摘要：难（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银
最近，李嘉诚旗下公司再次站上风口浪尖。
9月23日，成都市高新区财政金融局发布了一份《关于禁止和记黄埔地产（成都）有限公司融资、贷款和重大资产重组的函》文件，文件提到：
因和记黄埔地产（成都）有限公司存在捂地、捂盘不良行为，经研究，禁止高新区内金融机构向和记黄埔地产（成都）有限公司及其项目公司提供新增融资、贷款，禁止高新区内金融机构向和记黄埔地产（成都）有限公司进行重大资产重组提供帮助。
就在前不久的7月，杠杆游戏才写过李嘉诚成都套现71亿的事。彼时，李嘉诚旗下公司长实集团所持有的成都南城都汇项目卖了，接盘方为一家名为RZ3262019 Limited的公司，股东分别为禹州集团控股有限公司和成都瑞卓置业有限公司，各占股50%。
对于这次成都的“禁令”，长实集团回应称，和记黄埔地产有限公司现在并非长江实业集团有限公司之附属公司，亦不是由集团控制。
到底啥情况？
据中国基金报报道，原来和记黄埔地产成都公司原为李嘉诚家族控制的长实集团所持有，于今年7月出售给了禹洲集团等公司。
原来，这个事和7月份的那场收购还是有牵连。
和记黄埔成都公司的买家，分别为禹洲集团、成都瑞卓置业有限公司，各占股50%。禹洲集团相关人士表示，这则处罚是针对原来股东（也就是李嘉诚的长实集团），也只面向成都高新区内的金融机构，对公司收购的项目没有影响，他们正在争取项目尽快入市。
反正，撇开这个项目不谈，长实集团通过时间的杠杆赚钱的案例也有。比如1993年长实集团拿下北京的誉天下别墅，过了25年到了2018年才全部开发完。房价单价也从2千多变成4万多。
又比如上海“真如城市副中心”第一幅核心地块，长实集团2006年大约花了22亿元拿下地块，2018年才完工，也就是说开发了12年时间。这10多年间，地价已经上涨了快6倍。
不过话说回来，这种套路也并非长实集团独有。其实从2012年开始，李嘉诚就开始有计划出售中国的资产，包括了上海世纪汇、香港中环中心在内的众多旗舰物业，通通被李嘉诚出售了。8年以来，李嘉诚至少套现了2千亿。
再来看看这次受到“牵连”的禹州集团，其创立于1994年的福建厦门，2009年于香港联交所主板上市，2011年跻身“中国房地产企业50强”，2016年将总部搬迁到了上海。
2019年，禹洲首进成都，便赚足了人们的眼球。彼时调控正值从一线城市向热点二线城市深入，禹洲地产以134.39%溢价，18400元/㎡的楼面地价竞得锦江区琉璃厂板块的地块。
和禹洲同一天竞价的碧桂园，拿下的另一地块溢价为34.07%。
成都的大举出手，是禹洲集团近两年快速扩张的缩影——2018年，禹洲宣布全面启动“千亿征程，全国深耕”的战略方针，向千亿房企的目标迈进。
2019年，禹洲集团的合约销售额为751.15亿元，在克尔瑞榜单上排在第48位。而中指数据显示，去年上半年的拿地金额达到193亿元，位列第27位，规模化野心可见一斑。
随着在全国的大力布局，禹洲集团的各项业绩指标，都有较明显的上升。
年中报显示，其合约销售金额428.51亿元，同比上升高达50.49%；营收为140.07亿元，同比上升20.36%，更是创下历史新高。
营收创历史新高，毛利却逐渐走低，2016年到2019年，分别是36.27%，35.4%，30.72%，26.21%。
对此，在去年的年中会上，禹洲集团相关人员曾回应：
一方面是行业趋势，另一方面也与其重仓的一二线城市限价政策严格、很难有上涨空间有关。
今年，禹洲集团上半年的完成率大概为43%。目标完成率处于行业中等左右水平。
在降杠杆方面，禹洲集团的手法颇为巧妙。从2017年开始，禹洲集团就维持了19亿左右的永续债规模。如果将这一部分计入禹洲集团的负债中，将大幅推高其目前公布的负债率，大概在80%左右。
此次大手笔拿下长实集团的成都项目，应该能助推其销售额增长，但是否能完成目标，今年的这个局面来看，还得再观察观察。
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