【中信建投策略】下周解禁高峰,我们需关注什么--3月第2周流动性观察

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摘要

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本周话题: 下周是3月解禁高峰

下周是3月解禁金额高峰,将从本周292.9亿元增加至下周的1671.8亿元,电子是解禁市值最集中的行业。解禁金额主要分布在主板和创业板,200亿以下和500亿以上公司解禁集中。

宏观流动性

上周央行公开市场连续“削峰”操作,净回笼2,400亿元。月初资金面扰动因素较少,银行间流动性处于较高水平,上周央行连续暂停公开市场操作,周一至周五分别实现净回笼1000亿、0亿、0亿、1000亿元、400亿元。此外,上周三央行等额续作1年期MLF1,055亿元。

上周短期流动性中性偏松,短期利率下行,长期利率上行。从利率走势来看,本周DR007下行,周平均利率为2.81%,环比下行约10BP。R007下行,R007与DR007利差下行收于21BP。本周SHIBOR短期端利率显著下行,受跨季因素影响长期端利率显著上行。

股票市场流动性

上周沪深两市共有289家上市公司涨停,环比增加。

上周A股市场净流入92.6亿元。资金流入方面,融资余额增加25.2亿元,基金新发行115.1亿元,陆股通净流入12.6亿;资金流出方面,IPO融资规模0亿,产业资本净减持15.7亿,交易费用45亿。

市场情绪缓和。上周全A成交额上升,融资买入额减少,融资买入占比下降;日度换手率持平。

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本周话题:下周是3月解禁高峰

下周是3月解禁金额高峰,电子是解禁市值最集中的行业。以2018年3月12日收盘价计算,本周解禁金额为292.9亿元,下周解禁金额增加至1671.8亿元,主要原因是3月19日蓝思科技解禁21.6亿股。从整体解禁金额分布来看,3月解禁金额集中在下半月。电子(687.2亿)、非银金融(295.8亿)、机械(223.5亿)、汽车(218.0亿)、基础化工(167.7亿)、医药(143.3亿)、交通运输(104.6亿)、建筑(86.2亿)、电力及公用事业(68.7亿)和轻工制造(68.5亿)分别是3月解禁金额最大的十个行业。

解禁金额主要分布在主板和创业板,200亿以下和500亿以上公司解禁集中。再看3月剩余解禁金额分布,主板、创业板和中小板解禁市值金额分别为1172.5亿、985.3亿和354.6亿。解禁公司市值分布集中在200亿以下和500亿以上,而500亿以上较为突出主要原因是蓝思科技和东方证券将分别在3月19日和3月23日解禁,解禁股份数分别为21.6亿股和20.3亿股。

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流动性观察

1.宏观市场

(1)央行公开市场操作

(2)利率表现

上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.26%/3.68%/3.83%,环比下行。上周末十年国开债到期收益率为4.80%,环比下行。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于5.17%/5.26%/5.28%,环比下行。

2.股票市场

(1)涨跌停情况

上周沪深两市共有289家上市公司涨停,环比增加1家。其中沪市73家,环比减少16家;深市216家,环比增加17家。此外,中小企业版共有84家企业涨停,环比增加7家。

(2)资金流出

1)IPO与再融资:上周证监会核发IPO 3家,核发IPO筹资总额不超过17亿元。上周新股实际募集资金为0亿元。上周增发金额为244.9亿元,环比减少498.3亿元。

2)产业资本净增持:上周净减持15.7亿元,减持环比增加24.4亿元。上周增持的行业中,医疗保健设备与服务增持最多,为1.4亿;房地产II减持最多达8.9亿。

3)交易费用:上周股票市场交易费用共44.5亿,环比增加0.5亿元。

4)限售解禁:未来两周将有81只限售股解禁。重点关注解禁数量占比超过其流通A股市值10%的定增类限售股。

(3)资金流入

1)基金发行:上周新发股票型及混合型基金为115.1亿,环比增加115.1亿元。其中公募基金115.1亿元,私募基金0亿元。

2)杠杆资金(两融):融资融券余额上周为10001.0亿,资金流入25.2亿,流入环比减少72.6亿元。上周末融资融券余额占A股流通市值2.19%。

3)陆股通:上周资金净流入12.7亿,流入环比减少42.5亿元。其中沪股通净流入6.7亿元,深股通净流入6.0亿元。

4)QFII:2月底QFII投资额度991.6亿美元,1月底QFII投资额度971.6亿美元,2月资金流入20亿美元。

5)RQFII:2月底RQFII投资额度6,123.6亿元,1月底RQFII投资额度6103.6亿元,2月资金流入20亿元。

(4)市场情绪

1)波动率:上周上证50ETF波动率收于27.3,环比持平;VIX上周末收于14.7,环比下降。

2)融资交易占比:上周融资买入额为2074.4亿,环比减少60.4亿元;上周末融资买入额占全A成交额比例为9.31%,环比下降。

3)日度换手率:上周日度换手率0.78%,环比持平。

4)股指期货信号:上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别0.01%/-0.13%/-0.13%。

数据统计口径说明:

【1】资金流出-交易费用:费率按千分之二计算。

【2】资金流入-基金发行统计:按成立日计,统计包括公募基金和私募基金。其中公募基金包括灵活配置型、普通股票型、偏股混合型、被动指数型,并且剔除FOF以及主要投资港股的基金;私募基金为股票型。

【3】资金流入-海外资金:考虑沪深港通资金净流入时,统计口径为陆股通(沪股通+深股通),即只考虑北向资金在A股市场的净买入。沪深港通南向资金不能明确来自A股市场流出,因此计算时不包含此项。

END

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