◎作者丨一石二鸟 ◎来源丨二鸟说 （ID：twobird2017）
1、年化6%-10%的收益目标，我买个好一点的股基几天或几周就能实现了，为什么要去买那么复杂的组合呢？
2、年化15%的收益目标，从回测上看，不少基金也能做到了，买单只基金就可以实现了嘛，为啥还要去搞这么复杂的组合呢？
第一个是长安基金在运营组合时经常遇到的问题。第二个问题是我经常遇到的。之前我曾转载过长安基金的文章，里面的观点我全部赞同。今天我作同题作文，就同一问题谈谈我自己的看法，以文会友。
我认为：要回答这个问题，首先要讲清楚单只基金与基金组合的区别。
我曾经谈过我对基金组合的看法和认识。基金组合，我的理解是包括六个要素。
很明显，提上述两个问题的朋友，是把基金组合仅仅理解为“优选基金”，而忽视了其余五个环节。基金组合的内涵是很丰富的，绝对不是简单的选几个基金堆上去。同时，做基金组合也是一个相当专业的事，肯定不是这种简单的理解。
那么相对于单只基金，基金组合的优势何在呢？
01
看未来
而非看过去
如果一个基金和一个基金组合的年化收益率都是15%，表面上看两者是一样的，但实际上两者的内涵是完全不同的。
单只基金的年化收益率15%，是站在现在的时间点在看过去，是历史年化收益率。再说通俗一点，就是“后视镜”或“马后炮”。因为基金的历史收益并不预示其未来表现。现在买入，未来是否能有这个收益率，这个并不能确定。
基金组合15%的年化收益率，则是站在现在的时间点在看未来。现在买入，未来要达到这个收益目标。为了达到这个收益目标，主理人需要制订投资策略，优选基金，要做动态管理，风险控制等等。
站在同一个时间点，要达到未来的收益目标，显然后者比前者更为靠谱一些。
02
改善投资体验
帮助投资者长期持有
相对于单只基金，第二个优势在于：基金组合的投资体验要更好一些。
基金组合一般由数只基金组成，理论上波动率要小于单只基金。主理人的主动管理的过程中，会考虑彼此之间的相关性，尽量选用相关性系数较低的基金构建组合。同时进行风险管理和回撤控制，尽量降低组合的波动和回撤。让持有人的投资体验更好一些。
我们知道，现在投资者长期持有比较困难，其中一个重要的原因就是A股波动较大，导致基金净值波动较大。很多投资者无法承受其中的波动，经常是小赚即“落袋为安”。
基金组合通过改善持有人的投资体验，让投资者“拿得住”。
03
将基金净值收益变成实际收益
中国公募基金业二十多年来一个顽疾就是“基金赚钱，基民赔钱”的问题。除了前面说的持有时间较短之外，高买低卖也是一个重要的原因。所以基金净值的收益≠基民的实际收益。
解决方案之一就是投顾制度。
基金组合作为投顾制度的一种表现形式，除了“投”之外，还肩负着“顾”的职责。主理人通过各种方式与投资者沟通交流，引导跟投人长期投资、价值投资、稳健投资，尽量杜绝“高买低卖”的现象。在困难的时候给投资者打气，坚定长期持有的信心。
通过逆市布局和长期持有，将基金的净值的收益变成投资者的实际收益。从而在一定程度上解决“基金赚钱，基民赔钱”的问题。
从前面的分析来看，基金组合实际上是在单只基金的基础上，增加了主理人管理这个环节。这就是又加了一层保险，多一个人在把关。除了可能产生一定的管理费之外（投顾制度已经在试点），对投资者并无坏处。当然，前提是主理人要足够优秀。
当然，如果投资者具备选择基金的能力，能做到逆市布局，长期持有，投资单只基金也未尝不可。