美团的Q1财报令这家资本市场新贵的投资价值愈发凸显。
5月23日晚间，美团点评公布的2019年Q1财报显示，截止2019年3月31日美团点评实现营收人民币191.7亿元，同比增长达70.1%，超过此前市场预估的182.5亿元。报告期内美团点评经调整亏损净额约10.4亿元，减亏近35%，调整后EBITDA（息税前利润）首次扭亏为盈；毛利总额同比增长57.8%达到51亿元。
在这其中，“餐饮外卖”和“到店及酒旅”业务贡献了约八成收入；而到店及酒旅业务的毛利占比已经达到88%，成为公司核心收入和利润来源之一。更重要的是，美团酒店仍旧保持着积极的发展势头——2019年第一季度国内酒店间夜量达到7860万，同比增速达到29.8%。
也即，截至2019年3月31日止的12个月内，美团的国内酒店间夜量合计已达3.02亿，突破3亿大关。综上来看，美团酒店的业务破局已经初步完成并得以巩固，作为后来者的突围几乎已成功了一半。
与美团点评价值相呼应的是，5月28日，华尔街投行机构Bernstein发布了投资报告：将美团点评的评级上调至跑赢大盘，目标价75港元。这一天，美团点评的收盘价是61.10港元。
不可否认的是，在公司成长所跨越的这一大步中，到店及酒旅业务贡献了相当重要的一份力量。在美团点评强势突围的节奏下，美团酒店的进击会有哪些增长空间呢？
间夜量稳步提升，用户习惯渐成
用“一年3亿间”和“3倍于同业的间夜量增速”，美团酒店再次刷新了行业的纪录。
对比Booking和Expedia近期发布的2019年Q1财报，二者在报告期内的间夜量增速分别为10.3%和9%；这也意味着，美团酒店的间夜量增速是同行的近3倍。
再对比美团往期财报数据，美团酒店间夜量一直在稳步快速增长。
诞生于“Food+Platform”战略下的综合性生活服务超级平台，用户流量优势及其运营向来是美团酒店发展过程中的核心竞争力之一。一方面，据财报内容显示，截止3月31日，美团点评平台的年度交易用户已经达到4.1亿，增长约26%。
如此庞大的用户基数为美团的客户成本控制提供了可见的便利——该季度财报电话会议中提到，在一季度，其他业务的85%的用户都是由餐饮业务转化而来的。
美团相关负责人表示，用户使用平台时间越长，他们就越可能在其他业务种类上消费。三年以上的老用户平均下来在所有业务种类上都有过消费，更为年轻的用户也表现出了类似的增长趋势，不同用户群体之间的增长模式都基本保持一致。
在超级平台的飞轮效应下，越是丰富的服务品类，越有利于降低获客成本和留存成本，从而提升用户生命周期价值。
另一方面，从国内的大环境来看，进入互联网下半场，随着流量红利的消退及旅游住宿市场的升级，单纯依靠用户增长提升业务营收的模式终究会遇到天花板。美团副总裁、美团酒店总经理、美团门票度假总经理郭庆早已意识到这个问题，在其看来，围绕用户需求及体验升级的存量精耕已经成为必然。
以体验感为例。事实上，目前在全国坐拥海量酒店资源的美团，既可以满足一线城市用户在本地及周边预订酒店的需求。同时，当他们春节返乡时候，也可以满足他们的区县住宿需求。事实上，美团体系中类似的逻辑很多，各类用户、各类区域、各类场景，都可以很好地被满足。
但只保证酒店供给的数量还远远不够。对于这批年轻的返乡住宿客群来说，其个性化、多元化、休闲娱乐化的返乡住宿需求也需要在区县酒店得到满足；对于酒店经营者而言，返乡住酒店的需求可以较好地平衡自身酒店在淡季的经营成果，是提升当地酒店综合收益的有效方式。但连接双方的前提在于，当地酒店必须有能力消化并服务好这部分客人。
据郭庆介绍，美团酒店在B端、尤其是针对下沉市场的酒店加大智能化经营工具的普及和推广，不仅酒店经营者可通过美团酒店商家App及相关系统工具提升在线运营效率，同时美团酒店也可通过HOS评估系统实时管理商家诚信经营状况。2019年第一季度，美团酒店HOS满分标杆商家占比环比增长78.8%，商家数环比增长达84.7%；HOS评价优秀商家占比环比增长24%，商家数环比增长29%。
在酒店供给数量及质量的双重优势下，美团酒店在本地生活服务的优势得以拓展，在抢占消费者心智的效果得到进一步提升，用户习惯进一步养成。根据美团酒店大数据显示，第一季度春节假期期间，三线及以下城市酒店预订量较平日上涨近20%；常驻一二线城市的用户中，春节期间预订三线及以下酒店占比较平日涨幅达25%。
高星酒店，业务多点开花
在财报中，美团将该报告期内国内酒店消费间夜量大幅提升的原因，归结为高端酒店的进一步增加，以及平均间夜价格的同比稳步增长。而据透露，美团酒店高星业务在今年第一季度实现重大突破，间夜量同比增速超过50%。
事实上，这也是美团酒店第一次如此高调地对外宣布自己在高星业务上的收获与成长。对于美团酒店而言，这样的成绩来得并不容易。
初入酒店战场之时，为了快速打开市场局面，美团酒店选择避开需要耗费极高成本、且竞争周期较长的兵家必争之地——高星酒店，在更为可控的中低端市场空间中重建优势区间，不仅效率更高，而且还具备了先占优势，从而获得了一众三四线城市酒店及单体酒店经营者的支持。
从Trustdata此前发布的报告来看，近一半新增在线酒店预订用户来自三线以下城市。而美团酒店也正是赶上了这一波下沉流量的爆发浪潮，吸引了大规模的年轻化本地用户，进而形成差异化优势、站稳了脚跟。
但竞争很快到了狭路相逢的那一天。在起家于一二线高净值商旅人群的携程选择“向下沉”的同时，美团也在2016年低调地开启了其在高星酒店业务上的布局。虽然外界仍旧有人抱有认为美团酒店只有低端住宿产品的刻板印象，但对于美团酒店而言，高星业务的开展更是一种水到渠成。
根据美团酒店的相关数据显示，3年多前通过美团预订酒店的用户，如今其酒店消费的每间夜交易金额增长接近40%。与此同时，美团此前发布大数据显示，占比高达71%的千禧一代用户（1984-2000年），其平均消费金额是平台整体用户的1.8倍，尤其是30岁以上的用户消费能力最强。随着用户群体的成熟及其收入及消费水平的提升，美团酒店的高星业务探索有了可行的基础，并且被迅速提升至美团酒店发展战略的关键位置。
在超级平台的业务矩阵下，美团酒店联动餐饮外卖、休闲娱乐等业务版块，不仅满足了用户对多场景消费的延伸需求，同时也可有效帮助酒店实现跨品类的增长，提升综合收益。从实际情况来看，美团高星业务的发展似乎比想象中还要快。根据美团酒店2017年8月的一项数据显示，美团酒店每月可为高星酒店带来的餐饮销售额达到1.5亿元。
到了今年4月，美团酒店正式发布了“住+X”长青计划，旨在与高星酒店一同开启提升渠道利用效率及综合收益的探索。除了较为常规的技术工具赋能之外，美团酒店还进一步挖掘“多品类交叉销售”的营销价值，助力高星酒店提升店内餐饮、婚宴、健身、休闲娱乐等费住宿产品的数字化及线上化水平，提升酒店的服务交易量，拓宽其收入空间。美团酒店相关负责人告诉TBO，长青计划启动以来，美团酒店已与20多个酒店集团相继达成合作。
值得关注的是，在今年第一季度中，美团酒店、美团门票联手大众点评启动了内容营销的新尝试——“必住榜”及“必玩榜”，通过场景细分精准匹配用户长尾需求，最终实现了上亿级别的整体曝光。而其中，住宿产品及相关服务更为成熟的头部高星酒店和旅游景区受益更为明显，这也为美团酒店与高星酒店的合作提供了一个更具吸引力的影响路径。
对此，上述相关负责人也表示，基于美团点评成熟的UGC氛围，未来美团酒店将持续挖掘平台在内容营销方面的潜力，进一步强化大众对美团酒店各项业务，尤其是高星酒店业务的价值认知。
景区+酒店，瞄准短途周边游
在去年的跨年和今年的清明假期中，美团酒店业务和门票度假业务分别实现了单日破200万的成绩。到了五一小长假，纪录被再次升级：美团酒店在假期首日则创下单日入住间夜量突破280万的新纪录，美团门票也于次日实现单日入院人次突破300万。
根据Trustdata此前发布的报告，本地酒店预订占比已超过3成，其中一线城市已突破40%。其中，以80后为代表的新中产，在周末、小长假及各类节日、纪念日中产生的住宿需求，更多地需要本地预订来实现。这也反映出用户决策过程更为自主、灵活、分散及个性化。
不同于老牌OTA的“机+酒”传统产品，用户信息决策逻辑的调整，也反映出酒店预订行为正逐步从商旅和传统旅游向休闲旅游加速转变的趋势。非商旅类即时服务需求的集中爆发，也使得酒店预订正从异地预订为主逐步转向本异地消费并举转变。而这种日常生活场景化消费的出发点，与以满足商旅需求起家的OTA平台的发展思路有着本质上的差异。而这也正是美团在酒店、门票度假业务方面快速成长的机会所在：凭借强大的品类交叉引流及服务能力，一站式满足用户在吃喝玩乐场景中的多样化需求。某种意义上，美团已经建立了一个线上化的“城市综合体”，并依托基于LBS的生活服务，成为了城市生活的“新地基”。
与此同时，根据美团《2019五一国内旅游新趋势报告》，今年增至4天的假期推动了超过75%的用户选择短途周边游，全家“泡酒店”、“夜游模式”、“旅游遛娃”等新型特色休闲度假方式增长明显。
另一方面，在今年4月正式公布的2019“必住榜”中，美团酒店特别推出了海景、温泉、亲子、滑雪四大特色场景下的酒店榜单；同时，“必玩榜”还将针对不同季节和时段发布应季场景主题榜单，针对用户在清明、五一、端午、假期、中秋、国庆等假期的多元化出游诉求，提供相应的决策参考。
在榜单效应之下，五一当天，“必住榜”上邦酒店的浏览量较去年同期增长超过80%，入住间夜量增长达105%；5与2日，“必玩榜”上榜景区的浏览量、门票销量分别增长超过60%及70%。另外，针对“必系列”榜单场景化消费的特质，美团酒店及门票度假业务也推出了“酒店+门票”、“酒店+门票+餐饮”等优惠组合产品的供应，不仅节约了用户的决策成本，也是对业务团队之间协同效应的进一步加强。
据了解，未来在美团酒店及门票度假业务板块的各自优势下，二者相互协同所形成的“双轮驱动”效果将更为显著；得益于此，美团在短途周边游的服务优势也将进一步凸显，在周边游、小长假出游的消费市场中成为新的标杆。