老大还是那个老大吗 宁德时代申请千亿授信背后

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老大还是那个老大吗

2013年,王传福和马斯克曾有过一次隔空“互怼”。马斯克说,比亚迪的车很烂,但电池还不错;王传福则霸气回应,比亚迪分分钟就能造出特斯拉。

马斯克有一点没说错,比亚迪的“电池”确实很强,王传福顶着“电池大王”的名头已在业界独领风骚多年,就连日后来中国抢食的日韩势力也得对其敬畏三分。

2011年算是比亚迪过得最风生水起的一年,也是在那一年,一个名叫曾毓群的福建小老弟,看到王传福在动力电池领域大获成功后,毅然割掉在香港打拼多年的手机电池生意,回到老家成立了宁德时代,也搞起了动力电池。

6年后,宁德时代的估值一度达到2000亿:超越比亚迪、松下、三星,一跃成为全球锂电出货量老大。

此时的王传福不仅没有造出一辆能够比肩特斯拉的车,就连叱咤行业多年的“电池大王”名号也被当年的小老弟给抢走了。

这一出充满黑色幽默式的剧情,不禁让人想起互联网圈里时常被人调侃的“粉丝碾压偶像”桥段。

那年,张朝阳是大哥。台上,他高谈阔论,指点中国互联网,受到的礼遇宛如明星。台下,马化腾是小老弟,听得热血沸腾。他回去后,做了QQ。

十九年后,腾讯市值已经达到2.67万亿人民币。而此时的搜狐,市值不过区区8.12亿美元,约合人民币56.48亿元,还不及腾讯一个零头。因此有人感叹张朝阳英雄迟暮,搜狐已然坠落。

与搜狐、腾讯故事结局不同的是,比亚迪目前的市值与电池出货量仍保持着相当的高度,但不可否认的是,仅仅成立七年的宁德时代,已经狠狠地将曾经的动力电池霸主拍在了沙滩上。

今年10月,曾毓群以400亿财富排名2018年胡润百富榜第53位,并成为名副其实的福建首富。而王传福以290亿的财富排名,从上年的52位滑落至99位。不是王传福英雄迟暮,而是后生实在可畏。

可畏的不是曾毓群,而是他背后的“超级势力”。

1

2018年6月,宁德时代首次“召唤”这股 “超级势力”,是为了上市保驾护航。说时迟那时快,仅用24天便火速过会,刷新了IPO过会纪录.。

九个涨停板之后,宁德时代市值突破1700亿,超过养猪大户温氏股份成为A股老大。

它以傲绝群雄的姿态告诉了世人一个道理:要想速成创富神话,必须熟练掌握“通天神力”这门盖世绝学。

两个月后,神力出海。在柏林总理府,中德两国总理的注视之下,曾毓群面带微笑坐在签字桌前,签下了一份通往汽车工业起源地德国的投资协议,从此开启了“为国争光”之路。

曾毓群自己很清楚,如果没有他背后的“超级势力”,要想在短时间内取得如此地位,根本不可能。

成立于2011年12月的宁德时代,注册资金仅100万元。到了2015年12月,变更为股份公司时,注册资金一下增至4亿元。

2016年12月以后,各路股东以130元的高价疯狂入股,公司注册资金达到19.55亿元。投资超10亿元的就有10家,其中招银动力入股29亿元。

当时很多人都不解,为什么宁德时代会突然被这么多资本大鳄青睐?除了其突出的业绩表现外,最关键的还是因为这家公司有个名叫王思业的监事,据说此人是原全国人大某副委员长的亲属,通天神力值高达五颗星。

此外,宁德时代曾经的独立董事刘兆玄(国民革命军空军二级上将刘国运之子),曾任台湾行政院院长、中华文化总会会长、中华文化永续发展基金会董事长……有了这层关系,后来的郭台铭在宁德狠砸10个亿也就有迹可循了。

在突击入股宁德时代的数十家股东中,既有大批国字号公司和基金,也有许多民间资本(大部分注册在宁波梅山保税港区),其中关联的上市公司,就有10多家。

在宁德时代招股说明书中,国开发展基金、江苏中关村科技产业园管委会等国资身影赫然在列。不仅如此,IPO发行前,宁德时代也受到中信证券、信达证券、中金公司等多家机构的联合保荐。

此外,中国平安、长安汽车、泛海控股、华西股份、华谊兄弟、苏宁易购、水晶光电等7家上市公司也均持有宁德时代发行前股份。

曾有媒体取了这样一个标题:“宁德时代的护城河有多深?”

这个答案或许能在宁德时代向银行申请千亿授信这件事中瞥见一二。

2018年11月28日,宁德时代发布公告称,为满足公司及子公司日常生产经营及项目建设资金需要,公司将向银行申请不超过1100亿元综合授信额度。

这与此前16家银行对于一汽的万亿授信额度极为相似,一汽获得如此庞大金额的授信在我国汽车史上面还是头一次,当时一汽签约的时候,央行副行长、发改委副秘书长、中行行长等重要人物全部亮相,阵容相当豪华。

而此次宁德时代申请的千亿授信也同样刷新了行业记录,堪称电池行业最高规模的银行授信。这也是宁德时代继推动上市之后,第二次动用背后的“超级势力”。

直到现在,外界也没弄明白给予一汽万亿授信的背后逻辑是什么,恐怕连一汽自己也搞不清楚。宁德时代则不同,其申请的千亿授信目的很明确:就是要扩产。

2

近两年,动力电池市场太过繁荣,以致于在一线工厂满产的情况下,依然供不应求。

2015年,在政策长期推广与扶持下,国内新能源汽车迎来了第一轮爆发 ,这一年,新能源汽车的产量在一年内增长了4倍。

这波浪潮中,宁德时代也实现了飞跃,增长率超过8倍。

也是在这一年,松下、LG、三星等日韩企业瞄准机会,气势汹汹地带着成熟的三元电池技术进军中国,当时国内一线电池厂的主攻方向还是磷酸铁锂。

没多久,日韩系就抢走了国内市场的半壁江山,只有宁德时代和比亚迪能与之较量一二。

不过,他们来中国闯荡了一年,便铩羽而归了。

原因是,2016年国家工信部发布了动力电池企业“白名单”,将上述日韩企业挡在了补贴门外,国内整车厂家迅速理解了政策方向,与他们终止采购协议。

日韩系一走,国内动力电池市场便是宁德时代和比亚迪的天下了。而宁德时代也因此于2017年以12GWh的出货量,力压松下,坐上了动力电池全球销量冠军的宝座。

此后,新能源汽车销售日益旺盛,销售旺盛意味着对动力电池的需求量也进一步增加,龙头公司的财报上已经反映出了行业的高景气度。

宁德时代今年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为19.85亿元,同比增长88.7%,第三季度单季扣非后净利12.88亿元,同比增长138%,装机量的增长速度超出此前市场的普遍预期。

国轩高科三季报披露,随着新增产能逐步释放,预计今年全年实际出货量较去年有较大增长。该公司预计今年净利润在8.5亿元至9.5亿元,较去年同期也实现了不小的增长。

亿纬锂能也披露了业绩预告,预计2018年全年净利润5.4亿元至5.8亿元,同比增长33%至45%,超出此前市场的预期。不过,由于产能不足的原因,戴姆勒的订单要到2019年才会批量交付。

的确,伴随动力电池市场大热,产能不足的现象开始显现。就目前来看,龙头企业基本都处于满产状态。

比亚迪目前有三个动力电池厂,惠州和深圳两地工厂现在都是满产的,青海工厂也在努力提升产能,预计明年可以满产。

巨无霸宁德时代自然也逃不过这场“供应危机”。自上市后,宁德时代案头的合作协议就已经有厚厚一沓了:

奔驰母公司戴姆勒、宝马集团、华晨宝马、江铃汽车、广汽、东风汽车...... 车企大佬们一个赶着一个的要和宁德时代结为“亲家”。

同时供应如此多家整车厂,宁德时代电池也出现了大量缺货的现象。导致厂商去宁德时代订货,都要先付一笔重金。这让车企很焦灼。

用鹏辉能源副董事长鲁宏力的话来说,“大公司都在想办法加紧扩产。”

一方面担心供不应求可能会导致客户流失;另一方面,日韩系已经开始摩拳擦掌,卷土重来之心昭然若揭。

“窝里斗”的局面将很快被打破。

3

早在2015年,日韩电池企业就曾为争抢中国动力电池市场不惜战略性亏损,低于成本价出售电池。

知名分析机构瑞银发布的一份报告显示,特斯拉与松下合作的锂电池生产技术正在不断压低成本,达到了111美元/kWh(约合人民币771元/kWh),目前已经成为业内第一,比LG化学公司的148美元/kWh低37美元,拥有明显的成本优势。

而中国电池龙头宁德时代的成本超过150美元/kWh,稍逊于第三名三星SDI,名列第四名。

伴随新能源汽车的补贴一步步退出,这些因补贴被排除在中国市场之外的日韩电池企业虎视眈眈,早已做好了卷土重来的准备。

目前来看,松下在中国设有多个研究机构与两座工厂,分别生产方形电池和圆柱电池。一方面为特斯拉在华建厂提前准备,二是看好中国新能车市场空间。

LG化学在南京的工厂为其海外最大工厂,且在今年4月,LG化学与华友钴业就生产三元正极相关材料成立两家合资公司,为中国市场后续的业务开拓和产能提升提前筹备。

而三星SDI除韩国本土的蔚山工厂外,仅在中国西安和匈牙利设有动力电池工厂。据韩媒《KIPOST》报道称,三星计划在无锡设立在华的第二个动力电池工厂,并已经在今年1月成功注册生产法人资质。

正如三星SDI在2018年第一季度财报中所表示的:

我们将为(中国的)补贴政策在2020年结束做准备。

面对日韩势力的再度侵袭,国内电池企业普遍选择扩大产能这一应敌策略。在他们看来,扩大规模是最重要的降成本方式,同时也是为了在日韩势力到来之前,更多的占领市场份额。

姜还是老的辣,比亚迪早已看清了形势,今年在动力电池上频频扩产,6月在青海西宁扩建24GWh项目;8月在重庆签订24GWh动力电池项目;9月在西安投建30GWh动力电池项目。

比亚迪在6月到9月短短的3个月,投资扩产的动力电池领域项目总产能高达74GWh。比亚迪官方宣布,预计到2020年,其规划动力电池产能将达到60GWh。

比亚迪的上述数据,已经超过了宁德时代此前规划的54GWh。

虽然在发布申请千亿授信计划的同时,宁德时代也发布了下一步投资扩产安排,但相对比亚迪来说,步子确实慢了些。

在新能源补贴完全退出之后,不仅要与老大哥比亚迪正面厮杀,还要抵御日韩势力的疯狂侵袭。看似辉煌的宁德时代其实已经是四面楚歌了。

一千亿究竟能不能稳住宁德时代江湖老大的地位,目前还很难说。不过,只要其背后的“超级势力”不倒,无论市场如何变幻,老大还是老大,不可撼动。

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