加速贬值的美元和稳健的人民币,现代版"货币战争"正在上演?

subtitle 纵相新闻08-06 19:34

东方网·纵相新闻记者 卞英豪 实习生 蒋清怡

新冠疫情以来,一直被称作"避险资产"的美元,正在经历罕见的快速贬值。疫情期间,其跌幅已超10%。当前,做空美元的头寸更是达到了9年来的新高。

与此同时,截至今日(8月6日)发稿时,人民币兑美元创下了疫情期间的新高位。稳健的人民币与贬值的美元,"不搞大水漫灌"和"用直升机撒钱",截然不同的政策带来的不同现状,对未来的市场又意味着什么?

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美国机构都不看好的美元

"我们最终看到了美元牛市正走向死亡。"当地时间7月23日,摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特做出了这样的判断。

疫情之前,美元已经走出了长达10年的"牛市"。在这10年期间,美元已升值超过40%。其作为全球储备货币的地位十分稳固。

然而,新冠疫情似乎打破了这样的节奏。自3月20日起,美元开始了急速下坠。疫情期间,美元指数的跌幅已超过10%。仅7月就下挫高达4.4%。这是过去10年以来,美元最大的跌幅。

而这似乎还只是一个开始,当地时间1日,美国商品期货交易委员会公布数据显示,截至7月28日当周,美元的投机净空单已高达242.7亿美元,不但较前周大增29%,还创下9年来的新纪录。空头持续聚集,他们的目标正是继续做空美元。

高盛策略师认为,目前的美元遭遇了大规模的抛售。另一方面,其基本面表现不佳,估值过高。高盛预计,未来一年里,贸易加权美元的贬值幅度仍将达到5.3%。

此前,评级机构惠誉将美国"AAA"评级展望从"稳定"下调至"负面"。惠誉指出,美国信用实力正在弱化,包括抗疫刺激政策导致赤字增加,对美国经济复苏表示担忧。

更为重要的是,本次美元的贬值是全方面的。不仅是基于屡创历史新高的黄金等资产,其基于其他全球主要货币都出现了不同程度的贬值,这对全球主要储备货币而言是十分罕见的。

以人民币为例,截至发稿时,美元兑人民币报于6.941,继续创下疫情以来的最低点。此外,欧元、加元、澳元等非美货币同样经历了反弹。其中,欧元指数的年涨幅更是高达9.4%。

美国到底放了多少水?

疫情防控不力、地缘政治压力、财政赤字严峻……事实上,美元贬值是一个综合性的问题。但疫情期间,美国推出的一系列刺激政策,或许是导致美元的疲软的主要原因之一。

截至7月底,美联储资产负债规模继续超过7万亿美元,这与去年9月相比,美联储的资产负债表几乎翻了一番。

与此同时,美国国债总额历史首次突破了26万亿美元,疫情期间,至少扩张了超过3万亿美元的规模。要知道2019年全年,美债规模只不过增加了1.5万亿美元。根据如此规模,美国每天仅花在利息上的费用就高达10亿美元。

但美国发债的脚步并没有因此停止,当地时间昨日,美国财政部公布了创纪录的1120亿美元(约合7779亿元人民币)的美债发行计划。据悉,这一计划正是为疫情救助方案提供资金。

如此高速扩张的货币与债务增量,美元几乎没有走强的动力。相反,"用直升机撒钱"式的刺激方式只会加速美元的贬值。

当地时间7月29日,美联储主席鲍威尔声明称,美联储将保持非常宽松的货币政策至少到今年底。也就是说,在没有其他相关刺激措施的前提下,美元或许依旧将保持着贬值的趋势。

美元失控,土耳其里拉"暴走"

而美元的贬值影响绝不只是在美国国内。其也正深刻影响着一些新兴市场。

今天给他国央行1元货币,银行到期还你1050美元,这是一笔什么样的买卖?

受美元贬值预期,以及新冠疫情冲击,土耳其央行此前已大幅抛售美元,想通过这样的方式稳定本国利率。然而事与愿违,昨日,土耳其里拉对美元的隔夜互换利率一度飙升至1050%,而这个数字在一周前的报价为6.8%。

1050%的互换利率是什么概念?这意味着,当天投资者用美元交换土耳其里拉并持有一定时间,其收益率可以高达到1050%。

当然,这并不意味着土耳其里拉如此走俏,这恰恰表明土耳其的流动性遭遇系统危机。

疫情导致土耳其的支柱产业旅游业等行业停摆,政府不得不要求央行维持低利率,以尽可能向百姓纾困。此时,土耳其央行需要使用外汇储备来释放国内货币的流动性。而这些储备大多是美元。

但是,由于外币管制政策,加之美元持续贬值的影响,土耳其的外汇储备似乎不够"烧"。土耳其官方数据显示,去年土耳其的净国际储备约为310亿美元。但根据分析师计算,减去各类额度以及减损,这个数字实际是负值。

因此,土耳其央行不得不向国内银行"借"美元储备。截至目前,土耳其利拉兑美元在今年已下跌高达80%。

外资不断加仓中国,包括美国企业

相比美元贬值,人民币的表现依旧稳健。

数据显示,7月,当美元创纪录的贬值4%后,人民币兑美元上升了1.4%。另一方面,7月,我国利率债收益率持续上行态势,中美10年期国债利差扩大了24个基点,相对美元,人民币的汇率全方面上涨,且涨势稳健。

8月4日,外交部发言人汪文斌指出,中国国家统计局发布数据显示,二季度中国经济实现3.2%的增长,是首个由负转正的主要经济体。此前,世界银行曾预期,中国或将成为全球唯一一个能在今年实现增长的国家。

汪文斌同时指出,中国没有也不会出现大规模外资撤离、产业链供应链外迁的情况。相反,由于中国经济复苏的稳定预期、不断优化的营商环境、超大规模的市场优势和内需潜力,许多外资企业正纷纷加快在华布局,积极拓展中国市场。

据中央国债登记结算8月4日公布的数据显示,截至今年7月末,该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元,环比增1481亿元,这是年内外资第二次大举加仓,创下2017年9月以来的单月最高纪录。

事实上,自2018年12月以来,境外机构投资者已连续20个月增持中国债券。今年7月,债券通净买入高达755亿元,创下单月历史新高,较上月大增83.7%。境外投资者依旧持续看好中国资产。

中国商务部近期一项问卷调查显示,99.1%的外资企业表示将继续在华投资经营。美中贸委会最近对150余家企业的调查结果也显示,中国近年来进一步扩大开放、优化营商环境的举措为外企在华生产经营创造了便利,美国企业依然看好中国市场。

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