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亚洲引领全球10年来最大一波IPO浪潮

subtitle 网易财经11-14 15:30 跟贴 43 条

  来源:华尔街日报中文网

  一众中国公司推动了10年来全球最大的一波首次公开募股(IPO)浪潮。

  据Dealogic截至上周五的数据,今年迄今为止全球已有逾1,450家企业公开上市,今年有望成为2007年以来新股上市最频繁的一年。其中约三分之二的IPO发生在亚太地区,该地区已超越美国成为新股上市的主要聚集地。总体上看,全球IPO交易规模已达1,730亿美元左右。

  亚洲经济全面回升已令更多公司寻求通过公开上市来筹集用于扩张和增长的资金。而且越来越明显的趋势是,大部分融资来自新贵投资者,特别是中国,该国是这一轮IPO大爆发的主要推动力。

  美国的新股上市也有所增加,且出现了像社交媒体巨头Snap Inc. 和有线电视公司Altice USA Inc.等天量IPO交易。但许多知名公司手中有大量私募资本,并不急于公开上市,因此美国的IPO活动低于近来年最活跃的年度2014年。据Dow Jones VentureSource,全球有近170家非上市公司的估值已达到或超过10亿美元。这类公司的数量较2014年11月的约75家大幅增加。

  而美国以外地区,带动IPO回升的基本上是小型公司。

  Mirabaud Asia Ltd.驻香港交易主管Andrew Clarke表示,眼下中国成为关注焦点,改变了IPO市场的格局。他表示,中国内地和香港IPO市场非常活跃,整体来说这些IPO交易规模都不大,但数量很多。

  Dealogic的数据显示,今年以来沪深两市总计有377家中国公司完成IPO,至少是1995年以来的最高水平;该机构是从1995年开始追踪这一数据的。沪深两市IPO数量占全球总量的四分之一,创下纪录高位,2014年这一比例为10%。

  按地域划分,过去五年中总交易价值最大的IPO交易。美国近些年一直是大型IPO交易青睐的目的地,尽管亚洲的影响力有所上升。

  过去两年,香港是全球最受欢迎的上市目的地。虽然2017年以来其IPO市场有所降温,但近来又出现了新的亮点。

  最近腾讯(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK)子公司阅文集团(China Literature Ltd., 0772.HK)进行11亿美元IPO发行,吸引了超过1,000亿美元认购,其中很大一部分需求来自散户投资者。上市首日该股飙升近一倍,最近仍较其IPO发行价高76%。

  总部设在旧金山和新加坡的雷蛇(Razer Inc., 1337.HK)向全球视频游戏玩家出售硬件,该公司通过IPO筹资5.29亿美元,周一在香港上市首日收盘涨18%。阅文集团和雷蛇均把IPO发行价定在指导区间的最高端。

  雷蛇联席创始人兼首席执行长陈民亮表示,该公司此前曾打算在美国上市,但最终选择了香港,以紧靠蓬勃发展的中国内地游戏市场。

  参与这些上市交易的投资者获利丰厚。根据Dealogic的数据,今年截至上周五,亚太地区新上市公司股价较IPO价格平均上涨近154%。相比之下,南北美洲市场这一平均涨幅为32%,欧洲、中东和非洲地区为12%。

  中资公司这波IPO一定程度上源于被压抑的上市需求。2015年股市崩盘后,中国证券监管部门暂停了新股上市,去年年中新股审批速度才开始加快。

  印度和韩国等其他亚洲国家进行了一些规模在该地区相对居前的IPO交易。整体来看,亚太地区有近950家公司上市,这是2000年互联网繁荣高峰以来的最大数量。美国新上市的公司数量在此期间大幅下降,一直未恢复到20世纪九十年代末的水平。

  互联网繁荣高峰时期,美国很多处在发展初期的公司竞相上市,以便从不断大涨的股市中受益。最终,这些公司中有很多都失败了,股市也大幅下跌。现在的担忧是,亚洲的IPO由规模更小的公司主导,受益于有利的市场环境,但这些公司中有很多都没有盈利,业务模式也没有得到验证。

  亚洲股市位列今年全球表现最好的股市行列,截至上周五,香港、韩国和印度股市今年已上涨至少20%。分析师以及投行人士表示,低波动性以及与美国和欧洲相比仍合理的估值也提升了亚洲股市的前景,吸引公司在此上市。

  Dealogic数据显示,IPO增多也提升了银行的承销费用收入。今年到目前为止,亚太地区IPO承销费用收入约为24亿美元,略低于美洲地区的26亿美元。2017年,花旗集团(Citigroup Inc., C) 和摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)在全球以及美洲IPO中都获得了最多的承销收入。Dealogic数据显示,这两家银行都没有进入亚太地区IPO中承销收入排名前10名,广发证券股份有限公司(GF Securities Co., 000776.SZ)在亚太地区IPO承销收入中排名第一。

  在越来越多公司奔赴亚洲上市之际,该地区(尤其是中国)日益庞大的富人群体正寻求更多方式来实现资本多元化。根据瑞银集团(UBS Group)和普华永道(PwC)的一份报告,去年亚洲亿万富翁人数首次超过美国,主要得益于中国富豪人数增加。

  Maven Investment Partners Ltd.驻香港的投资组合经理、曾任瑞银亚洲股本市场主管的Damien Brosnan表示,与前几年相比,更多基金建立了专门针对亚太地区的股票投资组合及策略。

  Wells Fargo Investment Institute全球市场策略主管Paul Christopher表示,过去六年他曾五次前往中国,也更有兴趣购买中国证券,因为中国股市的构成已在国企股之外变得多元化。不过,他警告客户不要试图挑选该地区的个股,而是推荐购买交易所交易基金(ETF)等更广泛的投资工具。

  尽管上市活动有所加快,但亚洲仍有大量非上市公司效法美国大型初创公司推迟公开上市时间。根据Dealogic的数据,按交易价值计算,今年亚太地区IPO交易额占到全球IPO总量的40%,美洲占到32%,欧洲、中东和非洲占到28%,这意味着亚洲IPO交易额主要来自规模较小的交易。

  阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)的关联公司蚂蚁金融服务集团(Ant Financial Services Group,(Ant Financial Services Group, 简称:蚂蚁金服)原准备在2018年IPO,但后来推迟上市计划,原因是该公司现金充裕,上市本身并不是该公司的优先选项。

  为企业上市提供咨询的美富律师事务所(Morrison & Foerster)执行合伙人Venantius Tan表示,亚洲的优质企业会等待更长时间才去上市。他说,为什么要着急呢,市场上有那么多资金寻找出口,企业在IPO之前可以很轻松地再来一轮融资。

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