9月21日凌晨，美联储维持联邦基金利率1-1.25%不变，并如市场预期地宣布将在10月开启缩表进程。FOMC声明显示，缩表进程将于今年10月开启，美联储将在10月13日宣布抵押贷款支持证券（MBS）再投资的初始上限，未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。如今10月进入尾声，许多投资者不禁想问：美联储究竟开始缩表了吗？
10月美联储资产负债表规模不减反增助涨股市？
对此，美联储或许早已给出了答案。每周四美联储都会公布每周的资产负债表规模，金十统计显示，从9月27日到10月25日，美联储的资产负债表规模增加了54.56亿美元。其中，仅在10月11日至10月18日这一周，资产负债便增加了103.08亿美元。
此前在6月的FOMC声明中，美联储曾提出缩表细节：起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券（MBS），也就是说，在10月份美联储的资产负债表规模本应该缩减100亿美元，但现在却不减反增！
而10月以来，标普500指数从9月2519点一度上涨至2578点，虽然近期有所回调，但有分析认为，10月股票的涨势或许也与美联储的资产负债表规模变动有关联。实际上，金融市场和美联储进行的流动性操作息息相关，自从QE首次推出以来，标普500指数上涨了1546点，其中355点是在QE实施期间增加的。
美联储出现“政策性错误”风险极高 投资者须保持谨慎！
为什么10月美联储资产负债表规模不减反增？这从美联储的公开市场操作（OMO）或许能一探究竟。美联储几乎每天都活跃在MBS市场，每天购买的MBS从4亿美元到20亿美元不等。而自从退出QE以来，美联储一直进行这一操作以保持MBS的平衡。很显然，没有迹象表明美联储在缩减MBS购买。此外，美国国债的规模也从9月27日的24654.27亿美元增加至24657.27亿美元，增幅为3亿美元。
国外金融网站Business Insider的分析师表示，这可能表示美联储仍没有做好缩表准备，或者美联储希望给市场更多时间来适应这一改变。有的人可能会说，几个星期的时间尚不能定论美联储已经放弃缩表计划，但鉴于目前市场的估值，全球垃圾债券收益率极低，投资者重仓配置股票，看涨情绪和自满情绪水涨船高，倘若美联储出现“政策性错误”，个中风险极高。从目前来看，美联储资产负债表规模正常化这一事件尚未发生，市场必须对此保持警惕，以防被“杀得猝不及防”。