海航用实际行动反击了对于其资金链条的质疑，不过，确实在“慢下来”的海航未必不是一种变了节奏的“快”。
高额融资
今日，海航集团宣布，旗下全资控股企业、全球最大的航空地面服务及货运服务供应商Swissport于近日完成共计约6.6亿欧元的融资。
据介绍，此次融资类型、资金来源、融资产品多样，包括巴克莱、JP Morgan等在内的多家国际金融机构参与了此次融资。
公开资料显示，Swissport是海航集团在2015年以27亿瑞郎全资收购的全球最大航空地面服务及货运服务供应商，为全球约700家航空公司客户提供机场地面和货运服务。
Swissport对于海航的产业链来说是一大助力，其业务遍布48个国家的270个机场，年保障乘客约2.24亿人，处理货物约410万吨，共拥有员工6万人，年营业收入约30亿瑞郎。
对于Swissport来说，海航的入主为他们开拓更多国际市场提供了强有力的支持。
Swissport首席运营官Joe Phelan表示，“亚洲市场相对封闭，要拿到牌照很困难。对一家全球性的公司而言，亚洲市场很重要。在被海航集团收购后，我们获得更多拓展亚洲市场的机会。”
据介绍，海航与Swissport的化学反应已经逐渐升温，仅仅是2016年，海航集团给Swissport贡献的收入就达到了翻倍，同时，双方正在进行内部的资源整合，“如果整合成功一年能给Swissport带来10-20亿元收入。”
这样一个潜力无限的强强联手获得了巴克莱、摩根这样的国际资本巨头青睐也就不足为奇，不过，在各国金融政策趋紧的形势下，目前国际金融机构对企业开展贷款业务持审慎态度。
因此，众多金融机构向海航集团全资控股子公司Swissport抛来“橄榄枝”，体现了对海航集团及其子公司经营管理状况和良好发展前景的认可，也是对中国企业走出去、践行“一带一路”政策的支持。
脚步趋缓
巧合的是，就在不到一周前的德国当地时间8月9日，海航方面宣布其收购的德国哈恩机场82.5%股权正式交割。
据调查，哈恩机场位于德国莱法州，距离黑森州最大的城市法兰克福125公里，目前有客运和货运共7家航司在哈恩机场拥有固定航线，其中瑞安航空将其设为欧洲大陆唯一的客运基地机场。
哈恩机场是德国最重要的货运机场之一，能够满载起降A380等大型机型，最高满足年500万旅客的使用需求。此外，哈恩机场无飞行宵禁及空域紧张问题，是区域内最具竞争优势跨区域货运枢纽机场。
与此同时，海航集团方面还称，公司正准备竞购巴尔干地区最大的机场——贝尔格莱德机场（尼古拉特斯拉机场）25年的租用权，该租用权交易的估值大约为4亿欧元。
海航集团副总裁王贺新透露，针对该交易的第二轮竞购将在10月进行，如果竞购成功，海航集团可能会向该机场一扩建项目另外投资3-5亿美元。
此外，海航还在7月中旬通过旗下上市公司平台海航基础以1.08亿元收购里约热内卢机场51%股权，并增资21.55亿元支付机场专营费用。
不难看出，在海外并购政策愈发严格的情况下，海航在收购标的的选择上更加严谨。
自2016年9月底，相关部门加大了对海外并购的监管力度。限制金额超过10亿美元且不属于主营业务领域的海外收购活动，禁止超过100亿美元的海外投资，限制国企在海外10亿美元以上的地产投资。
海航近几个月的表现显然正严格按照政策执行，专注于自己的主营业务产业链条，同时也不再发起动辄数十亿美元的大规模海外收购。
同时，海航方面也在各个交易中强调，这些海外项目都是对于国家一带一路战略的贯彻，显然是对政府政策的正面表态。
内生之道
继续外衍的步伐开始变得缓慢，这未尝不是一个好消息。
旅界君在《枪打出头鸟 万达、复星、海航、安邦到底犯啥事儿了？》一文中就曾指出，企业追求的“大快好省”与国家希望引进来的资源技术金融等产业并不相符。
与此同时，过于激进的对国外资产进行大规模收购即使对于海航这样规模的企业来说也并不是一件易事。
以海航收购部分股权的德意志银行为例，目前，欧洲央行监管机构正考虑对海航集团进行核查。
审核内容中包括股权持有者是否可信，财政状况是否良好，投资所用资金来源如何以及投资者是否有洗钱或资助恐怖主义等犯罪行为。德国部分媒体指出，海航集团高度不透明是受到核查的主要原因。
“我们不清楚具体谁是海航集团的所有者，海航通过在德意志银行的股份所追求的目标是什么也并不明朗，调查完成后最极端的结果可能是撤回海航的投票权。”
虽然因为金融行业的特殊性，德意志银行属于相对极端的例子，但这也很大程度上反映了海航等国际化集团在快速收购的背后埋藏着的诸多隐患。
资深投行人士Sam对旅界君坦言，“很多时候完成并购只是第一步，毕竟这不是买个商品那么简单，你完成支付我给你产品，企业之间如何整合、产业之间如何避免重复作业、如何提升协同能力，这对于企业来说是非常大的挑战。”
而海航在这方面的策略是，完成收购后并不介入运营管理，不直接参与经营，这固然对于被收购企业来说是一件好事，但是对于整个集团层面的整合来说却未必。
Sam认为，“尽管不介入经营能够很大程度上提高被收购企业对于海航的认同感，但随之而来的是在整合过程中，各方有各自的思路以及利益诉求，缺乏强有力的操控，这会使得整合效率降低。”
不过，在暂时停下了买买买之后，海航显然开始有足够精力关注对之前收购的各企业的资源整合及内生发展，如为Swissport争取到6.6亿欧元的融资，协同发展，这无疑是一种更稳妥的“快”。
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