最近,军工板块重回舞台,一路高歌猛进,成为市场最耀眼的明星题材。

Wind数据显示,7月以来,国防军工(申万)成为涨幅第一的行业板块,累计涨幅超过45%,即使从今年以来的走势来看,国防军工也居于行业前三,仅次于休闲服务和医药生物,达到73.63%。

申万一级行业今年以来/7月以来涨跌幅

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数据来源:wind,2020/8/6

此前军工股“沉睡”了长达3年之久,由于缺乏赚钱效应,在较长一段时间内,军工股成为公募低配的几大行业之一。

出乎意料的是,7月下旬以来,虽然三大股指尽数陷入震荡回调之中,但军工行情却持续发酵,公募基金也加快了配置军工板块的步伐。

针对此次国防军工板块的崛起,不少机构认为主要是受以下几个因素推动:

第一,二季度以来,军工板块业绩核心受到销售增长的驱动,与宏观经济短期波动相关性较小。同时,军工是硬核科技的典型代表之一,纵观人类历史,科技突破最早的应用都是在军用领域。

由于目前军工板块整体估值处于历史偏低位置,在疫情影响减弱后,军工领域的经营和生产活动有望较快恢复,军工板块估值则有望回升。

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第二,2020年是“十三五规划”最后一年,军改政策实质落地,订单有望大量释放;同时国防安全重要性在国家层面逐渐凸显,行业长期向上发展的确定性强。

国家主席在7月30日下午中央政治局集体学习上强调,强国必须强军,军强才能国安。坚持和发展中国特色社会主义,实现中华民族伟大复兴,必须统筹发展和安全、富国和强军,确保国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应,军事能力同国家战略需求相适应。有关7月30日中央政治局会议的新闻也强调了“统筹发展与安全”。

第三,外围环境的复杂多变,也刺激了军工板块情绪。

太平洋证券认为,在目前国际关系日益复杂化,国内政治稳定的背景下,我国军事装备投资将在较长的时间内保持稳定快速的增长。目前,国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足,军工板块的抗经济下行、安全性、确定性属性更为突出,板块配置价值凸显。

华金证券也提出,相对估值在低位,短、中、长期催化因素共振,有新型号和新订单的核心资产业绩成长好。本次军工景气周期的时间长度和强度或都将超出投资者的历史经验。

军工股走强的同时也带动了相关主题基金的走高,截至8月4日收盘,近一个月以来,七成以上军工主题基金的净值增长率超过20%(数据来源:中国证券报)。

作为一只聚焦军工、国防安全相关行业的主题基金,华夏军工安全混合基金(002251)近期也受到不少关注,该基金主要聚焦受益于国企改革、军品定价机制改革契机下的航空、兵器、船舶等子行业龙头企业,精选优质成长个股,整体配置风格相对均衡,追求资产的长期增值。

7月下旬以来华夏军工安全混合累计净值也一路走高

华夏军工安全混合成立以来累计净值历史走势

数据来源:华夏基金,截至2020/8/5,华夏军工安全成立于2016年3月22日

根据基金2季报显示,报告期内,基金保持了较高仓位。除继续集中持有营收提升幅度确定的主机厂外,持续增加了复合材料、卫星制造和导弹产业链优质标的持仓,适度加仓了卡位优势显著、型号空间大、订单可期的民参军类标的,根据市场变化适时做出动态调整,成分股中航天电器、湘电股份两只个股三个月涨幅超过96%(数据来源:基金二季报,以上个股不构成投资建议)。

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数据来源:基金二季报,以上个股不构成投资建议

总体来看,军工行业整体趋势向上,但过程中可能也会存在一定的波动,因为军工行业目前兼α与β属性,两方面属性的叠加会导致该板块存在波动;其次,评估军工长期的市场赛道也要结合整体的经济形势,如果经济处于强复苏过程,军工则属于ー个相对防御性的板块,不排除短期波动的可能。

投资者可通过定投的方式参与军工板块的投资机遇,选择长期持有优质的产品来把握当下市场行情~

风险提示:1.本基金属于混合基金,风险与收益高于债券基金与货币市场基金,属于较高风险、较高收益的品种。2.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议, 我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。3.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,全面认识本基金的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上,理性判断市场,根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。4.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。5. 基金产品历史业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险,投资需谨慎。