二师兄又涨价了,"猪肉第一股"市值不足千亿到摸高3000亿仅用1年

subtitle 电商在线08-06 19:38

红烧肉、酱猪蹄、香辣粉蒸肉、土豆炖猪肉、可乐焖猪肉……看着视频流口水,看看猪价擦擦嘴。过去的7月,不知不觉中,二师兄比6月涨了一成多,比去年则涨了近1倍。

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猪价的高位态势带动上市猪企市值疯涨。以“猪肉第一股”牧原股份为例,自2019年受益于“猪周期”向好行情,股票涨幅逾200%后,进入2020年的牧原股份再度蓄力,在大盘整体受疫情强力影响下逆势上扬,最高涨幅68.8%,市值摸高3000亿。从不足千亿到摸高3000亿的市值,牧原股份只用了一年时间。猪价明明已经那么高了,为什么还在涨呢?

同比、环比全面增长,猪企相继发布财报

根据牧原股份的销售数据,7月公司售出生猪181.6万头,销售收入60.03亿元,环比增长29%,同比增长431%。在7月商品猪价格处于高位震荡的情况下,牧原股份生猪销售均价为35.23元/公斤,和6月相比上涨12.16%。不止是7月,牧原股份全年累计情况也很喜人。1-7月,累计销售生猪859.7万头,同比增长32%,销售收入达267.23亿元,同比增长235%。牧原股份无论是收入绝对值和增速都处于领先地位。

除牧原股份外,正邦科技的增势也很强劲。7月份达到了91.18万头的生猪销售量,环比增长31.37%,同比增长63.12%。销售收入上,达到31.29亿元,环比增长34.67%,同比增长247.34%。同样是销售量和销售收入都得到同比、环比全面增长。同时,公司商品猪销售均价也实现了环比上涨,为36.62元/公斤,较上月增长9.31%。今年1-7月的累计生猪销售量为363.72万头,同比下降0.42%;累计销售收入138.41亿元,同比增长155.57%。

另外,唐人神7月生猪销量8.21万头,环比上升41.3%,同比上升2.9%;销售收入2.3亿元,同比上升113.7%,环比上升41.7%。和前两家不同的是,在今年1-7月商品猪累计销售量下滑38.4%的情况下,受益于猪价上行,唐人神的销售收入依然有大幅度的增长,为11.5亿元,同比上升82.6%。

数十年来最长猪周期,最高达51元/公斤

生猪养殖是典型的周期性行业,最大的风险来自生猪市场价格的变动。一轮猪周期一般为3-4年,遵循“母猪数量减少--生猪供应减少--猪肉价格上涨--母猪补栏增加—生猪供应增加—猪肉价格下跌—大量淘汰母猪”这样一个循环。

2000年以来,国内生猪养殖业经历了如下波动周期:2002年—2006年,2006年—2010年,2010年—2014年,2014年—2018年各为一个完整周期,大周期中也存在若干个小周期。

2018年到2019年,在中国大陆地区流行的生猪感染非洲猪瘟病毒的疫情,使得生猪养殖行业产能恢复速度相对较慢,叠加南方暴雨导致非洲猪瘟疫情有所抬头,猪价持续处于高位震荡态势。 2007年、2011年和2016年的三轮猪周期,猪肉价格在最高点时,基本都在30元/公斤左右,但是2019年来,猪肉价格迅速上涨,突破此前三轮周期的高点,最高时一度达到了51元/公斤。

从2015年至今,此次猪肉价格波动已经历时多年,而且波动范围更大,被称为“超级猪周期”。据预测,在非瘟疫情长期存在的大背景下,造成种猪产业链重创,普通养殖户在种猪资源、资金扶持、生物安全防控等方面均处于劣势,全行业生猪出栏量大幅增加预计最快在2021年。而且随着各地餐饮需求逐步恢复,下半年猪肉消费需求还会有明显回升,生猪价格有望维持高景气度。不过,生猪市场价格波动的风险是整个生猪生产行业的系统性风险,各大猪企在发布销售简报时都会格外提醒。

最重要的肉食来源,猪肉会被替代吗?

猪肉在我国有着特殊而重要的地位,这是漫长的农业历史形成的饮食习惯。在以前,养猪是一个家庭重要的经济来源,现在猪肉已经从奢侈品变成了日常消费品。

中国是猪肉生产大国。2018年,全国猪牛羊禽肉产量为8517万吨,其中猪肉产量5405万吨,牛肉644万吨,羊肉475吨,禽肉1994万吨。

同时,中国也是猪肉消费大国,猪肉是国人肉食蛋白摄入的主要来源。2017年,中国人均猪肉消费量约为39.5公斤,占所有肉类消费的66%。其次才是禽类(鸡鸭)21%、牛肉8%、羊肉5%。

虽然肉类消费结构在不断变化,其他肉类占比在逐渐上升,但因为肉类的养殖特征、产量问题及人们长期以来的饮食结构、饮食习惯,猪肉在短期内很难被替代。

在非洲猪瘟爆发前,中国生猪养殖格局正从散户(年出栏500头以下)为主到规模化为主的过渡阶段。2017年排名前10的生猪养殖企业出栏量合计约4400万头,约占全国总出栏量的6.5%,2018年这个数字是8.6%,2019年的预测数据超过10%。

虽然有着持续规模化的趋势,头部效应尚不明显,我国生猪养殖的主力依然是年出栏在500-5000头的中等规模养殖户。散户多缺乏防控能力和生物安全措施,对猪瘟的抵抗力低,往往损失惨重。而多数规模企业凭借技术和管理方面的积淀,加上政府的相关政策扶持,还是扛过了疫情侵袭,逐步开始复产和扩张产能。

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