卖油不如卖水赚钱？
天下网商记者 丁波
粮油界的巨擘终于要上市了。
近日，金龙鱼母公司益海嘉里成功过会。对粮油行业而言，益海嘉里的地位，就如同茅台在白酒行业一样，几乎无可撼动。
从营收规模看，益海嘉里2019年销售额超过1700亿，约等于2个茅台。有媒体分析，益海嘉里此番上市，市值或将创下创业板新高，超过目前的“一哥”宁德时代。
就在不久前，这家外资公司通过官网对外表示，此次上市是为了进一步在中国创造投资条件，未来3到5年，益海嘉里计划在中国的投资会超过前30年投资的总和。
粮油大佬的微利生意
成立15年后，益海嘉里终于站在了IPO的门槛上。
这家成立于2005年的公司其实来头不小。其母公司是新加坡最大的上市公司丰益国际，旗下业务覆盖物业、物流、酒店、食品及农业、海事等领域。在2020年《财富》世界500强名单中，丰益国际位列285位。
益海嘉里的董事长为马来西亚首富郭鹤年之侄郭孔丰，他同时也在丰益国际以及相关的六十多家公司投资或任职。
郭孔丰
无论是丰益国际还是益海嘉里，都在食品领域有着不俗的成绩。在过去的15年里，它们用食用油、大米、面粉、挂面、调味品迅速占领了国内的超市货架，并进入寻常人家的餐桌。
如今益海嘉里旗下，除了大众所熟知的金龙鱼食用油，还有“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”“丰苑”“金味”“锐龙”“绿涤”“洁劲100”等多个品牌的产品，涵盖了米、面、粮、油、酱等各类生活必需品。
这些粮油米面的微利生意为益海嘉里带来了不菲的收入。
招股书及官方数据显示，2016-2019年其营收分别是1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元，实现净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元和54.08亿元。
看来，粮油企业的确不及其他食品行业利润丰厚。益海嘉里连续三年净利润率仅为3.5%左右，2017年到2019年，益海嘉里的毛利率分别为8.42%、10.21%和11.40%。据Wind数据，2019年中国食用油行业的上市公司平均毛利率为7.08%，平均净利率为2.45%。
益海嘉里的客户名单都是行业巨头云集，不乏国内食品行业的巨头们如新希望、康师傅、沃尔玛等知名公司。
也由此，这家年入近两千亿、掌握了老百姓生活必需品的巨头，其上市之路也颇受外界关注。
8月6日，已经是第二次冲击上市的益海嘉里终于成功过会。募集的目标金额为138亿元，资金将主要用于厨房食品综合项目、食用油项目、面粉项目以及其他项。
叔侄的财富史
益海嘉里迅速崛起背后，是金龙鱼的扩张史，更是以郭孔丰、郭鹤年为代表的郭氏家族的百年财富史。
1988年，郭孔丰到叔叔郭鹤年的公司帮忙打理生意。此时的郭鹤年，早就将父辈交与他的米粮生意干得风生水起。在米粮之外，郭鹤年还发展了炼糖业，几乎垄断了新加坡和马来西亚的食糖市场，成了名副其实的“亚洲糖王”。
郭鹤年
尽管郭鹤年有八个子女，他却格外看好郭孔丰这个小侄子。郭孔丰异常勤奋，一年到头每天都工作16个小时，同时还富有远见，善于发现并抓住机遇，这让郭鹤年欣喜不已，“这是第一次，我在几个侄子中发现了一个能力与我不相伯仲的商人，看起来孔丰是郭家下一代中最有才干的人。”
郭孔丰也没有辜负叔叔的赏识。
上世纪80年代末，在郭鹤年的委派下，郭孔丰到大陆考察市场，发现中国人炒菜大部分用的是没有品牌的散装油，浑浊暗黄，容易变质，对健康不利。
郭孔丰由此认为这是中国食用油变革的一个好时机。回去后，郭孔丰就为郭鹤年的南海油脂制定新的市场拓展策略——推出小包装食用油金龙鱼。
就在中国市场慢慢被打开时，郭孔丰离开郭鹤年并自立门户，成立了丰益国际。而后的十几年，他借棕榈油贸易崛起后，又几经辗转成立益海集团，在中国多个地市建立了榨油厂和精炼厂。叔侄二人甚至一度在粮油、船运、化肥、房地产等多个领域有交锋。
随着时间推移，当年郭孔丰的策略也被证明是对的，金龙鱼油不仅打开了局面，还在中国市场抢占了不小的份额。
2002年，南海油脂又推出了第二代金龙鱼脂肪酸1：1：1调和油，号称非转基因。作为国内小包装的先行者，金龙鱼逐渐坐稳了国内粮油的龙头地位。
三年后，在食用油行业各占一块地盘的郭鹤年和郭孔丰决定并购重组，叔侄二人重新坐回了同一个桌面，嘉里粮油和益海集团合并后，新公司益海嘉里成立。
属于金龙鱼的时代到来了。
成功和隐忧
虽然成功叩开了中国市场的大门，但要真正快速提升市场份额，将泔水油完全赶出市场，并不是一件容易的事。2001年，金龙鱼还联合地方政府，在多地展开了打击非法“泔水油”，揭露查处伪劣散装食用油等活动，并通过媒体将放心油的理念传递开来。
就这样，经过漫长的坚持和努力，市场逐渐成熟，精炼食用油逐渐取代泔水油，成了市场主流。
这家公司在中国小包装食用植物油行业占据领先的市场份额。根据尼尔森数据，按销售量统计，益海嘉里金龙鱼2016年、2017年及2018年销售份额分别为40.1%、39.5%及39.8%，均胜过竞争对手。
去年5月，中商产业研究院发布的数据还显示，金龙鱼品牌在食用油网络零售市场份额也排在第一位，超出第二名福临门近10个点。
但大获成功的金龙鱼也有隐忧。
益海嘉里的招股书中列举了行业竞争、宏观经济、政府价格干预等行业和市场风险，以及经销模式、供应商集中度较高等风险。
值得注意的是，公司资产负债率较高，分别为58.17%、62.97%和59.88%，3年里负债从794亿元增长到1022亿元。同时，工厂的产能利用率仅为一半左右，出现闲置的迹象。
All in 中国
就在近日，益海嘉里通过官网发声，此次上市，意在谋求进一步加大国内投资创造条件。
益海嘉里从未停止在中国市场的扩张。截至2019年3月底，公司已在全国24个省份拥有62个生产基地，并计划在齐齐哈尔、温州、太原等多地新建生产基地。
益海嘉里方面表示，“未来3到5年，益海嘉里金龙鱼计划在中国的投资会超过前30年投资的总和。”
早在2012年，面对外界的上市询问，郭孔丰斩钉截铁地说道，“如果公司决定要让旗下在华业务上市，那么上市地点就将是中国大陆。”如今，愿望成真。
此外，金龙鱼也加紧了数字化渠道的建设。招股书提到金龙鱼先后和天猫超市、零售通达成合作，开拓城市市场的同时，也积极推动渠道下沉，提高覆盖率。
2013年，金龙鱼就开通了天猫旗舰店，至今已有14.4万粉丝。而今，除了“金龙鱼”，“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”等品牌也相继入驻天猫开设旗舰店。不仅如此，益海嘉里家族的多个品牌在天猫超市平台上更是非常畅销。
2018年2月，益海嘉里集团还与阿里巴巴旗下零售通宣布达成战略合作。益海嘉里及其经销商伙伴借助零售通高效的分销网络和大数据优势，让产品精准直达数百万夫妻老婆店身后的下沉市场。
深耕中国市场数十年，郭孔丰和益海嘉里对中国市场的了解，早已深入骨髓。
编辑 陈晨
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