神州优车的商业模式要符合中国国情和政策方向，在符合国家鼓励支持的创新范围内找出一条能赚钱的创新模式。
新三板在线 · 文/郭净净
2017年7月14日，神州优车(838006)宣布，公司拟通过子公司UCARLimited收购UCAR Technology Inc(优车科技)所持有的香港上市公司CAR Inc(神州租车有限公司)部分股份，涉及资金7亿元。
这是神州优车与神州租车股权整合之间的进一步深化。今年6月27日，在新三板在线主办的“TOP TMT资本峰会暨2017年新三板TMT高峰论坛”上，神州优车董秘陈良芸对新三板在线坦言，接下来，会继续梳理清楚相关股权结构，神州租车一部分股权还会被装入到神州优车内。
该人士进一步指出，未来神州优车将并表神州租车的业绩，这有助改善前者的财务报表。“按照规划，接下来神州优车将维持至少两年盈利，然后将达到IPO的上市条件。”
“神州优车的烧钱时期已经过去了，现在也进入规模盈利期。”陈良芸用陆正耀的话总结说，神州优车的商业模式要符合中国国情和政策方向，在符合国家鼓励支持的创新范围内找出一条能赚钱的创新模式。
“收编”神州租车，两年后神州优车整体打包冲A股?
神州优车与神州租车的整合，在2016年年初就已经展开。
新三板在线了解到，神州优车在2016年1月进行了业务重组，重组后，除了新装入的互联网专车业务外，还要“利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务”。
显然，这为随后的业务和股权重整留下“口子”。神州租车于2014年9月19日登陆港交所上市，是全国性大型连锁汽车租赁企业。
2016年3月，神州租车公布，神州租车董事长兼CEO陆正耀将所持全部股权转让至优车科技。截至2016年12月31日，优车科技持神州租车股份696,922,855股，占总股比29.8%。
2016年7月22日，神州优车挂牌新三板。挂牌后，相关整合继续。去年8月25日，公司收购神州租车61,946,922 股股份，涉及资金3.99亿元;2017年4月5日，公司收购神州租车77,574,367股股份，收购额5.00亿元。“接下来，会继续梳理清楚相关股权结构，神州租车一部分股权还会被装入到神州优车内。”谈及整合，陈良芸毫不讳言。
“接下来，会继续梳理清楚相关股权结构，神州租车一部分股权还会被装入到神州优车内。”谈及整合，陈良芸毫不讳言。
据其透露，公司更看好国内资本市场，未来以神州优车为主体，重点放在国内，“但也会维持神州租车的香港上市公司地位，未来一旦有海外并购，神州租车的存在还有价值”。
实际上，从股价表现看，国内资本市场对神州优车的“评价”也高于香港市场。新三板在线了解到，神州租车截至2017年7月19日15时的股价跌1.83%至6.96港元，其最新市值是158亿港元(约等于人民币136.76亿元)。
而在新三板挂牌不到一年的神州优车，截至2017年7月19日15时的股价上扬1.2%至17.71元/股，总市值476亿元，其总市值仅次于挂牌私募机构九鼎集团的新三板公司，更是新三板目前市值表现最好的创新层公司和做市公司。
从市值来看，神州优车是神州租车的三倍多，两者业绩表现却迥异。神州优车2016年年报显示，其2016年实现营收58.45亿元，净利润亏损36.72亿元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损额为26.13亿元。反观神州租车，同期营收是64.53亿元，净利润是14.59亿元。
两相比较下来，神州优车的地位便凸显出来。陈良芸对新三板在线坦言，随着整合进行，未来神州优车将并表神州租车的业绩，这有助改善前者的财务报表。“按照规划，接下来神州优车将维持至少两年盈利，然后将达到IPO的上市条件。”
结束烧钱，进入规模盈利期
即便没有神州租车的并表，神州优车2017年也迎来了盈利期。
陈良芸对新三板在线指出，过去一两年，神州优车还是亏的，但按月度来看，公司每月实际亏损都在收窄，到2016年年底基本实现了单月盈亏平衡，说明已经过了战略亏损点了。从2016年年报来看，该公司尽管继续亏损，但去年营收却增长235.23%，亏损额较此前已有一定收窄。
“2017年3月起，公司每单业务毛利都是正的。”陈良芸进一步透露，从2017年全年来看，神州优车的毛利和净利将都是正的，预计公司整体收入将过百亿元。
这种盈利特点，符合神州优车B2C运营模式。“一般前期都是亏的，但一旦越过战略亏损点，后面就是大规模盈利了。”陈良芸称，过去一两年，为了吸引消费者，公司有类似“满一百送一百”等补贴项目，但2016年下半年以来，补贴力度大幅下降，现在随着此前高额返赠金额消耗，神州优车每月实际实现了正的盈利情况。
“未来至少每一单都是赚钱的。”当然，陈良芸坦言，公司业绩也不会跳跃性增长，而是比较稳定的“剪刀差”增长趋势。
除此外，神州优车其他业务线也迅速铺开并带来收入。2016年，神州买买车业务全面启动，打造中国最大的线上线下相结合的汽车电商平台，截至去年期末已覆盖全国116个城市。同年，神州车闪贷启动，布局汽车金融服务平台，截至去年末已覆盖43个城市。
从2016年年报来看，神州优车的收入结构更为多元化。神州专业服务收入是50.57亿元，占总营收的86.53%;相比2015年的99.87%，占比已经有所减少。同时，其买买车等其他业务也逐渐回升，占神州优车收入的13.47%。
按照陈良芸的说法，2017年，车闪贷肯定会盈利，买买车实现基本盈亏平衡，这两个新业务也会迎来扩张期，明年(2018年)还会发展更快，“当然，还要继续保持神州租车、神州专车两块基础业务的稳定增长”。
不得不说，随着与神州租车整合加深，并布局车闪贷、买买车等新业务，神州优车的商业模式愈加清晰。若完成神州租车整合，神州优车将囊括集团全部业务，成为其未来整体上市的母公司。
在此基础上，公司定位中国出行和汽车领域领先的综合服务平台，围绕以车为中心的产业链，打通租车(神州租车)、网约车(神州专车)、电商(神州买买车)、金融(神州车闪贷)等四大板块链条。
除了前述明确四个板块外，今年6月份，原神州优车副董事长黎辉牵头成立优车产业基金，围绕汽车产业链投资，重点放在新能源汽车及上下游配套产业、智能驾驶和车联网技术领域的创新项目，基金总规模100亿元。该基金首单22亿元便投向新能源汽车公司小鹏汽车。
陈良芸表示，十年前，公司开始做神州租车;两年前，开始做神州专车;去年开始做汽车电商和汽车金融。“现在公司的商业模式基本确定，消费端的品牌定位也确立。前期投入后，收入端也进入盈利期。”
作为共享经济的代表之一，神州优车的专车业务此前为市场质疑。陈良芸坦言，共享经济类公司里，赚钱的没有几家，但烧钱不是本事，赚钱才是硬道理。
“神州优车的烧钱时期已经过去了，现在也进入规模盈利期。”陈强调，对神州优车来说，前期该亏的亏，但最重要的是公司商业模式和盈利模式一定要清晰起来，什么时候开始赚钱、该赚多少钱?这些一定要搞清楚。
同多数创新商业模式的公司代表，神州优车面临行业与政策监管。怎么应对?陈良芸用陆正耀的话作出回答，“神州优车的商业模式要符合中国国情和政策方向，在符合国家鼓励支持的创新范围内找出一条能赚钱的创新模式”。
或许，这正是神州优车获得中国人保资产、联银创投、浦银安盛、谷欣投资、中金启元等机构共计70亿元定增投资的原因。
本文出品：新三板在线。作者：郭净净。
转载声明：本文为新三板在线原创文章，转载请注明出处及作者，否则侵权。
风险提示：新三板在线呈现的所有信息仅作为投资参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!