美东时间周一收盘，迪士尼下跌0.50%，报116.35美元，总市值为2101.59亿美元。
北京时间7月20日早间消息，据外媒报道，Facebook最大的广告商华特迪士尼公司将“大幅削减”他们在这家社交媒体平台上的广告支出。2020年上半年中，迪士尼是Facebook最大的广告商，Pathmatics的数据显示，今年上半年仅迪士尼+（Disney+）在Facebook上所花费的广告费就高达2.1亿美元。当前，迪士尼已经停止在Facebook上投放有关其流媒体服务迪士尼+的广告，并且停止在Instagram上投放该公司旗下的另一个流媒体服务Hulu的广告。
现在的迪士尼还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对迪士尼当前的看法。
图源雪球
一、机构是怎么看的？
高盛:首予特迪士尼“买入”评级，目标价137美元
高盛（Goldman Sachs）分析师Brett Feldman将公司对迪士尼的目标价定为137美元，首予“买入”评级。高盛预计迪士尼可在2021年实现盈利，比预期提前两年；到2025年订阅用户数将达到1.5亿。还预计迪士尼的主题公园和工作室部门将在新冠疫情之后完全恢复，而这些业务与DTC的协同作用还未得到充分重视。Feldman补充说，高盛认为，随着迪士尼逐渐接近奈飞的规模，它也会产生类似奈飞的经济效应。随着经济从新冠疫情中复苏，迪士尼在公园和电影领域优异表现的记录将持续下去，投资者对这些细分市场和迪士尼的协同效应认识不足。
花旗：维持对迪士尼买入评级，目标价下调至135美元
花旗的分析师Jason Bazinet将公司对迪士尼的目标价从161美元下调至135美元，但仍然维持“买入”评级。这位分析师在一份报告中写道，该股已经大跌，疫情的影响似乎在很大程度上已经被市场消化。Jason Bazinet认为，随着时间的推移，我们预期迪士尼的业务将逐渐回归正常，而公司的Disney+在疫情期间的用户激增，也将让公司受益。他还指出，随着企业收入来源枯竭，流动性和杠杆率是投资者关注的重要问题。
LightShed Partners：下调迪士尼评级至“卖出”，目标价下调至85美元
LightShed Partners分析师将其对迪士尼的评级从“中性”下调至了“卖出”，目标价设定在85美元。Richard Greenfield认为，迪士尼当前股价水平已经被高估了，他说“疫情危机下，迪士尼正在面临更严峻的考验，主题公园处境尤其艰难，如果继续关闭，则会产生巨大的固定成本，不会产生任何收益。”
美股研究社：虽受“疫”频频闭园，迪士尼可借“流媒体”翻身
由于新冠病毒在全球范围内的传播，迫使迪士尼各大主题乐园、度假村和电影院、全球油轮业务等均处于关闭状态，该公司的核心业务正在遭受严峻打击。今年以来，这家娱乐巨头的股价累计下跌了19%，上周五收于116.94美元。迪士尼的股价从3月份的下跌中逐渐回涨，因市场寄希望于疫情得到控制后，该公司业务可以快速反弹。根据FactSet对24位分析师的调查，市场预计迪士尼第三财季净亏损12.5亿美元，去年同期净利润为54亿美元；每股亏损61美分，去年同期收益1.35美元；营收124亿美元，上年同期为202亿美元。一旦大众投资者更明确知道该公司的主题乐园、商店和邮轮恢复营运的时间，该公司股价很可能会上涨。此外，美国和欧洲体育赛事直播将在可预见未来恢复，这将推动ESPN和媒体网络分部发展。到其时，该公司的收入和利润将迅速恢复。
美银美林：维持对迪士尼的买入评级，目标价上调至146美元
美银美林的分析师Jessica Reif Ehrlich将公司对迪士尼的目标价上调至146美元，重申了对迪士尼的买入评级。这位分析师在报道中写道，“这只股票提供了一个引人注目的切入点，因为这是一项风险和回报都很诱人的一流资产，迪士尼乐园重新开园只是催化剂之一。”她认为，迪士尼可能会在这一特殊时期处于更有利的地位，因为目前它仍然通过流媒体服务与待在家里的消费者保持联系，并从被压抑的需求中获益—尤其是如果它能快速推出新的主题公园景点来吸引更多游客的话，她认为投资者在目前的水平买入迪士尼股票会有不错的表现。美国银行：维持对迪士尼的买入评级，目标价146美元
美国银行的分析师Bryan Goldberg将公司对迪士尼的目标价定为146美元，同时维持“买入”评级。他认为，“尽管新冠在短期内会继续打击该公司的财务状况， 我们相信迪斯尼会发展
壮大，例如，更广泛的迪斯尼+的推广，更好的主题公园和ESPN的栏目等许多催化剂在推高公司股价的增长。”
富国银行：金融进展暂不稳定，目标价上调至118美元
富国银行(WellsFargo)的分析师StevenCahill将目标价格从107美元提高到118美元，这位分析师对迪士尼的利润前景发表了冷静的看法，他警告说：“我们认为金融进展可能是不稳定的。在全国范围内的热点地区可能会使迪士尼乐园(WDW)这位公园运营收入的司机在一段时间内受到严重的容量限制。迪士尼及其游客可能会因为经济衰退而花费更少的酒店夜晚，房价也会更低，而且邮轮在短期内也不太可能。“
二：媒体是怎么看的？
金融界：疫情日渐向好，迪士尼或可收回“失地”？
随着世界各地逐步重新开放，该娱乐巨头应该会重新获得收入。在新冠肺炎危机中，华特迪士尼（Walt Disney）表现严重下滑。疫情导致迪士尼关闭旗下数项业务，令收入和利润暴跌。尽管这未必如财务数据所显示重创该公司，但毫无疑问迪士尼股价于年初至今已下跌超过25%。大流行迫使迪士尼关闭旗下数个主题公园、其游轮被迫滞留在港口，而且电影和电视制作全面暂停。此外，由于几乎所有体育赛事中断，ESPN并无新赛事可播放，导致网络收视率急剧下跌。
鉴于该等状况，其在最近一个季度的财务表现并不意外。由于冠状病毒于季度末才开始对该公司造成影响，收入仍然录得按年增长21%。但是，GAAP（按一般会计原则计算）盈利跌幅达到惊人的93%。尽管自由现金流维持正数，但亦下跌30%至19亿美元。
尽管如此，看好迪士尼的投资者可寄望其目前正在蓬勃发展的领域— 串流服务。受惠于Disney +、Hulu和ESPN +，直接面向消费者的国际业务分部收入于最近一个季度由11亿美元按年增长至41亿美元。截至5月初，Disney+的订阅用户数目已达到5,450万人，而ESPN +的订阅用户基础增加两倍多，达790万人。
甚至在大流行引发的抛售潮开始之前，迪士尼于2020年的表现已落后标准普尔500指数。此外，大市大致已收复失地，年初至今跌幅仅约9%，但迪士尼仍然未大幅反弹。
迪士尼的远期市盈率已飙升至86倍，远高于其过往的24倍。该数字不仅意味着该股票变得昂贵，同时其未能反映盈利下跌。分析师预计该公司于2020财年的盈利将下跌68%。但是，分析师亦预测于2021财年该公司盈利将回升110%，这将令其市盈率回落至历史水平。因此，新冠肺炎看来是短期阻力，而不是迪士尼股票的长期困境。
环球旅讯：丧失暑期旺季，迪士尼面临失落的一年
在近期刚公布的TEA/AECOM全球主题公园报告中，迪士尼凭借去年接近1.56亿的游客接待量，继续蝉联全球主题乐园集团的霸主之位。
不过，迪士尼今年的日子并不好过。
美国跨国独立投资银行和金融服务公司Cowen and Company的分析师预计要到2025年，迪士尼主题乐园才可能恢复到2019年的盈利水平。
对于母公司Walt Disney来说，这是个沉重的打击，因为一直以来，“主题乐园和度假村”都是迪士尼的核心业务之一和重要的利润增长版块。
据迪士尼2019财报数据，主题公园/体验/产品业务为公司贡献了45%的运营利润，但这块业务的收入只占集团680亿美元总收入的37%。
今年初，研究机构MoffettNathanson的报告预测，如果以迪士尼在2019财年的主题公园收入为年均的基准，未来三年迪士尼主题乐园的总收入将共计损失217亿美元，几乎已足够再建4个上海迪士尼乐园。
Cowen的分析师Doug Creutz和Stephen Glagola在一份提供给投资者的报告中写道，“我们认为，严格的入园人数限制至少会持续到2021年年中，而且迪士尼乐园极有可能会被迫再次关闭。”
实际上，反复关闭乐园的情况已经发生：香港迪士尼乐园曾于今年6月18日重新开放，随后恢复营业不足满月，又于7月15日起再次闭园。
Creutz和Glagola还表示，迪士尼多数的乐园现在仍然处于关闭状态，而且加州在应对疫情时显得更加谨慎，预计迪士尼还会继续关闭。
法国、日本和中国等地区的主题乐园，可能也会经历一个漫长的过程，才能恢复盈利。
Cowen预计，在未来超过两年的时间里，迪士尼经营的景点和度假村接待的旅客数量将减少1亿人次左右。
作为世界上最大的主作为世界上最大的主题乐园运营商，迪士尼是一个风向标，它的发展趋势可能代表了其它主题乐园的未来趋势
本文来源：美股研究社，转载请注明来源