从三个维度讲,为什么长期投资和市场的短期波动几乎是无关的

subtitle 雪球07-07 18:20

投资久了你会发现 ,很多 结论都与市场涨跌无关 。

作者:盛京剑客

来源:雪球

维度1 :

把目标定为跑赢市场 ( 显然不跑赢 、 也不跑输市场就是投指数基金 ) , 把市场看作全校平均分 , 组合是学霸班 , 目标是学霸班平均分优于全校平均分 。 你的目标就达到了 。

那么市场如果下跌 , 你下跌的少 , 目标达到 。 市场上涨 , 你涨的多 , 目标也达到 。 总之 , 你跑赢全校平均分 , 就是赢 , 和市场涨跌无关 。

维度2 :

把股票看作股权而不是 “ 筹码 ” , 股票是公司所有权的一部分 。 你持有多只股票 , 理论上是拥有多家公司所有权的一部分 。 而你长期持有公司 , 就是在做生意 。 生意好 , 你的股票价值就水涨船高 。 而股票市场只是用来交易公司所有权的市场而已 。 市场的涨跌并不应该影响你对生意好坏的判断 。 所以 , 市场上的股价涨跌与你是否买卖之间没有必然的联系 。

维度3 :

设每股收益年化增长率为g
建仓时 : P1=PE1*E1
持仓n年 : P2=PE2*E1*(1+g)^n
故持有年化收益为 :

可见 , 持有股票的年化收益率与建仓和持仓时的PE变化有关 , 与每股收益年化增长率g有关 。

当PE2=PE1时 , 股票年化收益率刚好等于每股收益增长率

当PE2>PE1时 , 股票年化收益率大于每股收益增长率

当PE2 , 股票年化收益率小于每股收益增长率

同时 , 我们看到 。 由于n次根号下PE2/PE1 , 当n趋于无穷大时 , 这一项趋近于1 , 故而随着时间的延续 , 估值的影响将明显减弱 , 股票的年化收益率将接近于每股收益的复合增长率 。 这就印证了查理芒格说的 : “ 从长期来看 , 股票的年化回报率和其净利润率的增速大致一致 , 并且很难超过后者的增速 ” 。

那么一个企业如果能够长期保持g的稳定增长 , 估值也较为合理 , 那么如果长期持有这只股票就可以获得和企业利润增速一样的收益 。

如果把市场的短期涨跌看做是PE值的暴涨暴跌 , 那么上面已经证明 , 长期来看 , 随着时间的延续 , 估值的影响将明显减弱 , 股票的年化收益率将接近于每股收益的复合增长率 。

也就是说 , 长期投资下 , 市场的波动几乎不影响最终收益 , 关键的核心在于持有稳定的公司 。

牛市买牛基,积极进取获取超额收益!

雪球公募基金主理人@Alex 价值发现者主理的基金组合“积极进取” :从全市场优选基金品种构建组合,力求获得超越市场平均的收益。持仓集中度高,追求高收益,追求热点机会;适合风险承受能力高、投资期限中长期的投资者。

打开网易新闻 查看更多图片
特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
打开网易新闻,阅读体验更佳
大家都在看