深圳市乾德电子首次发布在创业板上市 上市存在风险分析

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中商情报网讯:深圳市乾德电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解,深圳市乾德电子股份有限公司主要从事精密连接器的研发、设计、生产及销售,产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域,客户群体主要是3C产品厂商,包括苹果、三星、小米、VIVO、OPPO等全球移动通信终端前六大品牌。

主要财务纸指标

深圳市乾德电子股份有限公司资产总额和净利润逐年增加,2017年度资产总额为124,306.09万元,2018年度资产总额为152,820.20万元,2019年资产总额为153,322.01万元;2017年度净利润为2,513.36万元,2018年度净利润为5,372.87万元,2019年度净利润为16,403.88万元。

主要财务指标表

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资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)市场需求波动风险

公司产品主要面向手机市场,近年来全球连接器市场发展平稳,连接器市场产品供应充足,市场竞争充分。在全球手机市场出货量高基数、低增长的格局下,

全球手机市场对手机精密连接器形成稳定的市场需求。如果手机的需求减缓或发生大幅波动,则可能会对公司的经营活动造成不利影响。

同时,手机行业受到宏观经济运行状况的影响和制约,从而对发行人生产经营造成间接影响。当宏观经济整体向好时,投资和消费均会增加,而宏观经济整体向下时,企业和个人消费者会缩减支出。

一旦国内外经济环境恶化甚至受诸多因素的影响出现系统性的经济危机,投资和消费将受到较大影响,从而对公司下游行业带来不利影响。如果公司下游客户的经营情况受到宏观经济波动的不利影响,则可能会对公司的经营活动带来风险。

(二)市场竞争的风险

连接器制造业为国家政策支持产业,发展前景广阔、市场潜力巨大,随着国内连接器市场进入者的不断增多、技术的不断更新换代,公司会面临着来自于更多同行业企业的竞争压力。

如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势,不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新,则会存在因竞争优势减弱而导致经营业绩波动的风险。

(三)客户集中度较高的风险

手机电子产品行业具有集中度高的基本特点,根据IDC数据,2019年度全球手机前五大品牌市场占有率超过70%;另一方面,手机行业采用零组件生产模式,由零组件厂商、EMS厂商和品牌厂商组成的供应链整体性非常强,终端客户需求通过高度集中的下游品牌厂商和EMS厂商向上游零组件厂商传导,集中采购和集中销售是行业通用模式。

2017年、2018年及2019年公司向前五名客户销售总额分别为51,235.46万元、66,396.70万元及74,548.71万元,占公司当期营业收入的50.08%、55.63%、59.38%。随着公司与核心客户的合作加深,公司客户集中度呈上升趋势。如果主要客户生产经营状况发生不利的变化,将会引起公司当期收入和利润的波动。

(四)原材料价格波动风险

公司的主要原材料包括金盐及钯盐等贵金属以及铜材、塑胶、PCB、不锈钢板材等。报告期内,发行人直接材料成本占比较高,原材料价格的波动对公司盈

乾德电子首次公开发行股票并在创业板上市申请文件上市保荐书3-1-3-8利能力有一定影响。若金盐及钯盐等贵金属以及铜材、塑胶、PCB、不锈钢板材等原材料价格上涨幅度较大,则会给公司的成本控制带来一定压力。

(五)环保风险

公司在生产过程中会产生一定的废气及废料等,同时冲压工序会产生一定的噪声,此外部分产品在启东乾朔电镀产线进行表面处理,环保要求较高。如果因管理疏忽或者不可抗力事件导致出现的环保事故,可能会给公司周围环境造成污染及触犯环保相关的法规,对公司经营造成不利影响。

另外,随着大众环保意识的增强,政府对环境保护的关注度在增加,不排除环保部门进一步提高对相关企业的环保要求,使公司加大环保设施及运营投入,增加环保成本,可能对公司经营业绩造成不利影响。

(六)新冠肺炎疫情对公司经营情况的风险

自新型冠状肺炎疫情爆发以来,国家及各地政府均采取了延迟复工等措施阻止疫情进一步蔓延,对公司的生产经营活动造成了一定短期影响。由于目前境外疫情较为严重,存在发生输入性疫情的可能性。若疫情未来无法得到有效控制,国家及各地政府出台进一步控制疫情的措施,可能会延缓公司生产经营活动的恢复,对公司经营业绩造成不利影响;同时若国外(如韩国、印度及越南等)疫情无法得到有效控制,也会进一步影响公司客户的生产复工情况,这将进一步影响公司订单情况。

(七)租赁房产风险

截至本上市保荐书签署日,发行人全资子公司深圳君泽分别向凤凰公司租用1处房产用作仓库,向明成公司租用3处房产分别用作厂房、员工宿舍及门卫室,上述4处租赁房产所用土地尚未办理有关权证及出让手续,上附建筑物亦属农村城市化历史遗留未确权建筑,未取得房屋产权证书。

上述4处租赁房产面积合计为14,246平方米,占发行人及其附属公司使用房产总面积的比例约为11.62%。若上述物业的出租方因未能取得房屋产权证书而无法继续对外出租上述物业,公司可能面临生产场地被迫搬迁及遭受一定损失的风险。

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