作者：酸姐
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据天弘基金发布的公告，自8月14日（周一）起，余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份（对应为10万元），已有存量不受影响。简单来说，调整后，如果用户在余额宝里的钱低于10万元，可以继续转入资金;如果达到或超过10万，则无法转入更多资金。8月14日之前，余额宝里的钱已经超过10万元的，无需转出，可继续享受收益。
事实上，余额宝限额已不止一次下调。2017年5月26日，天弘基金第一次发布调整公告称，自2017年5月27日零点起，个人持有余额宝的最高额度调整为25万元。
余额宝作为货币基金平台，为何频被“开刀”？第一次下调时，天弘基金表示，调整是为了让余额宝更符合作为个人小额现金管理工具这一定位。
那此次下调又是为何？背后牵动的利益方又有哪些呢？据了解，余额宝投资超过5万的个人占比不到1%。余额宝方面也表示，余额宝人均购买份额不超过4000元。这么一看，此次限额对绝大部分用户并没有产生影响。
但是，事实真是如此吗？很多事情不能光看表面。
银行需要供血，但同业存单风险大
余额宝是一款货币基金，用户可以将闲散资金，通过放进余额宝实现增值，此外，还可以方便消费购物。
那增值收益要如何实现？
通过再投资。比如，将货币基金资产投资于国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。
据了解，余额宝投给银行存款的资产高达83%。近年银行因资金紧张，货币基金收益一路水涨船高。据天相投顾的数据显示，截至6月底，货币基金的规模达到5.11万亿元，相比去年年底的4.32万亿元，净增7832亿元，增幅达到18.09%。
在银行与货币基金依存度这么高的情况下，不应该再次下调货币基金才对，毕竟银行还要依赖余额宝供血呢，坏就坏在“同业存款”这项加杠杆业务上。
据安信证券统计，截至2017年6月30日，货币基金共计持有债券1.47万亿，其中同业存单9992亿，环比增加1872亿，占67.73%。同业存款作为金融机构之间开展的同业资金存入与存出业务存在极大的风险。在央行加强货币基金监管，去金融杠杆，促使资金“脱虚向实”大环境下，收紧流动性，限制同业存单规模是情理之中。
针对业务流动的环节，我们发现，银行从货币基金输血过来维持运营甚至扩大同业存单规模，实际上是加杠杆的过程。个人或机构将资金用于购买余额宝等货币基金后，余额宝平台又会把货币基金以同业存款的形式存回银行，这样一来，活期利率从0.35%或定期利率的1.5%变成4%甚至更高的同业存款或同业存单，风险和收益同大。
货币基金新规猛于“限额”
据了解，相比余额宝限额，监管层正在酝酿的货基新规更猛。比如“双A”和“双10”。
“双A”是指，货币基金禁止投AA+以下的存单（存单是银行凭以办理储蓄业务的一种信用凭证）。有统计称，如果按照这个标准，只有20家银行发行的同业存单，属于新规的“安全范围”。
“双10”是指，AAA级以下商业银行发行的同业存单的投资比例最高不得超过10%；同一基金管理人管理的全部货基投资同一银行的银行存款及发行的同业存单与债券，不得超过该行净资产的10%。
综上，新规不仅缩小了货基投向的银行范围，还缩小了资金规模。正如周冠南称，这将对货币基金投资存单的整体规模和集中度造成约束，进一步加强货币基金的组合流动性。那此次调整，对银行，第三方机构，普通个人具体会有什么影响呢？
羊毛出在羊身上？
中国货币基金潜在的流动性风险或许已经是一个无法回避的问题，在强监管时代相关的监管政策或将逐一落地。
对于货币基金来说，风险变小，收益也将变少。这个很容易理解，风险和收益成正比。
对于银行，一方面，或将提高银行理财收益来提高竞争力。在“缺血”的情况下，还要“放血”余额宝们、P2P们争夺投资者，可谓是压力山大。另一方面或将提高贷款利率，减少资金外流。而一旦提高房贷利率，普通民众的购房成本就会攀升。
除此之外，在货基新规下，小银行、城商行将面临被挤兑出圈子的危险，而他们旗下的产品风险也将变高，民众投资时应慎重。
写在最后
据了解，2017年初，在资金“偏紧”的状况下，对利率相对敏感的理财产品、货币基金收益一路走高，一些平台的宝宝产品收益甚至一度超过4.5%，逼近银行理财平均收益率。而随着市场缓解，包括余额宝在内的多款宝宝理财产品收益下滑。
羽化财经认为，为进一步贯彻投资者适当性原则，应对各类金融产品按投资标的风险不同进行分类，坚持把适当的金融产品推向适当的投资者，供其理性、自主地选择。
而针对各类产品募集到的资金使用问题，应以产品发行公告规定的投资方向为准，确保风险可期、可控。只有从长远计、站在投资者利益保护的角度加强金融市场监管，才能营造出良好的市场发展环境。
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