经济学家联播丨资金面宽松 央行降准对市场影响

subtitle 经济学家联播01-11 16:20

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财经经济新闻联播1.4

谭浩俊:大家好,我是谭浩俊,今天谈的话题是央行降准对股市和楼市的影响。

央行决定下调存款准备金率1个百分点,这也意味着将释放资金15000亿。扣除公开市场操作等方面的对冲基金之外,净投放市场的长期资金将达到8000亿元。这是一个规模非常大的数据。因为十年以前,降准一次,释放的资金总量也就在5000亿左右。这次释放的资金扣除了公开市场操作之外的(资金),投入市场的长期资金仍然达到了8000亿元。那么很显然,8000亿元资金投放市场将对股市和楼市都产生一定的影响。

这次的资金投放到底会给股市和楼市带来怎样的影响呢?首先来看股市。每一次的降准对股市的影响,从总体上讲,都是正面的、积极的、利好的。尤其在目前股市仍然处于波动的状态下,能够释放这么多的资金出来,对股市的影响绝对是利好。即使这些资金不可能直接流向股市,但是如果大部分能够流向实体经济、实体企业、中小企业、民营企业,对于股市的间接影响还是非常大的。对投资者的心理预期、前景以及市场预期都会产生积极的推动作用,从而增强投资者的市场信心。所以我们说央行降准对股市的影响是积极的,也是正面的。

那么对于楼市会产生怎样的影响呢?此前每一次降准对于楼市产生的作用都是一种刺激、一次正面的影响,都会影响楼市房价的上涨,引起股市楼市板块的整体上扬。但是这次的降准给楼市带来的影响,我们认为不能够再用过去的那种老的套路和思路去想了。因为管理层非常明确,这次的降准主要的目的是提振实体经济,帮助实体经济,尤其是中小企业、民营企业解决融资难、融资贵的问题。更重要的,按照中央金融委提出的要畅通货币政策传导机制的要求,这次的降准不可能再像过去那样,每一次资金的释放都通过不同的渠道转移出实体经济领域或者转到其他领域,尤其是楼市。

所以,这次的降准可能会对楼市带来一些心理上的正面的影响,但是资金不可能再一次大量地流向楼市。如果资金再大量流向楼市的话,那么楼市的调控就会受到很大的冲击和影响。因此,这次资金的释放主要应该流向实体经济领域,特别是中小企业和民营企业。开发商很难再像过去那样,从货币政策的调整和宽松中得到实惠。

所以我们说这次央行降准对楼市的影响会有,但是不会像以前那么大。同时,也希望监管层能够对降准释放的资金采取非常严厉的监管措施,避免资金再流向楼市。所以我们说央行降准对于股市的影响更大、正面作用更大。对于楼市的影响也会带来一些提振,但是这种提振不可能像过去那样提振。所以我们对楼市的判断应该是降准会有影响,但不是很大的影响。

今天就讲到这里,谢谢大家。

王红英:各位投资者大家好,我是王红英,来自中国香港金融衍生品投资研究院。

我们看到近期央行降准之后,上证指数产生了一个较大幅度的上涨。因为降准带来了整个市场流动性的宽松预期,所以在这个背景下,我们对于资产类的这些产品都会有一种价值重估、价值重新定位的诉求。所以我们也看到国债期货本身价格也大幅地上涨,这就是说它跟整个市场的流动性是直接相关的。

我们也看到在上证指数站稳2500点之后,继续上冲2530点,尤其是大消费类板块、科技类板块、军工类板块,近期这些股价表现得还是相对非常稳健的,那么整体价格的这种上涨都是相对非常稳健的。也就是说,在我们似乎看到整个市场出现萎靡的时候,其实在一些跟未来中国经济相关的板块,实际上已经有了非常好的、低估值的一些优势。尤其是在整个降准这个大背景下,流动性越来越宽松的情况下,投资者投资的意愿实际上是越来越强烈的。

所以近期我们也看到社保产品也突破了40个,大量的这些机构的资金都开始入市。也就是说,大家认为目前尽管市场还处在一个调整和稳定的过程,但是向下的空间其实并不是特别大。我们也看到很多股票与最高点相比,跌去了70%、80%这样一个水平。而且我们也看到这些上市公司的上市,也就是IPO的过程,实际上国家也在控制。所以在这个背景下,壳资源是越来越值钱的。而且很多经过股价大幅下跌之后,企业资产负债的情况也得到了一些很好的改善,比如它的现金流表、净资产等,这些数据都在普遍转好。

因此,我们认为目前整个市场的估值,尤其是一些跟未来中国经济相关的板块,估值的优势已经是非常明显了。再加上我们目前流行性的宽松,对未来整个股市的一些投资机会,实际上是可圈可点的。

我是王红英,来自中国香港金融衍生品投资研究院。以上的分析供各位作为参考,谢谢。

杨德龙:今年一开年,央行立即启动了全面降准1个百分点。和以往每次降准0.5个百分点相比,这次降准的力度更大。在1月2日,我发布了2019年十大预言,其中第5条就指出我国货币政策将保持适度宽松,央行有望进行两到三次降准。那么新年一开年,央行立即启动了降准,向市场释放了1.5万亿的资金来支持实体经济的发展,初步验证了我的判断。

新年伊始,李总理到工行、建行、中行三大行进行视察,并主持召开了银保监会座谈会,部署、落实去年年底中央经济工作会议的精神,强调要加大对于民营企业的信贷支持,要打通资金投放到企业的“最后一公里”,从而有力地支持企业的发展。对一些暂时存在困难的企业要积极帮助,不能随便地断贷、停贷。尽快启动更大规模的减税降税政策,为企业的盈利增长提供更多的帮助。一系列的政策利好有力地推升了大盘行情。上周五,券商股掀起涨停潮,标志着新一轮的行情已经吹响了号角。而周一,军工板块接过了券商的涨停接力棒,掀起了涨停潮。

消息面上,1月7日到8日,美国副部级贸易代表来华进行新一轮的贸易谈判,很有可能达成共识。这为中美之间签订框架性协议奠定了基础。我在十大预言中第1条就指出2019年中美贸易将会有较好的结果。中美双方一旦达成框架性协议,将大大有利于中美经济的发展,也有利于全球经济复苏。这对于A股市场会形成重大的刺激,可能会形成较大幅度的行情,投资者的担忧会大大减轻。

最近,以5G、券商、军工为代表的板块出现了连续上攻,带来了整个市场的人气。而银行、保险等权重股由于现在市场资金面依然偏紧,无法推动权重股的大涨,表现相对低迷。但是整体来看,和前段时间相比,市场已经逐步形成了较强的赚钱效应,吸引资金入场。随着一些利空因素的边际改善,A股市场有望走出超预期的行情,春季攻势已经悄然展开。

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