍的理念，偏好于在符合社会发展规律和产业发展趋势的大方向中挑选好公司。
嘉实基金攻守道：研究驱动投资 创造长期丰厚回报
嘉实新兴产业(代码：000751)
入选理由：作为一只主动股票型基金，嘉实新兴产业有着优异的业绩基因。Wind数据统计，在其完整经历的2015年至2019年，五个自然年业绩均大幅跑赢沪深300指数，排名同类基金前1/2，并有四年排名同类前1/3。今年来，该基金延续此前的高光表现，截至上半年末，取得42.67%的净值增长率，自2014年9月成立以来总回报达332.6%，年化回报高达28.9%。该基金在晨星、海通证券、招商证券、上海证券等多家基金评级机构的最新评级中，荣获三年期和五年期双五星评级。该基金也是市场上少有的年化回报超25%的宝藏基金。
该基金由嘉实基金成长投资总监归凯管理，归凯拥有超13年从业经验，投资管理能力出色，精于选股，淡化择时。WIND数据统计，归凯担任公募基金经理近四年来，其投资经理指数总回报达101.19%，年化回报为19.17%。在2019年科技和消费大放异彩的背景下，嘉实新兴产业和嘉实泰和把握机会年度收益分别达76.74%和70.57%，均位居同类前5%。
嘉实稳固收益(A份额：009089 C份额：070020)
入选理由：作为市场上少有的以绝对收益为目标的二级债基，嘉实稳固收益成立于2010年，历经牛熊检验，累计回报70.25%，同期业绩基准增长率为61.67%。从过去三年情况来看，嘉实稳固收益的权益类部分(权益+可转债)仓位中枢在17%上下，不超过30%;可转债仓位相对灵活;与上证综指对比看，具备较强的市场预判力。面对近年来日渐增加的信用债违约风险，嘉实信评体系严谨，此前嘉实稳固收益投资标的未出现信用风险;投资具备清晰的方法论，从主客观维度力争创造稳健回报。
基金管理人的攻守道
在嘉实基金看来，深度研究是嘉实旗下基金能够穿越市场波动，取得超额收益的关键。嘉实拥有超300人的投研团队，建立覆盖科技、消费、健康、制造等29个一级子行业、112个二级子行业的知识库。这样的研究体系让嘉实看问题的视角是多元的、变化的和灵活的，获取回报的逻辑是根植实际的、稳定的。
公开数据显示，嘉实基金是行业内现任基金经理数量最多的基金公司之一。深厚的研究背景是嘉实基金经理的共同特色。据了解，嘉实基金大多数基金经理都是从研究员成长起来，这意味着投研人员要有足够深厚的基础研究工作才能“转正”为基金经理，以“研究板凳”积淀足够的“嘉实深度”。
南方基金攻守道：超额收益重要，防范风险更重要
南方ESG股票基金(A类代码：008264)
入选理由：南方ESG股票自2019年12月19日成立以来涨+25%，同期业绩比较基准涨2%，上证综指下跌-1%，跑赢同期大盘26%，超额收益显著。
该基金的基金经理章晖管理的另一只基金——南方新优享，获得银河三年&五年五星评级，海通三年&五年五星评级，上海证券五年五星评级，自2014年02月26日成立以来累计上涨298%，超业绩基准226%(截至2020年6月30日)。
ESG投资对企业的考量，在传统投资“三好”(行业好、公司好、价格好)的基础上再加“三好”【环境保护好(E)、社会责任好(S)、公司治理好(G)】变成“六好”，遵循环境、社会、经济的三重底线原则，是控制风险、发现价值、创造价值的投资过程。从历史数据看，ESG投资决策框架可以有效避免风险事件，减少投资损失，从而增加投资收益。以辉山乳业为例，ESG投资框架较好地识别出了投资风险。
注：仅供参考，不作为免除风险保证。
南方行业精选一年混合(A类代码：010062)
入选理由：该基金需至少持有满一年，对投资者来说，锁定持有帮助克服“追涨杀跌”人性弱点，对管理人来说，相对稳定的管理规模，降低流动性风险的冲击;有效平滑资金进出节奏，有力拉长久期操作，增厚收益机会。
基金经理骆帅是清华大学管理科学与工程专业硕士，从业11年+，擅于运用理性思维不断优化投资框架，骆帅管理的另一只基金——南方优选成长，近5年排名5/123，并荣获晨星(中国)2020年度基金奖、银河证券三年期/五年期五星评级。
基金经理的攻守道
ESG的投资组合或能够帮助投资者筛选长期业绩更强劲的伟大公司，同时降低风险，投资这些公司还有积极的社会影响。ESG投资的理念是，投资超额收益很重要，防范风险更重要。基金经理章晖擅长通过对竞争格局的分析和行业景气的跟踪，精选能够形成良好竞争格局的赛道和具有长期价值创造能力的优秀公司，通过持有并结合适当的逆向交易和早期发掘以获取超额收益。
基金经理骆帅追求稳健投资，注重安全边际，擅于在均衡配置的基础上重点挖掘成长股的投资价值。侧重于面向终端消费者和中小企业客户的行业，如消费、医疗、互联网、先进制造业等。骆帅认为安全边际并非只是估值，安全边际=公司基本面长期保持向上趋势。
鹏华基金功守道：基本面投资专家
鹏华新兴产业(代码：206009)
入选理由：鹏华基金董事总经理(MD)、研究部总经理梁浩的代表作，管理至今已成为梁浩成长投资的代名词。梁浩的投资理念是用一级市场思维投资二级市场，用绝对收益思维做相对收益，投资特点是聚焦成长、左侧投资、深度挖掘、长期持有。鹏华新兴产业聚焦于新兴产业投资，专注始终如一。2020年半年报披露重仓公司均分布于具有广阔发展前景的新兴行业。历年产品季报重仓股信息也显示，医药、TMT、消费等高成长性赛道为鹏华新兴产业的高频重仓行业。
数据来源：天天基金官网
鹏华盛世创新(代码：160613)
入选理由：鹏华基金权益投资一部副总经理伍旋代表作，据Wind数据显示，鹏华盛世创新连续5个完整自然年份(2015-2019年)战胜业绩比较基准，此类基金在全市场混合基金中占比不足1%。在投资中，伍旋追求的是风险调整后的可持续的超额收益，希望买入的资产，市场对它的预期或是估值没有到非常狂热、非常充分的状况，这样长期持有通过时间的积累，就能够享受到可观的复利回报。在长期投研实践中，伍旋逐渐形成了“稳健增长，估值合理、控制风险”的投资理念，并以立足长期的心态，力争降低犯错概率，从而将投资者的资金配置于安全而又优质的资产。
数据来源：WIND
基金经理的攻守道
探究权益老将梁浩的长跑制胜秘诀，离不开其在长期投资实战中铸就的深厚投研实力，并展现出“聚焦成长、左侧投资、深度挖掘、长期持有”的特点。从投资理念来看，梁浩遵循极致的自下而上投资理念，注重基于深度基本面分析选择优秀投资标的，通过长期持股分享上市公司的高成长性，并能够在市场中不断挖掘出具有代表性的成长优质股，为组合补充新鲜血液，其组合持仓集中度较为分散，且换手率较低;同时对于整个自上而下的宏观经济、市场状态都会有综合评估，并借此微调权益仓位水平。
汇添富基金攻守道：慢就是快，要进攻更要防守
汇添富价值精选(代码：519069)
入选理由：银河证券基金研究中心数据统计显示，截至去年末，汇添富价值精选成立近10年来，以357.49%的净值增长率和16.52%的年化收益率排名同类产品第一。且在最近5年中，每个季度的最大回撤排名均位居同类前1/2，在符合这一条件的3只同类产品中累计涨幅最高。
该基金由以选股闻名业内的汇添富基金公司研究部总监劳杰男管理。凭借出色的主动管理能力，劳杰男在近3年内包揽金牛奖、金基金奖和明星基金奖三大业内权威大奖，成为基金界奖项的“大满贯得主”。
汇添富民营活力(代码：470009)
入选理由：该基金善于从包括5G终端设备、互联网新应用、智能汽车、品牌消费品、医疗服务、创新药械在内的以“科技创新+消费升级”为主的成长性板块中挖掘投资机会，在汇添富老将马翔管理的4年多时间里，基金取得了超过90%的累计回报。
基金经理马翔拥有多年科技创新相关领域投资研究经验，擅长从科技细分行业挑选成长股。目前在任管理三个月以上的4只产品，任职期间全部取得正回报。
基金经理的攻守道
劳杰男，曾经的奥数竞赛一等奖获得者，擅长逆向投资、深谙研究驱动投资之道。他认为投资就要追求可持续的年复合回报。很多人调研考虑最多的是 “盈利在哪里，成长在哪里”，而劳杰男永远第一个问的是 “风险在哪里”。他每年的业绩排名可能都不拔尖，普通投资者很难主动发现他，但他却是很多机构投资者、各大银行渠道核心基金经理池中的常客。
马翔，专注中小盘成长股投资，认为投资就要从价值创造角度出发，组合管理的核心是适度均衡，不仅体现在行业间的分散配置，也体现在行业内不同成长驱动力的公司的均衡。目前投资方向主要聚焦三条主线：1、消费的新主张，2、科技的新变化，3、企业的更高效。
国泰基金攻守道：坚持选择公司内生价值和增长
国泰大健康(代码：001645)
入选理由：国泰大健康是由国泰基金新锐基金经理徐治彪掌舵的明星产品，今年以来收益75.56%，最近一年收益107.02%，成立以来收益277.81%，为投资者取得了优异的业绩回报。国泰大健康是一只投资于健康生活主题的基金，其掌舵者基金经理徐治彪擅长以偏长周期的产业思维，在符合“长坡厚雪”的景气向上的行业中，挖掘具有“戴维斯双击潜力”的企业。徐治彪在泛消费领域造诣深厚，管理的产品配置相对均衡分散，有助于把握全行业机会，并在不断拓展研究能力圈。
国泰鑫利一年A(代码：008666)
入选理由：国泰鑫利作为固收+产品，为投资者提供一站资产配置方案，力求“稳稳的幸福”。该基金追求长期稳定回报，股市债市结合，精选行业龙头，积极参与新股申购、大宗交易、定向增发力争增厚整体收益，配置高等级信用债。国泰鑫利设置1年锁定持有期，专注挖掘长期价值，淡化波动提高胜率，兼顾收益与流动性，提升投资体验。基金成立8个月净值增长7.33%。基金经理程洲是历经多轮牛熊转换的20年金牛老将，执掌产品屡次荣获金牛奖、金基金奖、明星基金奖等权威奖项。
基金经理的攻守道
程洲，作为A股市场上极其稀缺的逆向价值策略投资者，他买到过许多股票的大底部。他觉得做基金经理最有成就感的是能够不断给持有人赚到钱，“无论什么时代，都应该尊重并且相信常识，重视选择公司的内生价值和增长性。”基于这样的理念，他的选股标准主要有三个：1、选择行业龙头;2、关注自由现金流持续正向的公司;3、估值偏低的公司。
徐治彪，作为典型的“个股型选手”，投资风格偏向成长和消费，采用逆势和长周期产业的思维看待投资，擅长在控制回撤的基础上实现稳健收益。他认为在投资中，大道至简，慢即是快，赢亏同源;市场最终都会出现均值回归，价值的回归可能会迟到但不会缺席。
华夏基金攻守道：权益进攻，固收打底，保持到点分红
华夏回报混合A(代码：002001)
入选理由：华夏回报混合A成立于2003年9月的华夏回报运作时间超过16年，穿越牛熊历经考验，是当之无愧的老资格。根据一季报显示，华夏回报累计收益率超过1513%(截至2020/9/24)，在今年消费、医药等赛道的强势引领下，华夏回报A累计净值走势不断走高，今年以来已分红9次。
华夏回报混合A通过判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，在尽量避免基金资产损失的前提下实现基金每年较高的绝对回报，坚持“年年回报、到点分红”。
华夏鼎利A(代码：002459)
入选理由：华夏鼎利A是一只可攻可守的二级债基“固收+”品种，可以较好地满足投资者在维持稳定投资的同时，获取更高弹性收益的需求。Wind数据显示，截至9月18日，华夏鼎利A今年以来的净值增长率达20.45%，在528只同类产品中排名前十。
此外，2017年至2019年期间华夏鼎利A的净值增长率为27.77%，在364只同类基金中排名第5。若再将时间拉长，该基金成立以来的净值增长率为54.21%，年化回报达到11.95%，同类排名为2/342。
在各阶段业绩均表现突出的情况下，华夏鼎利A的分红也显得格外“豪横”。基金中报数据显示，今年上半年，华夏鼎利A累计分红8次。
基金管理人的功守道
华夏回报混合A和华夏鼎利A的优异表现离不开基金经理及公司强大投研团队的后盾支持。资料显示，华夏回报混合A的基金经理蔡向阳、林青泽“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。
华夏鼎利A的基金经理何家琪毕业于清华大学应用经济学专业，2012年7月加入华夏基金，至今已有8年的证券从业经验。2016年9月起其任职基金经理，现任华夏基金固定收益高级副总裁。作为从公司内部成长起来的基金经理，何家琪的投资风格和行事作风都带着公司注重风险控制、坚持价值投资的烙印。华夏鼎利A未来将以中高等信用债配置为主，根据市场情况积极调整久期和杠杆，力争控制风险和把握市场机会。通过对利率债的波段操作，追求实现增厚固收收益。
诺安基金攻守道：丰富投研经历带来不俗业绩
诺安研究精选股票基金(代码：320022)
入选理由：该基金采用定量调整行业配比、团队人员分工合作的运作模式。截至9月11日，该基金成立以来收益率达108.50%，超越同期业绩比较基准89.27%。今年以来收益率49.68%，同期业绩比较基准为12.00%。诺安研究精选历经5年、多轮市场风格轮动，中长期多区间的业绩居同类前10%。近两年、三年、五年收益率分别为143.29%，114.29%，181.00%，其中近两年、三年的业绩银河标准股票型基金(A类)分别为8/171和7/137(数据来源银河)。该基金凭借中长期不俗的业绩，被银河证券、海通证券、晨星评为三年期、五年期最高五星评级，被上海证券评为三年期最高五星评级(截至8.1)。
其基金经理诺安首席策略师 (总助级)、研究部总监王创练先生，北京大学经济学博士，24年证券从业年限，从事行业、个股研究十余年，经历过市场潮起潮落数十载，始终将坚守长期优秀回报作为最高目标。
诺安优化收益债券基金(代码：320004)
入选理由：该基金主要投资固定收益类金融工具，择机布局可转债。该基金中长期业绩优异，且多个时间维度收益排名银河普通债券型基金(可投转债)(A类)前三。截至9月11日，诺安优化收益债券基金成立以来累计净值增长率为158.80%，超越同期业绩比较基准83.23%。其中，该基金近两年、三年和五年收益率分别为39.35%、36.35%和47.93%，位列银河普通债券型基金(可投转债)(A类)第一。诺安优化收益债券基金凭借中、长期不俗的业绩，荣获银河证券和海通证券三年期、五年期、十年期的最高五星评级;招商证券三年期、五年期的最高五星评级。
该基金掌舵人是诺安基金总裁助理、固定收益部总经理谢志华，同济大学应用数学专业硕士，具有14年投资研究管理经验。他从2013年起开始管理这只基金，历经债市牛熊，经验丰富，取得了不菲的业绩。
基金经理的攻守道
基金经理王创练认为，在流动性和信用双宽松的基础上，顺周期的地产金融、包括具备一定盈利确定的工程机械龙头有机会迎来修复。在估值均衡回归后，相对景气决定长期的风格，因此高景气高成长的行业也依旧有结构性机会。(观点来源于：2020年2季报)
基金经理谢志华密切跟踪实体经济恢复情况及货币政策走向，以较好地应对市场变化。诺安优化收益债券继续以转债投资为重点方向，适当调整组合配置，进行波段操作。信用债方面，根据严格的内部评级要求，更加审慎的自下而上挑选个券，并加强跟踪评级力度。
诺安研究精选分散的行业配置使其在进攻时兼顾防守;诺安优化收益配置的可转债让他在防守中不缺进攻的动力，两位基金经理依靠丰富投研经历，力争为投资人获取稳健收益。
记者 王金萍
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聚焦IPO
粤万年青：巨额转贷或无真实贸易背景
广东万年青制药股份有限公司(以下简称“粤万年青”)日前递交了招股说明书，拟在创业板上市，募集资金3.61亿元用于建设 “中成药生产扩建”、“研发中心”等项目以及 “补充营运资金”等。
除了本报此前报道的公司委托因康美药业爆雷的广东正中珠江会计师事务所出具审计和验资报告，在股改两年后，又事后“换人”委托其他会所重新审计以及公司报告期内存在频繁的股权转让，大量签订对赌协议，成立当天就入股的机构蹊跷注销等诸多问题外，《大众证券报》明镜财经工作室还观察到，粤万年青还存在过亿元的大额资金转贷为控股股东、实控人及其控制的企业提供资金，而公司一位原副总经理过往行贿劣迹在报告期内被曝光却未在招股书中披露等诸多问题。
曾有高达1.45亿元转贷
招股书显示，报告期内，粤万年青通过饶平鹏盛药业有限公司，在2017年的2月—11月间，向中国工行汕头分行、中国农业银行汕头分行共发生14笔贷款行为，贷款金额合计高达1.23亿元。2017年的6月—11月间，公司又通过饶平源林药业有限公司从中国工行汕头分行获得贷款2150万元，通过上述两家企业合计共贷款1.45亿元(见图一)。
然而，1.45亿元巨额资金在转入饶平鹏盛药业有限公司和饶平源林药业有限公司后，随后又被转入到了粤万年青控股股东、实际控制人及其控制的其他企业银行账户里。
如此巨额的资金转贷行为是否有真实的贸易背景?粤万年青在招股书中没有进行任何说明，仅避重就轻、轻描淡写地表示：“公司通过转贷取得的借款均已按照合同约定如期足额还本付息，未发生逾期还款或其他违约的情形，未造成贷款银行资金损失。公司上述贷款于2018年5月归还后未再发生新的转贷行为。”
实际上，根据中国银行业监督管理委员会颁布的 《流动资金贷款管理暂行办法》第九条：“贷款人应与借款人约定明确、合法的贷款用途。流动资金贷款不得挪用，贷款人应按照合同约定检查、监督流动资金贷款的使用情况。”以此看，粤万年青的上述行为已经违规。
如果说转贷是因为资金缺乏，粤万年青的控股股东等不得已才通过其他公司转贷来获得资金补充的话，那么粤万年青在此同时，又在为其他公司提供资金通道，就让人无法理解了。招股书显示，2017年，粤万年青通过取得银行贷款为金欧健康提供了资金周转通道，合计金额高达6750万元。而且这样的资金周转可能并不是短期行为。招股书显示，2016年底，金欧健康从粤万年青拆出的资金余额仍高达6458.65万元，该年度金欧健康归还的拆出资金和其通过粤万年青贷款为其取得的资金金额大致相当，如此一来，其中复杂曲折的转贷关系更加耐人寻味。
此外，为粤万年青提供资金转贷的饶平鹏盛药业有限公司和饶平源林药业有限公司这两家企业，在2017年还合计向粤万年青拆出了高达1.55亿元的资金(见图二)，虽然至2017年底，上述拆借资金已归还，但是这样的资金拆借行为，是否因控股股东、实控人及其控制企业通过上述两家公司转贷，与粤万年青之间达成了某种“交换”条件?同样值得追问。
无真实贸易背景的转贷行为一向是IPO中的敏感问题，如果存在利益交换的嫌疑则更是监管重点，在过往实践中，因转贷问题被否的公司也不在少数——2017年6月，京博农化科技股份有限公司首发上市被否;2017年11月，无锡普天铁心股份有限公司首发被否。上述两公司被否原因中，发审委均对其存在的转贷行为提出了质疑。
报告期内曝光行贿劣迹
根据招股书，2017-2019年，粤万年青的销售费用分别为4469.39万元、1.05亿元和1.21亿元，营收占比高达23.33%、36.12%和38.25%。
2018年、2019年，粤万年青销售费用分别增长134.76%、15.40%。而2019年，粤万年青净利润仅为6663.31万元，这意味着当年公司的销售费用已近净利润的两倍。粤万年青表示，公司对参芪降糖片进行推广宣传，导致了销售费用上升。
同时，粤万年青在招股书中表示，报告期内，发行人控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。
值得注意的是，2018年5月，中国裁判文书网发布关于《蔡明受贿、巨额财产来源不明一审刑事判决书》，判决书中显示，原任广东省食品药品监督管理局药品安全生产监管处处长的蔡明，2004年1月—2016年6月期间，利用主管药品生产许可审批、质量管理规范认证及药品生产企业日常监管等职务便利，为广州巨虹药业有限公司等28家企业谋取利益，先后收受上述企业有关人员给予的贿赂款共计人民币532万元、美元1万元、港币105万元，以上共计折合人民币622.74万元。除了查明的受贿款项,蔡明尚有人民币714.4万元、美元4.07万元、港币48.38万元的巨额财产不能说明来源。
单位及高管涉及行贿的28家企业名单上，粤万年青赫然在列。判决书显示，2013年1月—2015年9月，被告人蔡明利用职务便利，为广东万年青制药有限公司谋取利益，先后6次收受该公司时任副总经理魏某贿送的现金共计人民币6万元。2015年1月19日，关于广东万年青制药有限公司的《约谈记录表》证实：广东万年青制药有限公司接受监督检查情况，其中蔡明为约谈参会人员。而广东万年青制药有限公司的《药品GMP认证申请书》、《申请受理表》以及广东省食品药品监督管理局《GMP认证审批件》证实：该审批件“处领导审核”栏由蔡明签字同意呈上审批。
从粤万年青目前的招股书看，公司高级管理人员中并无魏姓副总经理。虽然该行贿事件发生在报告期之前，但是蔡明受贿案件的判决却是发生在粤万年青报告期内，粤万年青对此未做任何形式的披露。
报告期内判决案件涉及公司时任高管过往行贿劣迹，公司为何在招股说明书中未进行披露?魏某用于行贿的6万元金额是否经过公司的财务报销，又是否通过公司的财务审查?如果通过，又被以何种名目列入项目开支?是否被列入公司的销售费用支出?公司如何防控相关的行贿事件再度发生?另外，公司为何在通过饶平鹏盛药业有限公司和饶平源林药业有限公司获取转贷资金的同时，又通过贷款为金欧健康提供资金通道，公司与他们之间存在的资金拆借是否又涉及利益输送?
就上述问题，《大众证券报》明镜财经工作室记者致电并致函粤万年青，截至发稿未收到回复。
记者 尹珏
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聚焦IPO
“期货大神”21胜后连续失手，秦安股份投资者呼吁公司“止盈”
“期货大神”跌下了神坛。前期连发21份因期货获得投资收益公告被市场戏称为A股“期货大神”的秦安股份(603758)周三、周四连续两日晚间发布了投资进展为亏损的公告。“秦安前面期货赚了很多钱了，可以收手了。再搞期货，怕是要把赚来的钱吐回去了。请帮忙向公司反映反映!”周四，《大众证券报》“蔡方工作室”记者接到自称是秦安股份投资者的S先生电话称。两份公告平仓亏损逾1.4亿元
周三晚间的公告显示，秦安股份9月12日至22日根据对已建仓期货的后续价格走势判断，对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓，平仓亏损6952.55万元。此次公告是秦安股份今年以来首次发布有关期货投资亏损的公告，此前发布的都是《关于获得投资收益的公告》。
记者查阅资料统计，自4月15日开始进行期货投资以来，截至9月12日，秦安股份共计发布21份《关于获得投资收益的公告》，累计收益达到7.69亿元。如此靓丽的成绩单被市场戏称其为“被主业耽误了的期货大神”。受期货亏损消息影响，秦安股份股价周四大幅低开，开盘后一路走低，收盘封在跌停板上。
然而仅隔一天，秦安股份周四晚间再发《关于投资进展的公告》，9月23日公司期货投资平仓亏损7348.38万元。目前累计平仓亏损14300.93万元。截至9月23日收盘，公司期货账户目前浮亏25826.91万元。由于一天亏损金额超过前面十天，秦安股份周五股价一字跌停，且量能大幅萎缩。
秦安股份主营业务系从事汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴等产品的研发、生产与销售，铝是其原材料之一，2019年原材料铝的采购额占公司产品制造成本的21.34%。秦安股份预计2020年铝采购量将继续增加。“基于长期跟踪铝现货价格走势的判断，为了能在现货市场的价格波动中把握节奏，降低现货采购成本及增加公司收益。”秦安股份解释参与期货投资的原因。
21胜中两度提高投资额度
值得注意的是，在21份《关于获得投资收益的公告》发布期间，秦安股份两次提高了参与期货投资及原材料套期保值业务的额度，由5亿元提高到7亿元，再提高到目前的9亿元。
5月20日，秦安股份董事会审议通过 《关于期货交易额度授权的议案》，同意授权公司使用不超过5亿元的自有资金，在不影响正常经营、操作合法合规的前提下，选择适当的时机进行期货投资及原材料套期保值业务。时间到了7月10日，秦安股份期货投资累计实现盈利9433.10万元。在此情况下，秦安股份董事会决定追加投资额度2亿元，累计不超过7亿元。此番调整后，不到一个月，秦安股份在期货市场获取了更多的投资收益，截至8月6日，累计实现收益44631.61万元。公司旋即再度追加投资额度2亿元，累计不超过9亿元。对于这9亿元的自有资金，秦安股份安排是本金5亿元，投资收益4亿元。
“像秦安这种制造业公司投资原材料期货，初衷应该是为了期货套期保值，可能也没想到会赚这么多钱。钱来得太快、太容易，就会上瘾。公司进而加大投资，后面遇到行情变化，亏起来也会很快。另外，沉迷于期货投资，会耽误发展主业的精力。”一资深市场人士接受《大众证券报》记者采访时表示。
公司称将“有序退出”
实际上，秦安股份期货投资事宜引起了市场高度关注。9月14日，公司专门就此发布了《关于投资期货相关事项的说明》。
在公告中，秦安股份称，公司始终专注主业经营，期货投资收益系偶发性行为、不具有可持续性。
期货投资具有高风险性，其收益具有极大不确定性，随着期货标的的价格恢复常态，未来期货投资的盈利空间有限，公司将有序退出对大宗商品期货的操作，降低期货交易规模。
上述市场人士的观点在公告中亦得到了佐证：“公司目前开展期货投资交易，实际投入资金87105.52万元……公司期货投资品种主要包括铝、锌、铜、黄金等。公司生产经营的主要原材料为铝，2019年采购金额10323.2万元。公司目前期货投资金额远超原材料所需金额及相应套期保值需求。”
“说有序退出期货才不到10天，就亏了这么多。公司赶快止盈，不要把赚来的钱都退回给市场。”S先生说。记者带着S先生的建议致电秦安股份，“公司前面已经发布了公告，将有序退出对大宗商品期货的操作。目前已对仓位进行了逐步调整，后续进展请留意公告。”公司相关人士表示。
记者 蔡方