买入券商正当时?

subtitle 格隆汇07-05 05:24 跟贴 1 条
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作者 | 暗香浮动

数据支持 | 购股大数据

股市是经济的晴雨表,而券商是牛市的晴雨表,虽然券商经常上演烟雾弹行情。但是只要每次券商启动,都会挑动市场的神经。

进入7月份,以医药、消费、科技引领的结构性行情按下暂停键,银行、券商、地产等大金融板块带领A股继续上攻。截至7月3日收盘,本周上证指数上涨5.81%至3152.81点,创下年内新高,当日券商板块上涨7.74%,达到了18年以来的历史高位,其中14家券商涨停。

光大证券从6月19日开盘至今涨幅接近100%,而整个券商板块周涨幅也超过15%,板块估值连续攀升。

虽然目前还不能确定这次是不是烟雾弹,但是近期券商的一系列大利好,无疑是迅速点燃这波行情最大的催化剂。

01

注册制时代下券商业的大爆发

6月12日晚,证监会正式落地创业板注册制施行。

注册制下,主审机关只需要对上市公司所申报的材料进行审核保证其真实性即可,而对其投资价值不做判断。

这就是好比选美比赛,之前的审核制不仅要看长相,看三围,学历这些硬指标,还看人品,性格这些软指标,难度可想而知。

而现在的注册制就相当于主要你符合一定的长相、三围和学历,就可以让你通过上市。换句话说,就是把上市的门槛降低,让更多的公司参与进来。

为何要坚定地推行注册制呢?因为早在2000年初,比较出名的互联网公司比如阿里、腾讯、京东、网易等都没有在国内上市成功,而选择了在美国或者香港上市,错失了让这些巨头在A股市场成长的机会。

注册制的本质,简单来说只有七个字:"宽进"、"严管"、"重惩戒"。

宽进意味着上市门槛的大大降低,不再有严格的财务门槛限制,为未来一些科技类、创新型企业,在亏损的情况下接触资本市场,铺平了道路。

严管意味着财务门槛降低了、审批环节放松了,浑水摸鱼的就会多了,事后监管制度必须有效地匹配上去。要不然,整个市场的生态会更加恶化。

重惩罚意味着注册制下惩罚机制、诉讼机制和退市机制更加严格。注册制下进水闸口的放开,同时也意味着出水闸口的放开,退市将成为常态化。

注册制下,上市门槛降低以及IPO进程缩短,叠加再融资市场的扩容,给券商的投行业务带来巨大的增量;股票涨跌幅设置为20%,可以促进市场的成交量,并且随着优质资产不断引入,带动增量和海外资金涌入,券商的经纪业务和两融业务也会迎来较快发展;而监管的加强和退市制度的完善,让优秀的企业留在舞台上,有利于我国资本市场更加成熟的发展,券商也会跟随资本市场的上行而受益。

长远来看,科创板和创业板是注册制的实验田,主板实现注册制只是时间问题。注册制时代的到来,必定是券商也发展的黄金期,也是整个资本市场未来发展的奠基石。

02

航母级券商时代来临

2019年11月,证监会表示积极推动打造航母级头部证券公司。

今年4月14号,A股市值最大的两家券商,中信跟中信建投合并的消息不胫而走,中信建投股价三个交易日大涨20%。但是随着两家公司立即澄清否认,也就不了了之。

而7月2号,彭博发出的消息说中信集团撮合完成中信和中信建投的合并,市场立马就点燃了。中信建投两连板,券商一哥中信证券昨天也直奔涨停。

7月2号晚,中信和中信建投双双发公告又否认此事。但是这一次市场的反应就明显不一样了,因为这个剧本以前好像看到过,这不就是2014年的"中国神车"合并的又一重现?

2014年9月初传闻中国南车、中国北车合并。

2014年9月5日,南车公告辟谣。

2014年10月16日,传闻又起,南车涨停。

2014年10月28日,南北车停牌,合并。

所以,这一次投资者选择用脚投票,两市成交额连续两天破万亿。

除此之外,上周日财新网报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

这个消息大家讨论热火朝天的主题是我国"混业经营"时代是否要到来,而不是从监管层有意打造航母型券商的角度去解读。

甚至很多人解读为是对券商的利空,因为银行要来抢券商的生意了。

银行根本就看不上券商那点利润,2019年,国内133家券商,总资产7.26万亿元,仅为银行业总资产的2.5%;净利润1231亿元,也仅为商业银行净利润的6.2%。

其实,政策更看重的是形成高质量的头部券商,而非增加券商牌照的数量。我国迫切需要能与外资投行抗衡的大投行,而不是一堆重复低水平建设的券商牌照。从这个角度说,给银行券商牌照,不是政策的重点。

做大做强资本市场,提高直接融资占比,提升券商的综合竞争力是重中之重。4月1日证券公司外资持股比全面放开,外资头部券商的加速进入,增加了打造国内"航母级"券商的迫切性。

我们知道中美证券公司有一定差距,但差距具体有多大呢?2019年,美国第一大投行高盛的总资产为69510亿元,我国券商一哥中信证券仅6531亿,相当于高盛的零头,就算把中国131家证券公司加起来,正好和高盛一家打平。

近几年几百家中概股在港股、美股上市,其中不乏有阿里、腾讯、移动、联通、中石油、中石化等超大型机构,但没有几家选择内地券商作为承销商。特别是近期在美国集体排斥中概股之际,诸多企业都不能在外融资,国际业务受到外资券商的管控,完全失去了自主权。

所以,我国发展航母级券商迫在眉睫,市场最近的表现已经赌定中信和中信建投的合并是真的,而以后不管是资本金实力充足的银行设立大型券商,还是券商行业内的整合,券商行业已经迎来"强者愈强"的时代。

国家要发展资产市场,券商是政策红利绕不开的行业,如今面临即将到来的大整合时代,券商股大爆发是理所当然的。

03

"转融通"利好券商两融业务

昨晚,证金公司发布了取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制的通知。

转融通业务是由证金公司借入资金和证券再出借给证券公司的业务,证券金融公司和证券公司通过证券交易所大宗交易的转融通业务平台融通证券和资金。

简单来说就是,券商开展两融业务,资金或者证券不足时,都可以找证金公司来借。

证金公司在这里所扮演的角色,有些类似于央行:

证金公司通过对证券公司转融资和转融券保证金比例、授信规模的调节,影响证券公司转融通的业务规模,实现对新增资金、证券投放规模的动态调控。

现在取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制,其实就有点类似于央行的降准,就是在向证券公司释放更多的资金。

两融业务,目前几乎等同于融资业务;现在证金公司给券商松绑,就等于是在鼓励融资、鼓励借钱炒股。只不过,这是在监管之下的、通过券商的两融业务正规的借钱炒股,杠杆可控!

最近几天,两融余额快速增长,本周前四天分别增加:86亿、136亿、125亿、140亿,周五的数据要到下周一才会出来,估计又是百亿以上。

更值得关注的是,本周前四个交易日,两市融资余额实现4连增,累计增长444.89亿元。即便周五零增长,目前接近445亿元的单周融资增量也足以跻身历史前三十。

翻阅历史上融资增量排名前三十的交易周,其中有27周分布在2014年至2015年牛市期间。很显然,目前融资余额的增速已达到"牛市标准"。

04

结语

券商股作为历次牛市的风向标,从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看,券商启动一般先于市场整体行情。

2005年至2007年的大牛市前,券商龙头中信证券率先爆发,2005年4月券商板块率先反弹,单月上涨24%,跑赢同期沪深300指数25个百分点。

2014年年底,券商股再度打响行情发令枪,多只券商股逐日涨停,2014年最后两个月券商板块单月涨幅均超过40%,开启了一轮上涨近3000点的大牛市。

在2019年一季度的"小牛市",券商板块先后上演两次集体涨停,沪深300指数一季度涨幅接近30%。

目前券商板块再次启动,指数已经接近2019年一季度高点,政策上鼓励入市的信号越来越多。牛市开启的时候没有人知道这是牛市,但是如今的市场环境下,宁愿被套也不能踏空。

来源:微博

也许,时隔一年后,再看到这张图,你就会懂得得到和失去什么。

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