二季度基金研报告诉你一个风险正在浮现,赶紧调整你的投资配置吧

subtitle 界面新闻08-12 09:52 跟贴 2 条

记者 | 石汶司
编辑 | 张一诺
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2020年二季度基金研报已经出炉,对于投资者来说,一个容易被忽略的风险正在浮出水面。

根据各大证券所披露的二季度基金报告来看,主动股票型基金的重仓股配置特征可总结为:集中度回升,创业板持续上升,医药、科技、消费超配比例大幅增加。

据华泰策略研究报告显示,创业板仓位连续四个季度提升,并超过2015Q1水平,重仓股持股集中度明显回升。加仓电子、医药、电气设备等,减仓金融地产、通信等。

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兴证策略研究报告也显示2020Q2主动股票型基金的重仓股超配前5的行业分别是医药生物、电子、食品饮料、计算机、电气设备等,超配比例分别为超配比例分别为12.40%、7.25%、6.07%、3.59%、1.95%,并且在前十大重仓股中,消费占六只。

参考民生证券发布的报告,医药、食品饮料和电子是公募基金明显超配的三大行业,从一级行业持股市值占基金持股总市值比例来看,截至二季度末,基金重仓的前五大行业为医药(20%)、食品饮料(14%)、电子(12.2%)、计算机(8.1%)、电力设备及新能源(6.1%)。

从各大证券报告2020Q2行业配置偏好分析,公募基金的配置集中度显著提高,其中医药、科技、消费的配置较多。

这样高相似度的基金组合必定存在一些风险隐患。所谓的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,在基金投资中也适用,因为当仅仅只买一只或某一类型的基金时,一旦市场这个“篮子”翻了,那么所有的投资也暴露在风险中了。

基金组合旨在降低市场风险的同时提高投资收益,因为相比投资单个产品和单一品种,基金组合的回报更为稳定。可是,二季度报告显示出基金组合品种的相关性过高,因此恐难达到风险风散的目的,当市场后期风格转换,收益来源一致性较高的产品会产生齐头并跌的情况。

因考虑到中美关系压力再度升级以及二次疫情爆发风险,医药、科技、消费三个行业受影响相对较小,基金行业在一定程度上取得了投资共识。也因疫情影响,目前很难回归价值投资,无法使更多的周期行业得到配置。因为宏观经济的影响,这样的投资方式并未充分体现各个基金公司的投研能力。

在当前的市场环境下,投资者可以组合一些与A股相关性较弱的产品。目前市场上基金的种类很多,除了常见的股票型基金,混合型基金,债券型基金外,还有ETF,封闭式基金等等,投资者可以根据自己能承担的风险,选择不同种类的基金进行合理配置,以达到分散风险的目的。

做组合投资,风险并不会因为基金购买的数量而减少,数量太多反而需要我们花更多的时间去研究, 正确的投资组合应该是资产类别分散,而且彼此关联度要低。

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