A股利好集中爆发 公私募券商解读:理性看待影响

中国基金报09-11 14:26 跟贴 5 条

中国基金报记者 赵婷 刘芬

市场回暖,利好不断。

证监会主席易会满发布文章《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。在业内人士看来,这在中长期将更有利于金融市场的稳定,但从市场表现和机构解读来看,对于A股的短期影响,大家的预期则较为理性。

三大股指高开盘整

券商股高开低走

在系列利好之下,三大股指今日开盘冲高之后回落,震荡盘整。

从板块来看,昨日收盘冲高的券商、多元金融在开盘领涨后也开始回落。长城证券一度跌超3%,中信建投直线跳水跌2%。

此外,科技、军工以及此前表现比较好的白酒股等领涨板块今日均出现回撤,新能源题材持续活跃。

北上资金持续净流入

大幅加仓沪市白马股

从资金流向来看,截止昨日收盘,北上资金已经连续9个交易日净买入,合计买入金额金额402.75亿元,其中9月以来净买入331.72亿元。从配置方向看,北上资金大幅加仓沪市白马股,沪股通净买入为227.05亿元,深股通净买入104.68亿元。

机构解读多重利好

理性看待A股影响

事实上,近期A股市场利好不断,今天早上,人民日报刊登证监会主席易会满的文章,题为《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》,提到习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时,首次明确提出要深化金融供给侧结构性改革。

昨日,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(以下合称“合格境外投资者”)投资额度限制。

各大公募、私募、券商对此纷纷发表观点,一致认为中国的金融市场开放将稳步推进,中长期战略意义显著。但对近期密集利好对于A股的短期影响,大家的预期则较为理性。

基金君对多家机构进行了整理,供大家参考。

浙商全景消费基金经理贾腾认为,今年以来美联储及若干新兴市场纷纷降息,叠加此前汇率风险一次性释放,放眼全球,中国资产的隐含回报率(权益全球估值洼地,固收全球收益率高地)已经具备了相当大的吸引力,外资卷土重来已成趋势,QFII及RQFII额度的放开将进一步加速这一进程。

当前沪深300指数FED分位处于80%以上,浙商基金相对更看好中国权益资产的表现。而消费与金融板块仍将是外资的核心配置方向,接下来可重点关注消费、金融、转债与港股类基金产品。

前海开源首席经济学家杨德龙表示,此举是我国对外开放的重要一步,也是推动A股国际化的一个重要措施,有利于进一步吸引外资。外资大量流入A股市场将改变A股市场的生态。现在市场对于价值投资的认识也越来越深入人心,外资主要着眼于中长期投资,并且重视基本面研究。外资大量流入之后,将会改变A股的定价模式,所以建议投资者要及时转变投资理念,抛弃过去炒消息、炒题材的模式,转为真正的价值投资,坚持基本面选股,远离绩差股和题材股。总之,外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制,将对国内的资本市场产生深刻的影响,有利于吸引外资加速流入,同时提高A股的国际化程度,A股的慢牛长牛行情更加坚实!

值得注意的是,机构人士在充分肯定取消QFII、RQFII投资额度积极意义的同时,部分机构人士指出由于QFII额度没有用满,短期内影响A股效果有限,并不一定马上给带来新的流入资金,但长期的积极意义明显。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示,此举是加大我国金融市场对外开放的重要举措,从长期来看,将吸引更多海外优质资金流入A股市场,无论对于A股流动性,还是对于A股价值投资理念的进一步确立,都将有正面的积极意义。

不过短期来看,这一政策对A股的实际影响可能有限。截至2019年QFII总额度已达3000亿美元,但已使用额度可能还不到1200亿,因此取消QFII和RQFII额度限制并不见得马上给市场带来新的流入资金。不过2018年6月以来,MSCI、富时、标普道琼斯三大国际指数公司陆续将A股纳入指数成分股,且纳入因子和权重逐渐提升,已经充分体现了国际投资者对于中国市场的信心。因此相信取消QFII限制以后,将会吸引更多海外合格投资者投资中国市场。

中融基金研究部执行总经理寇文红认为,截止2019年8月末,QFII投资总额度3000亿美元,已经批准1113.76亿美元;RQFII投资总额度为19900亿元人民币,已经批准6933.02亿元。即额度整体没有用完。但这不意味着取消额度限制没有意义。取消额度限制可以使更多外资更加便利地投资中国资本市场,吸引更多外资流入。

目前很多国际机构投资中国资本市场,不再通过QFII,而是通过债券通和陆股通(因为更加方便)。但是通过陆股通只能参与投资部分股票,大量中小盘股、科创板股票无法通过陆股通参与。取消投资额度限制后,外资可以方便地参与所有股票的投资。

取消QFII/RQFII投资额度限制,是我国资本市场对外开放的重大举措,短期内有助于提振投资者风险偏好;长期内有助于我国资本市场进一步国际化,资本流动将更加频繁,股市将日益与国际估值接轨;有助于促进我国资本市场的进一步繁荣,为经济转型作出贡献。

博时基金表示,由于此前QFII和RQFII的额度较为充足,当前取消额度限制并不会立即带来境外资金流入,但这一决定仍具有强烈的信号意义。取消QFII和RQFII的额度限制与汇出限制,将极大便利合格境外投资者参与境内金融市场,对外传递了鼓励境外资金流入的态度,为MSCI、富时罗素及其他指数进一步纳入A股或提高纳入权重创造了条件。由于QFII/RQFII此前存在额度和汇出的限制,境外资金经陆股通机制交易更为便利,但如今取消QFII/RQFII的限制之后,境外投资者通过QFII/RQFII进入内部资本市场的便利性大幅提升,而且较陆股通渠道相比,享有与A股交易时间对接、投资标的更广、可参与新股申购和大宗交易等优势,进而将提升境外资金直接参与国内资本市场的积极性。始终看好境内金融市场对外开放的红利,在全球低利率的背景下更加看好国内股债市场。

聚鸣投资:今天国家外汇管理局宣布取消合格境外投资者投资额度限制。我们理解,对市场无疑是一个利好。短期看,由于目前的QFII额度并没有用满,这个政策更像是一个态度展示,非常有利于继续提振市场信心,是国家提振市场组合政策中的一环;中期看,A股正在被纳入各种指数体系,比如MSCI、富时罗素等,提高外资交易效率,减少管制是大势所趋;长期看,外资配置A股比例仅3个多点,远低于一些新兴市场经济体外资持有水平,放开限制为长期增加配置提供基础条件。更重要的,这个政策展示了我国政府对外开放金融领域的态度和决心。

泰旸资产总经理刘天君:此次全面取消合格境外投资者投资额度限制,有助于进一步便利境外投资者投资境内证券市场,提升我国金融市场开放的深度和广度。此次全面取消合格境外投资者投资额度限制后,跨境证券投资便利化程度进一步提高,预计将带来更多境外长期资本。具有中国特色的核心资产将受到持续追捧,而从中长期来看,随着中国经济结构不断转型、资本市场制度逐渐完善、对外开放持续深化、机构化和国际化的进程加速,金融供给侧改革驱动资金向优质资产靠拢,A股有望走出长期慢牛行情。

证大资产:代表我国金融市场对外扩大开放一大步,合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一,合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资者参与中国金融市场,不仅是带来外部增量资金,也是促进了我国金融市场健康发展。相信在合理监管下,更多合格境外投资者的积极参与,我们的金融市场会越来越好。

雷根基金总经理李金龙:取消投资额度有利于增加海外资金在中国的投资力度,也可以间接支持中国实体经济发展。对于二级市场而言,也是一笔新的资金流入,相比加入MSCI和Russell成分股,潜在受益的标的会更加广泛。雷根国际在这一块也加大布局,也在申请RQFII额度,更多元化投资以及布局。

光大证券:QFII新政再次表明金融开放稳步推进,战略意义重大。扩大QFII投资者规模不仅在广义上进一步促进了外资的流入,同时在结构上也更有利于以吸引外资的方式推进各项金融创新。另一方面,也表明我国金融开放战略一直处于稳步推进当中,这对于稳定内外投资者预期,保持对于中国金融资产长期投资价值的信心同样意义重大。

相关政策的中长期战略意义显著,但A股市场能够从政策中获得的实质性利好,至少在短期内是较为有限的。

东方证券:提升中国金融机构竞争力和实力,海外资金将和中国资金在中国资本市场同台竞争。

西南证券:目前QFII的额度外资远远没有用完,本次政策导向的信号意义强于实际意义。由于使用额度偏低,取消投资额度限制可能短期对A股不会造成太大冲击。但长期来看,随着我过金融市场国际影响力和对外开放程度的提升,QFII直接用美元结算的好处,有利于进一步吸引更多长线外资的进入。

原标题:A股利好集中爆发!影响到底有多大?公募、私募、券商最新最全解读来了

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