以暴涨暴跌，高投资回报率著称的比特币市场，近期却迎来多年来波动率的低点。
区块链达人Coinicle－BTC周K线（14:40），报价9,271.00美元，日内涨幅0.59%。
据区块链达人Coinicle行情，上周比特币收盘价为9224美元，开盘价为9065美元，整周共涨了近2%，与美股道琼斯、标普500指数的差异不大。
部分币圈投资者戏称：“现在投资比特币跟投资稳定币一样了。”所言属实，据《Coindesk》分析师Omkar Godbole表示，过去10个交易日比特币的波动率仅有20%，新加坡QCP Capital在通讯软件Telegram表示：“这是仅在2018年9月与10月见过的低点。”
也就是说，即使比特币现价保持9,000美元以上，但市场参与程度却跟2018年9、10月价格约7,000美元时相同。
当年，比特币在11月时价格跌破6,000美元，结束了长达2个月的横盘走势。而这次，期权交易者却押注比特币会上涨。
此前区块链达人Coinicle报道，在过去1个月内，押注2021年6月与12月比特币能涨至5万美元的期权交易量已经达到15万美元。有趣的是，该现象也在2017年发生过。
比特币隐含波动率，截自skew。
加密货币分析公司skew数据显示，受到过去1个月内期权押涨者增加影响，比特币月内隐含波动率已经从46%上升至55%。
隐含波动率是利用期权、基础资产的价格与到期价格来计算，为预期一种资产在未来的风险程度或波动性。
比特币实际波动率，截自skew。
与此同时，由上图可发现，比特币一个月的实际波动率已从78%降至35%，且自5月以来，该数值便持续往下走。
在实际波动率每况愈下之时，期权交易者到底哪来的自信压涨？
2017年，区块链对冲基金公司BlocktowerCapital 独挑大梁，在知名衍生品交易所上买入了 100 万美元的合约。
不过，比特币现价已来到9,000美元以上，而期权的特色又是需要缴纳保证金押注，要在2021年达到5万美元的目标，等于比特币每年都至少要有100%的波动。
即使比特币市场波动大，但在单价过高的情况下，要达到5万美元，中间还是得经过不少阻力，尤其比特币最高历史价也就2万美元，肯定会有许多在该点位被套住的投资人倾向于在币价触及该点位时抛售。
对谨慎的投资人来说，很难理解这些过度乐观的投资人背后，到底是什么原因促使他们参与豪赌，但期权其实也能用来进行买权多头价差（bullcall spread）这种进阶的交易策略做布局，也就是利用卖出价外卖权来赚取区间差。
简单来说，右手买入需要缴付较高权利金的25,000 美元看涨期权，左手卖出履约价50,000 美元的看涨期权，这么一来就可以平衡权利金及保证金，把支出成本降低至750 美元，同时还可能从潜在的牛市中获得巨额的利润，并控制住下行风险。
不过，这是一种非常乐观的说法，因为这种交易策略还需要是比特币涨到一定程度后才有可能获利。
鉴于比特币近一个月内都在9,000至10,000美元间盘整，是否能如预期般向上突破，还是个不定数。
来源：coinicle