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小基快跑
可以陪聊哦！
近日，基金二季报陆续发布。
基金季报内容颇为丰富，小伙伴们不仅可以了解过去一个季度基金运作的情况，也可以了解到基金最新的仓位、重仓股，以及基金经理对后市的看法，为接下来投资布局提供参考。
季报虽然有料，但每一份季报洋洋洒洒好几千字。今天，小通直接划重点，精选基金经理对A股、港股以及债券市场的看法：
融通国企改革(002612)
基金经理：商小虎
市场风险偏好提升
2017年上半年市场结构分化剧烈，在家电、食品饮料、金融、电子等板块带动下大盘指数取得了正收益，上证50上涨11.50%，上证综指上涨2.86%，创业板综指下跌10.12%，市场追求确定性而进一步抱团白马蓝筹。
本基金主要围绕行业景气度、公司内生成长、市场预期差及安全边际等核心要素进行选股，截止6月末，本基金配置集中在：国企改革主题以及医药、建筑、消费等行业板块。
今年上半年，金融去杠杆推进导致市场利率水平上行，以及新股IPO的快速发行大幅降低了上市公司并购重组的壳价值，市场整体风险偏好急剧降低，大盘呈现出区间震荡格局，但个股分化严重。
股票市场投资者机构化以及海外投资者交易占比逐步提升，A股市场有望日趋理性并更为注重企业基本面，因此行业前景、公司内生性成长的质量以及合理的估值将是关键。
去年上半年，我们提出供给侧改革有利于从中长期角度扭转产能过剩的局面，大量传统产业剩者为王，企业盈利能力将会显著改善，这些观点目前已经得到了充分的验证。
展望下半年，PPI增速见顶回落，房地产景气逐步下行，宏观基本面不支持货币政策过度紧缩，有利于市场风险偏好修复。
十九大临近，改革、转型、升级和创新仍然是我国经济发展的主线，决策层继续推进供给侧改革、国企改革、消费升级、战略新兴产业的政策方向较为明确，从而给资本市场带来较多的投资机会。
融通国企改革 2017年2季度末前10大重仓股
小通有话说
基金经理划重点了：供给侧改革、国企改革、消费升级、战略新兴产业。
融通行业景气(161606)
基金经理：邹曦
下半年A股预计继续震荡上行
二季度地产调控效应逐渐显现，金融去杠杆造成流动性压力，市场担忧经济复苏的持续性，大部分股票出现调整，唯有白马龙头股持续上涨。
二季度本基金的股票仓位持续保持高位，同时对组合结构进行了调整。增加工程机械、保险、消费等板块的配置，降低了化工、油服等行业的配置。
我们依然预计2016年2-3季度中国经济已经形成中期底部，有效性能持续2-3年，经济L型走势已经成型。虽然今年4-5月份经济增长小幅回落，但是持续时间会很短。
其主要原因在于，2016年供给侧改革带来小幅的库存增长，在相关产品价格回落至政策目标范围过程中，库存迅速去化，导致经济出现二次探底。
某种意义上来说是一个迷你的库存周期，预计已经结束，经济将重新回到温和复苏的轨道。
中国经济的新周期已经开启，其表现形式与过去15年有很大差异，基于短暂的历史经验而不是深入探索内在机理所作出的逻辑判断，往往是不可信的，无异于刻舟求剑。
预计A股市场在2017年下半年将继续保持震荡上行的趋势，与上半年类似，市场将依然沿着盈利驱动的主线发展，只不过会从稳定增长的消费板块转向经济复苏持续性得到确认的周期板块。
融通行业景气 2017年2季度末前10大重仓股
小通有话说
敲黑板：基金经理认为市场主线将从消费板块转向周期板块。
融通通乾研究精选(002989)
基金经理：张延闽
减持金融板块
本季度市场表现继续“二八”分化，体现在上证50和中证500的期间涨幅分别为+8.06%和 -4.43%。
面对平淡的宏观经济和收紧的流动性，小市值股票在为过去几年的高估“还债”，有限的资金抱团业绩确定性高的蓝筹股。
鉴于金融监管和缩表的不确定性，本季度减持了金融板块持仓，同时增加了汽车和零部件板块的权重。
长期来看国内汽车的保有量仍然有很好的成长空间，并且合资品牌随着车型下沉会抢占部分自主品牌的市场，从而获得超越行业的增长。
未来本基金仍然将维持风格和仓位的稳定，在平淡的市场中寻找长期风险收益比合适的资产。
融通通乾研究 2017年2季度末前10大重仓股
小通有话说
关于张延闽的投资思路，这篇更详细：
《不碰次新股！下半年股市怎么玩？绩优基金经理给了3个建议》（戳这里）
融通新能源(001471)
基金经理：付伟琦
白马股风险收益比已经不高
重仓持有内生增长强劲的个股是我们今年以来的核心策略。
回顾二季度，我们将部分周期股进行减持，同时也减持了一部分涨幅较大的个股。我们进一步买入了成长性较好，同时估值也较为合理的个股，使组合的风险收益比处于更高的状态。
展望三季度，我们认为宏观经济运行较为稳定，市场不存在大的风险。
对于二季度最为抢眼的白马股，我们认为其风险收益比已经处于较普通的状态，我们不会系统性买入。
从投资思路上，我们仍然坚持自下而上选择内生增长强劲的优质个股的策略。
融通新能源 2017年2季度末前10大重仓股
小通有话说
基金经理擅长逆向选股，在市场还在追捧“漂亮50”时，已经开始布局优质成长股了。
融通沪港深智慧生活(003279)
基金经理：王浩宇
长期持续看好港股科技股
2017年二季度，港股维持年内高位。短期看，支撑港股维持强势的因素仍在，主要包括：
① 全球货币政策虽然有趋紧态势，但总体而言仍较宽松；
② 内地资金长期看好港股，对港股配置的动力较强；
③ 中国经济基本面持续改善，去杠杆、为地产降温等主动调控措施虽或带来向下压力，但为经济中长期健康发展铺平道路；
④ 公司盈利改善空间大，仍处于向上复苏的大周期中；
⑤ 全球看，港股估值有吸引力。
二季度，基金增加了整体仓位比例，重点配置了医药、油气、消费、地产、博彩等板块，加大了对有增长潜力个股的布局。
下一季度，本基金将在新经济和旧经济中，灵活切换行业配置。
科技股等新经济个股不断创新高，使传统行业略显暗淡。现阶段，科技股估值相对传统行业溢价明显，但与2000年初美国互联网泡沫不同，此轮科技股上涨有真实盈利支撑，在未来整体经济中扮演的角色也将越来越重要。
值得注意的是，美联储6月中的加息对市场没有产生任何扰动，但6月下旬，欧央行对货币政策趋紧的言论使得风险资产开始出现明显调整，以纳斯达克为首的科技股率先下跌，带动港股科技股明显调整，旧经济反而领先市场。
虽然我们持续看好科技股的盈利能力，但头寸过于集中、货币政策收紧等导致估值或短期回归，相应地，本基金将维持对旧经济的仓位，择机在科技股回调时，加大对科技股的配置。
融通沪港深 2017年2季度末前10大重仓股
小通有话说
前十大重仓股清一色为港股，这是一只纯正的沪港深基金，对港股感兴趣的小伙伴可以关注。
融通现金宝基金(002788)
基金经理：王超
三季度资金面不松不紧
二季度整体资金面好于预期。央行在5月下旬表示将会让市场平稳度过半年末，但在6月初，由于存单到期量大，银行提价提量发行存单，导致3个月存单收益率一度突破5%，随后，随着央行展开MLF操作，市场情绪好转，资金面变得比较宽松，存单收益率一路下行。
投资方面，本基金在二季度保持了一定的杠杆水平，在存款收益率较高时配置了一些3-6个月的存款。
展望三季度，货币市场资金面有可能延续2季度的态势，目前理财规模已经出现了下降，且金融机构的资产增速相对社融已经明显放缓；
再通过央行的表态来看，三季度，货币市场大概率将维持一个不松不紧的局面，此种局面对杠杆操作比较有利，该组合将在三季度将继续保持一定杠杆水平。
小通有话说
融通现金宝A\\B份额7月20日的七日年化收益率分别为5.09%、4.86%，三季度货币基金或将继续有戏哦。
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小基快跑
轻思考、微幽默的投资那些事
本文摘自各基金2017年2季报。文中各基金的前10大重仓股是截止2017年6月末的持股，不代表基金目前持股情况。
风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。重仓股内容来源于2017年二季报，数据截止日期为2017年6月末，不代表现在持仓。