越来越多的大规模杠杆收购涌现，PE市场正处黄金时代，泡沫一词似乎已被人们遗忘。
今年黑石集团宣布将领衔财团以170亿美元收购汤森路透集团旗下的金融和风险部门多数股权，同时荷兰涂料商阿克苏诺贝尔公司宣布出售其特种化学品部门，全球各大私募争相以100亿欧元收购。根据最新的数据显示，2017年第三季度的平均收购规模已经创出历史新高达6.75亿美元。
这不禁让人想起巴菲特年度致股东信中的那句话：“在并购上我们遵循一条简单的原则：别人越大胆，我们就越谨慎。”
市场收购杠杆倍数创历史新高
据Bain&Co公司的数据显示，市场的收购杠杆倍数已经远超2008年次贷危机的规模，并在2017年第三季度创下了历史新高11.2倍。
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路透社援引行业资深人士表示，相比起2007年次贷危机的环境，越来越多的业内人士开始争论现在全球收购是否存在泡沫，原因像是收购价格上涨，急速并购扩张，收购条款更激进。
“我认为我们现在处于泡沫领域，”北欧私人股本公司FSN Capital的创始人Frode Strand-Nielsen向路透社说到。
英国咨询公司Preqin的统计也显示了同样的结果，全球私募股权的季度募集规模和平均单笔募集规模不断屡创新高。从2016年下半年至2017年上半年，全球宏观经济增长经历了一个触底反弹过程。
在退出与回报方面，根据Bain&Co与Preqin的数据显示，2016年并购退出资金规模接近3280亿美元，比上一年度下滑23%，自2014年以来并购退出的资金规模就呈逐步下滑态势。从这一方面来看，太多的资金积累在一级市场，但获得高回报并退出的项目越来越少，不仅仅是泡沫，风险也在上升。
巴菲特：“别人越大胆，我们就越谨慎。”
对于2017年风生水起的全球并购，巴菲特却称他找不到合适的收购对象，因为价格都太贵了。
在今年的伯克希尔哈撒韦年度致股东信中，巴菲特指出，在寻找独立运营的公司收购时，主要看中以下特质：长期的竞争力，高水平的管理，有形资产的良好回报，诱人的内在增长机会，以及合理的价格。但2017年全年，伯克希尔哈撒韦遍览所有项目，却因为满足不了最后一个条件，对并购望而却步。
他称：“CEO们每次做收购决策时，他们从来不会缺少合理性论证。手下们会欢呼雀跃，因为并购之后他们管理的业务会增加，薪酬福利也水涨船高。投行们也鼎力支持，以期从交易中抽取佣金。如果收购对象的历史表现不堪入目，那么一定会有巨大的"协同效应"。总之，表格一定要做得好看。”
信中也再次提到了那句警世老话：“在并购上我们遵循一条简单的原则：别人越大胆，我们就越谨慎。”