2018年白酒行业发展现状分析 次高端酒快速扩容

subtitle 前瞻网12-07 09:40 跟贴 3 条

白酒行业收入增势放缓,市场集中度不高

2010年到2017年,白酒行业销售收入整体上呈上升趋势,复合增长率为9.52%。2017年,白酒行业销售收入为5531亿元,同比降低7.7%;但这并不意味着白酒行业开始走下坡路——白酒行业在价格上仍然有优势。换句话来说,具有价格优势的中高端、高端白酒发展势头仍然强劲,这对白酒行业的发展是一个好的信号。

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目前我国白酒行业的集中度仍然较低,以2017年国家统计局统计口径及各上市酒企年报数据来看,19家白酒行业上市公司营收占行业比例为28.96%;上市公司前5名营收占行业22.73%,;规模最大的3家白酒企业(贵州茅台、五粮液、洋河股份)2017年营收占行业总额的19.66%。总体来看,白酒行业的集中度并不高。

次高端酒增势亮眼,未来将持续扩容

在19家白酒上市企业中,已有11家酒企披露了2018半年报,全部实现了营收和净利润的双增长。

白酒上市公司分为一线高端(茅五泸)、次高端与区域龙头(洋河、汾酒、舍得、水井坊、酒鬼酒、老白干酒、今世缘、古井贡酒、口子窖)、次高端(汾酒、舍得、水井坊)、三四线(其他上市酒企)四大类。

整个17年白酒板块的增长主要是由茅台为首的一线高端品牌带动。从2018年上半年的营收增速中可以看出,次高端开始快速增长,水井坊、老白干酒、酒鬼酒营业收入分别同比增长了58.97%、31.78%、41.26%。

从净利润增幅来看,老白干酒、舍得酒业和水井坊在这半年分别增加了208.01%、166.05%和133.59%,提升显著,领跑整个白酒板块。可以看出,行业景气度从高端品牌向下游逐渐传导,次高端及区域龙头酒企业绩增速开始加快。

前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》分析,过去2年中,高端酒快速增长,背后确实存在投资需求。但茅台在强价格管控背景下,短期投资需求将受到压制;由于茅台酒供给量极为稀缺,普五和国窖供给量相对有限,未来3年高端酒供需格局偏紧的局面未变,预计每年量增10%(消费需求)、价升10%(提价和结构升级),年均收入复合增速有望回归20%稳健增长。

2017年,主流品牌的次高端酒在我国白酒行业销售份额不足6%。在此轮行业复苏中,由于中产阶级的崛起及消费水平的提高,高端、次高端等高价格带的产品受益最为充分,但由于高端酒短期内难以放量,供应紧张的格局难以很快改善,次高端将承接部分高端酒的消费者群体;同时,在消费升级作用下,部分中端酒消费者消费水平将逐渐升级至次高端价格带。因此,整体来看,次高端白酒将在未来持续扩容,增长空间广阔。

以上数据来源于前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》。

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