文/ 邱月烨 编辑/ 谭璐
8月12日，腾讯发布2020年第二季度业绩报告，营收1148.83亿同比增长29%，净利润301.53亿，同比增长28%，远高于市场预期。今日，腾讯股价收于520.5港元，上涨1.36%。
从各业务板块收入看，网络游戏收入382.88亿元，同比增长40%；网络广告业务收入同比增长13%至185.52亿元，社交及其他广告收入增长27%至152.62亿元；金融科技业务及企业服务业务营收298.62亿元，占总营收26%；其他业务收入14.67亿元，同比增长1%。
腾讯成功穿越疫情半年考，不过，目前也面临不确定性：美国对微信的禁令。这一禁令是否真的会落地，以及是否会对腾讯的其他业务产业影响，目前尚不清楚。
腾讯主打的产品在国际化方面并不出彩，但海外投资与合作非常多，例如游戏业务和众多在纳斯达克上市的中概股公司，还曾经是特斯拉的大股东。
8月12日晚，腾讯总裁刘炽平在业绩电话上提及，腾讯看好国际市场的长期发展，腾讯出海会遵循三个原则——重视产品体验和数据安全、遵守当地法律，以及在当地寻找合作伙伴，与当地公司达成双赢。
腾讯总裁刘炽平 来源：视频截图
“这三个原则会让我们长期受益，即使有些地区遇到一时的挑战，但腾讯相信能够在巨大的国际市场取得成功，只要够耐心，并且坚持这三个原则。”刘炽平说。
这份最新出炉的成绩单背后，是腾讯战略方向在数字化加速背景下的验证：在后疫情时代充分发挥B+C产品矩阵优势，捕捉在消费升级、数字化转型中的新机会，积极促进“内循环”。
微信生态"内循环"：小程序经济圈爆发
在腾讯的产品矩阵中，目前最具"内循环"代表的是微信。
根据最新的财报数据，微信及Wechat的合并月活再创新高，增至12.06亿，同比增长6.5%。
今年以来，微信完成了从社交产品到数字经济产品的演变，尤其是小程序升级了商业服务能力后，促进消费“内循环”的作用凸显。
具体来看，近半年微信小程序推出小程序直播、微信小商店、小程序订单管理、交易保障、微信物流助手等系列能力，电商交易生态日益成熟。帮助商家完成线上从管理到销售的搭建，给疫情后商家复工复产带来非常大的便利和协助，深受商家端的欢迎。
由此，微信小程序继1月份公布的3亿DAU后，Q1大幅提升至4亿DAU，月活超过8亿，渗透率达到70%。
上海第一证券认为，腾讯展现了在C端业务的壁垒和持续贡献，以及在B端领域的能力，证明腾讯的产品能够切实为帮助企业实现数字化、提高经营效率、抵抗经济波动。
另一方面，微信与企业微信互联互通升级，让更多商家激活私域流量的巨大商业价值。同时，微信支付分正式开放查询功能，已支持超千种信用服务。商家端在线上流量的搭建，为腾讯在金融科技和企业服务的发展铺平了道路。
微信的其他产品也在加速小程序生态的流量转化。例如，“搜一搜”推出了“服务搜索”功能，站内搜索可以直接连接各类服务小程序，在安卓应用端小程序也可以被分享到朋友圈。
作为数字经济产品的微信，正在以12亿社交用户为基础，以小程序为载体，加之支付、广告营销、视频等各类内容流量互动，直播乃至搜索入口等服务功能完善，“小程序经济圈”不断爆发活力，微信商业化步伐明显提速。
东兴证券报告显示，微信小程序MAU大于100万的达到1214个，小程序生态仍处于发展阶段，月人均使用时长、广告加载量、CPM 价格有较大发展空间。
商业化最直接的效果，就是广告、支付等业务受到拉动。在2015年到2019期间年，腾讯社交广告收入已经翻了将近6倍，从93亿元增长至529亿元。
2019 年微信广告市场规模达到300 亿元-400亿元，随着小程序广告商业模式逐步完善，东兴证券预估，2020年微信小程序全年广告流水超过50亿元。
数字经济"内循环"：用云量大幅攀升
第二个具备内循环雏形的，是腾讯的新增长极——以云服务为主的to B数字经济业务。
今年上半年，尽管社会经济受疫情冲击较大，但用户对互联网应用时长的增长，带动用云量的大幅上升。
从5月开始，各大电商平台的用云量增长明显加速。今年“618大促”期间，腾讯云的计算资源相比去年增长了一倍。与此同时，直播带货成为新趋势。2020年上半年，直播卖货的流量节节高走，6月整个行业直播卖货的带宽相比1月增长了500%。
用云量带来腾讯云整体业务规模的上升。在互联网行业，腾讯云服务了国内超过70%的游戏公司，在视频行业的渗透率也高达90%，在Top 100的直播平台中，有80%的公司使用腾讯云的服务。
腾讯云的市场份额也攀升迅速，从2017年的全球18位上升至2019年的全球第5位。2018/2019年，在市场增速48%/45%的情况下，腾讯云分别以102%/87%的的速度增长。
国金证券预计，2020年，腾讯云服务能以60%—70%的速度快速增长。参考亚马逊AWS业务近年来的营业利润率30%左右的水平，预计未来腾讯云服务成熟后，利润率能够达到30%。
根据公开信息，腾讯Q1的云订单金额超过7亿，预测全年增速超54%。
腾讯在Q2财报中表示，在新型冠状病毒疫情的持续影响下，线下项目的交付工作尚未在第二季完全恢复，但与金融机构及公共服务领域客户签订了重大合同，同时扩大了在医疗、教育、会议及展览等新兴垂直领域的业务。
云服务的特点在于早期投入较大，未来形成规模效应后，将对利润产生强劲的拉动作用。在技术和基础建设方面，腾讯加大了定制化的设备采用，以及建立和扩充自有的超大型数据中心，有助长远提升云服务的性能表现及优化成本。
腾讯用于新基建投资的5000亿,将主要用于升级“基础设施、技术创新、研究资源”三大能力，以投带产促进数字经济“内循环"。
腾讯清远云计算数据中心已于7月正式开服，成为腾讯云首个容纳百万服务器的数据中心集群，也是华南地区迄今为止最大的新基建项目。清远云计算中心主要服务范围为粤港澳大湾区，可为腾讯云的政务、教育、医疗、游戏等多种业务提供支持。
此外，腾讯未来将在江苏、河北落地大型数据中心，进一步满足华南、华东和华北等区域产业数字化转型升级对云计算资源的旺盛需求。
同时，腾讯也联动行业上下游共筑数字生态共同体。在工业互联网领域，腾讯云已与富士康、三一重工等多家制造业龙头达成战略合作，共建工业互联网标杆项目，有效拉动地方经济和传统产业转型升级。
在产品层面，远程办公产品如腾讯会议和企业微信用户数增加明显。腾讯没有在Q2财报中公布腾讯会议的最新用户数据，这一应用在疫情期间的月活用户数暴涨至1000万。
国信证券分析称，腾讯会议已经成为了国内领先的视频会议应用。长期来看，在云服务投入不断加大下，云服务及企业服务在线下行业及公共部门的渗透率会加速普及。
基于二季度以来的新变化，野村等近40家券商均对腾讯给出了“买入”、“增持”等评级。其中，野村证券上调腾讯控股目标价至655港元，国金证券给出694.66港元的目标价，看好腾讯在产业互联网新基建的布局及微信商业化进程。