外资私募狩猎A股 富达利泰拔头筹

subtitle 华夏时报01-13 00:18 跟贴 20 条

摘要:富达中国股票一号私募基金是迄今为止第一只外资设立的股票型私募基金,这也是继2017年推出固定收益产品后,富达利泰首次将投资标的锁定A股市场。

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作为全球第二大股票市场,外资基金对中国A股垂涎已久。

元旦刚过,全球基金业巨头富达国际旗下独资企业——富达利泰投资管理(上海)有限公司(简称“富达利泰”)就宣布在中国推出两只新基金:富达中国股票一号私募基金和富达中国债券盈收一号四季锦,其中,富达中国股票一号私募基金是迄今为止第一只外资设立的股票型私募基金,这也是继2017年推出固定收益产品后,富达利泰首次将投资标的锁定A股市场。

这一凭借强大投研能力抢先试水A股市场的举动,如果进展顺利,将在1月中旬左右获得批复。

全面撒网重点捕鱼

作为富达中国股票一号私募基金的操盘手,周文群是一位拥有十多年专业经验的基金经理。“中国A股市场充满巨大的投资机会,随着外资机构投资者参与度不断提高,市场将更由基本面驱动。”她说,“我们会采用长期基本面策略甄别出A股市场还未被挖掘的投资价值;从长远来看,经济活动的重点在于‘质’而非‘量’,所以我们会聚焦于蕴含在长期结构性变化中的机会。”

对于外资私募基金试水A股市场,英大证券研究所所长李大霄认为,海外私募进军A股是铁定的事情,属于刚性配置。虽然目前拿到牌照,可以在内地发行基金的外资机构少之又少,但随着政策的放开,外资私募逐鹿A股市场会成为常态,因此,富达中国股票一号私募基金的市场表现,将成为衡量外资私募机构投资能力的试金石。

“与国内私募基金一样,私募在国外也是基金行业的重要组成部分,市场格局的形成体现了强烈的竞争关系。”李大霄告诉《华夏时报》记者,“公募基金有强有弱,私募基金两极分化也很严重,无论中国、美国都是这种情况,不是尖子班,也不是以平均化水平的形式存在的。”

交银国际董事总经理、中国跨境金融50人论坛奠基成员洪灏对富达中国股票一号私募基金的成立并不感到惊讶:“因为以前就有A股通、沪港通、QFII等外资机构进入A股市场的渠道,股票型私募基金的成立,只是又增加了一个新的渠道。况且,QFII、RQFII在历史上的投资额度也没有用完。”

从调研记录来看,周文群将这只基金的投资机会锁定在化工、化纤、石油天然气设备与服务等行业,仅去年11月上旬,就密集调研了杰瑞股份、海利得、闰土股份3家企业。

“化工、化纤作为周期性行业,在处于低谷时买进有一定的机会。”李大霄告诉《华夏时报》记者,“但是,这只基金不会配置在某个单一行业或者单纯集中在某一点上,而应该是集中在某一个面上,对具有潜在投资机会的多个行业进行调研,然后再进行科学、均衡的配置。”

“这中间还有一个决策的过程。”李大霄比喻说,调研好比是撒网,是否下网捕鱼还要经过投决委的决定,“进入调研范围不等于能够进入股票池,进入股票池也不一定要买,即使买了也不一定重仓。”

从这个意义上说,富达中国股票一号私募基金只是外资私募试水A股市场的第一步。

深耕中国14年

A股将于今年6月纳入MSCI指数,对境外机构投资者来说,这无疑是一个积极的信号。

2017年,外资私募机构如雨后春笋般在上海落地:先是富达国际成为首家获得私募证券投资基金管理业务资格的外资资产管理公司;一年内,瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德等外资机构也先后获得PFM牌照。其中,瑞银、英仕曼先后在2017年12月完成“瑞银中国股票精选私募基金一号”和“英仕曼宏量1号”私募基金的备案和初始资金募集。

截至目前,已有4家外资私募机构在中国内地发行了5只基金产品,富达利泰发行数量最多,包括两只固定收益类基金和一只股票型基金。预计在2018年上半年,惠理、景顺纵横、路博迈也将发行面向中国资本市场的私募基金产品。外资机构的不断进入,使私募基金竞争愈加激烈。

“A股市场有好东西,外资早就垂涎欲滴。”李大霄告诉《华夏时报》记者,“但是外资私募与本土私募之间会有投资理念上的差异,这是不同教育体系下,东西方文化的差异造成的;通过对不同投资理念的碰撞,会发现我们过去思维惯性上的一些错误,和以前被忽视的东西。”

据了解,富达国际深耕中国市场已达14年,以管理股票资产衡量是离岸中国基金管理规模最大的基金公司。

1980年,富达国际从全球最大的专业基金公司和第四大资产管理公司富达投资中剥离出来,第二年设立香港办公室,专注于投资及研究中国和东南亚市场,目前客户数量超过500万,管理总资产逾2718亿美元,旗下拥有700多只股票、固定收益、地产和资产配置基金。

“但是富达利泰在A股市场是否会水土不服,还要看产品设计和运营结果。”李大霄表示,“历史上很多著名的外资私募机构在中国市场投资的时候,也不乏遭遇‘滑铁卢’事件的案例,所以外资私募在A股的动向值得关注,但是不能被神化。”

公开数据显示,富达国际拥有12亿美元的合格境外机构投资者(QFII2)投资额度,是全球拥有最高QFII额度的基金管理公司之一;此外还拥有4.6亿元人民币的人民币合格境外机构投资者(RQFII3)额度,此前一直通过QFII和RQFII在中国资本市场开展相关投资业务。

“经过这么多年的积累,目前外资基金在中国内地的投资比例也没有达到10%。”洪灏表示,“现在虽然增加了一个渠道,但是总量结构不一定会发生改变。”

洪灏认为,富达利泰将调研范围和投资目标聚焦在化工、化纤和石油天然气设备与服务等领域,具有一定的道理。“至少能源行业是一个机会。2018年经济放缓是一个大概率事件,但是大宗商品的价格一直没有下来,目前,原油价格快上涨到每桶70美元了,说明经济周期已经进入到下半场,是非常明显的晚周期现象。”

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